Volkswagen Group, один из крупнейших мировых автопроизводителей, в первой половине 2025 года столкнулась с серьезным снижением операционной прибыли. По сравнению с аналогичным периодом 2024 года, этот показатель упал на 33% и составил 6,7 миллиарда евро (примерно 7,88 миллиарда долларов). Главной причиной столь заметного сокращения стала негативная динамика, вызванная импортными тарифами, введёнными Соединёнными Штатами, а также значительными расходами на реструктуризацию и выполнение экологических норм, направленных на снижение выбросов CO₂. Увеличение тарифов на импорт авто из Европы, составляющее в настоящее время 27,5%, существенно повысило затраты компании при экспорте продукции на американский рынок и повлияло не только на затраты, но и на конкурентоспособность бренда на одном из ключевых мировых рынков. Несмотря на то, что продажи автомобилей Volkswagen Group за первые шесть месяцев 2025 года продемонстрировали небольшой рост и достигли 4,36 миллиона единиц, что превышает показатели прошлого года, негативные тенденции в Северной Америке оказали серьезное давление.
В частности, продажи на этом рынке сократились на 16%, частично обусловленные ограничениями тарифной политики и общей неопределённостью в условиях геополитики и глобальных торговых конфликтов. Интересно, что рост продаж наблюдался в Западной Европе, Южной Америке, а также в Центральной и Восточной Европе. Для концерна это положительный знак, демонстрирующий устойчивость бренда на домашнем рынке и в региональных сегментах. Тем не менее, снижение активности на американском континенте, несмотря на хорошие результаты в других регионах, негативно сказалось на общей операционной прибыли. Операционная маржа компании до учёта тарифов и затрат на реструктуризацию достигала 5,6%, что является вполне конкурентоспособным уровнем для автомобильной отрасли.
Однако с учётом дополнительных расходов окончательная рентабельность сократилась до 4,2%. Такая ситуация указывает на то, что Volkswagen Group плотно балансирует между удержанием маржи и необходимостью инвестировать в развитие и адаптацию к новым условиям рынка. Финансовые итоги также отражаются на чистом денежном потоке автодивизиона, который перешёл в отрицательную зону на сумму в 1,4 миллиарда евро. В прошлом году этот показатель был положительным и составлял 0,4 миллиарда евро. Основными факторами оттока капитала стали расходы на слияния и поглощения, в том числе инвестиции в размере 0,9 миллиарда евро в дополнительные акции американского производителя электромобилей Rivian, а также упомянутые ранее затраты на реструктуризацию и тарифы.
Руководство компании, включая главного операционного директора и финансового директора Арно Антлица, обратило внимание на амбивалентный характер текущей ситуации. С одной стороны, Volkswagen демонстрирует успехи в области продуктового предложения и добивается существенного прогресса в процессе трансформации компании, включая развитие вектора на электромобили и цифровизацию. Зарубежный рынок и растущий спрос на электромобили способствуют укреплению позиций концерна. С другой стороны, общая операционная прибыль снизилась примерно на треть, что можно объяснить ростом продаж моделей с более низкой маржинальностью, особенно электромобилей, а также негативным влиянием увеличенных тарифов и расходов на реструктуризацию. Особенно подчёркивается, что если исключить влияние тарифов и реструктуризации, то операционная маржа во втором квартале 2025 года достигает почти 7%, что свидетельствует о высоком потенциале эффективности бизнеса и правильном направлении стратегических инициатив.
Несмотря на текущие вызовы, концерн скорректировал свои прогнозы на 2025 год. Прагматичный подход предполагает сохранение стабильных показателей выручки на уровне предыдущего года и операционной рентабельности в диапазоне от 4,0 до 5,0%. Такой прогноз основывается на моделях учета как сохранения существующих тарифных барьеров на американском рынке, так и возможности их снижения до 15%, если будет достигнута новая торговая сделка между США и Европейским союзом. Кроме того, запланирован инвестиционный коэффициент в автомобильном подразделении на уровне от 12 до 13%, что будет способствовать развитию новых технологий и укреплению позиций в рамках глобальных тенденций электрификации и цифровизации. Ожидается также, что чистый денежный поток автомобильного бизнеса вернётся в положительную область и составит от 1 до 3 миллиардов евро.
Ликвидность концерна прогнозируется в пределах от 31 до 33 миллиардов евро, что обеспечивает достаточный финансовый ресурс для дальнейших инвестиций и возможных рыночных колебаний. В условиях сохраняющейся политической неопределённости, торговых ограничений, усиления конкуренции, нестабильности рынка и ужесточения экологических требований Volkswagen Group предстоит столкнуться с целым рядом вызовов. Однако текущие показатели свидетельствуют о том, что компания успешно адаптируется к новым условиям и готова к долгосрочному развитию. Итоговые результаты первой половины 2025 года показывают противоречивый баланс между успехами и трудностями. С одной стороны, обновлённый продуктовый портфель и улучшение операционной эффективности положительно влияют на бизнес, с другой – воздействие внешних факторов, включая тарифы США и внутренние затраты, серьёзно сократило прибыль.
Тем не менее, руководство остаётся увереным в дальнейшем росте и улучшении эффективности, особенно с учётом возможных изменений в торговых соглашениях и адаптации к рыночным вызовам. В целом ситуация с Volkswagen Group в первой половине 2025 года иллюстрирует сложную взаимосвязь между геополитическими процессами и стратегическими бизнес-решениями в глобальной автопромышленности. Несмотря на все сложности, концерн демонстрирует способность сохранять свои позиции и иметь чёткое видение пути развития в условиях, когда мировой автомобильный рынок получает всё более комплексный и многоплановый характер.
