Японский фондовый рынок стал эпицентром небывалых событий, переживая резкие колебания в последние недели. С начала августа 2024 года инвесторы наблюдали, как индекс Никкей 225 пережил самое крупное однодневное падение в истории Токийской фондовой биржи, упав на 12,4%. Однако всего через день после этого он поднялся на 10,2%. Эти драматические изменения мало кого оставили равнодушным и заставили аналитиков задаться вопросом: что же привело к такому краху, а затем резкому восстановлению японского фондового рынка? Финансовые эксперты указывают на уникальное сочетание факторов, которые создали такую нестабильную ситуацию. Начало этого кризиса можно отследить к глобальной волне инфляции, которая затопила мир в 2021 году.
Несмотря на то, что западные центральные банки начали решительно повышать процентные ставки для борьбы с инфляцией, Японский центральный банк оставался верным своей политике ультрамягкой монетарной политики, действуя так с начала 2000-х годов. Это привело к тому, что процентные ставки в Японии оставались на рекордно низком уровне, что спровоцировало значительное ослабление японской иены — с March 2022 года по July 2024 года она подешевела против доллара на 40%. Сначала это ослабление иены воспринималось как благоприятный фактор для японских компаний. Более низкий курс иены способствовал росту прибыли экспортеров, так как доходы от зарубежных продаж преобразовывались в более крупные суммы в японских иенах. Японский индекс Никкей достиг рекордной отметки в 42,224 иены в июле 2024 года — на 10% выше исторического максимума 1989 года, который был связан с пузырем в сфере недвижимости и акций.
Тем не менее, в марте 2024 года ситуация начала меняться. Японский центральный банк впервые с 2007 года повысил процентную ставку с -0,1% до 0,1%, а позже поднял её ещё раз. Эти меры были призваны реагировать на мировой экономический контекст и давление со стороны инфляции, но они также привели к значительному изменению настроений среди инвесторов. Основным триггером мгновенной распродажи активов стал намек на возможное снижение процентных ставок в США, который вызвал опасения по поводу экономического спада в американской экономике. Увеличение интереса к ставкам в США создало угрозу сужения процентного спреда между Японией и США.
Инвесторы начали паниковать, осознавая, что их прибыли от экспорта могут оказаться под давлением в связи с укрепляющейся иеной. Хотя раньше ослабление иены было благом для японского экспорта, внезапная переоценка иены оказалась болезненной для финансовых результатов японских компаний. Важным элементом в этой динамике стало явление, известное как «carry trade», когда инвесторы заимствовали деньги в странах с низкими процентными ставками и использовали их для инвестирования в более высокодоходные активы за границей. Японские частные инвесторы часто занимали в иенах и направляли свои средства на зарубежные рынки, включая криптовалюты и акции, особенно в секторе высоких технологий США. Эта стратегия позволила им получать большие прибыли, однако внезапные изменения в процентных ставках и курсе иены привели к необходимости распродажи, чтобы погасить свои займы в иенах, что еще больше усилило падение на фондовых рынках.
Несмотря на эти шоковые события, всего через день после крупнейшего падения инвесторы начали возвращаться на рынок. Восстановление Никкея на 10,2% стало подтверждением множества факторов, свидетельствующих о том, что японские акции могут быть недооценены. Некоторые эксперты связывают эти изменения с пересмотром валютных и корпоративных стратегий, а также с восстановлением доверия к японской экономике в условиях, когда инвесторы осознают, что, несмотря на недавние колебания, базовая структура экономики остается стабильной. Обсуждая текущее состояние японского рынка акций, экономисты выражают разные мнения. Некоторые считают, что дальнейший рост иены в среднесрочной перспективе может привести к дополнительным потерям на финансовых рынках.
В то же время другие эксперты утверждают, что текущие уровни цен на японские акции отражают не только рыночную паническую реакцию, но и перспективы долгосрочного роста. Аналитики считают, что нынешние уровни цен могут быть привлекательными для инвесторов, желающих воспользоваться возможностями на падении. Таким образом, крах и последующее восстановление на японском фондовом рынке стали результатом сложного переплетения внутренних и внешних факторов, включая глобальную инфляцию, изменения монетарной политики и динамику торговли. На данный момент рынок остается в состоянии неопределенности. Инвесторы продолжают наблюдать за событиями, чтобы вновь оценить риски и возможности на фоне волатильности, и у многих остается надежда, что японский фондовый рынок сможет восстановить свои позиции и продолжить свой путь к росту.
Японская экономика все еще привлекает внимание инвесторов, и многие считают, что на горизонте есть возможности, несмотря на недавние потрясения. Однако жизнь на финансовых рынках, как и в жизни, полна неожиданностей, и неясно, как будут развиваться события в ближайшие месяцы. В сегодняшних условиях главными приоритетами для инвесторов остаются наблюдение за валютными курсами и изменениями в монетарной политике как в Японии, так и за ее пределами. Финансовые эксперты и аналитики все больше подчеркивают важность стратегического планирования и готовности воспользоваться изменениями на динамичном фондовом рынке.
