Крипторынок продолжает оставаться одним из самых динамичных и значимых секторов мировой экономики, привлекая внимание инвесторов, аналитиков и корпоративных ведомств. В центре внимания последних новостей оказалась крупнейшая публичная компания по хранению биткоинов - Strategy. Несмотря на падение премии акций, компания продолжает активно расширять свои биткоин-резервы, что свидетельствует о долгосрочной уверенности в ценности цифрового актива и стратегии компании. На 15 сентября 2025 года Strategy приобрела дополнительно 525 биткоинов общей стоимостью около 60,2 миллиона долларов, заплатив среднюю цену около 114 562 долларов за монету. Этот шаг позволил увеличить общие запасы криптовалюты до 638 985 биткоинов на общую сумму инвестиций порядка 47,23 миллиарда долларов при средней стоимости приобретения в 73 913 долларов за монету.
Рыночная оценка этих запасов достигла приблизительно 73,97 миллиарда долларов, обеспечивая компании внушительную нереализованную прибыль на уровне около 57%. Такая стратегия накопления может показаться неожиданной на фоне снижающейся рыночной премии акций компании, которая достигает минимальных значений с января 2024 года. Коэффициент mNAV - рыночной стоимости акций по отношению к их чистой стоимости активов в биткоинах - упал до 1,26x. Для сравнения, в ноябре 2024 года этот показатель превышал 3,14x. Такой существенный спад в премии по акциям явно указывает на изменившееся восприятие инвесторов и общий сдвиг в доверии к оценке акций компании, которая ранее торговалась с большим рыночным обоснованием стоимости своих активов.
Одной из ключевых причин снижения премии, по мнению аналитиков Standard Chartered, является насыщенность рынка корпоративных казначейств, активно накопляющих биткоины. Доверие рынков к таким агрессивным стратегиям финансирования через эмиссию акций и долговых обязательств начинает ослабевать, вызывая коррекцию в оценках компаний данного сектора. Падение стоимости акций Strategy на более чем 28% с пикового значения в 457 долларов в июле текущего года до 327 долларов в момент публикации материала является наглядным подтверждением этого тренда. Кроме Strategy, схожие тенденции наблюдаются и у других крупных игроков на рынке, таких как Metaplanet, что дополнительно подтверждает институциональный перестройку и меняющиеся настроения среди инвесторов. Эти изменения указывают на установленный баланс между желанием корпораций продолжать накопление биткоинов и осторожностью акционеров, стремящихся к более справедливому ценообразованию акций.
Финансирование последних покупок Strategy осуществила в основном за счет привлеченных средств через текущие продажи акций и долговые инструменты. В частности, около 24 миллионов долларов были получены от продажи акций Strife, 17,3 миллиона - от Strike, и еще 17 миллионов - от предложения бессрочных облигаций Stride. Такой подход к обеспечению ликвидности говорит о высокой финансовой гибкости компании и её способности эффективно использовать различные инструменты капитала для укрепления своих позиций в биткоине. Падение рыночной премии акций наряду с продолжающимся ростом запасов биткоина указывает на дивергенцию между бычьим видением цифрового актива внутри компании и более осторожным настроем рынка. Аналитики предупреждают, что в случае дальнейшей слабости в оценках в индустрии может начаться этап консолидации, когда более сильные компании, подобные Strategy, приобретут конкурентов, чьи акции торгуются с заметной дисконтом.
Одной из важных тенденций является то, что цена биткоина и стратегия накопления компанией остаются взаимосвязанными, но независимыми от краткосрочных колебаний акций. Это демонстрирует роскошь проводить крупные инвестиции в данный актив, несмотря на негативные краткосрочные рыночные настроения по отношению к акциям самой компании. Рынок биткоина и компании, инвестирующие в него, обладают высоким потенциалом роста, но остается высокая волатильность и неопределенность, что требует от корпораций умения балансировать между агрессивным расширением и сохранением устойчивости финансовых показателей. Подводя итог, можно отметить, что стратегия продолжения накопления биткоинов Strategy служит сигналом высокой уверенности в долгосрочной перспективе криптовалюты, несмотря на текущий спад рыночной премии на акции. Динамика цен и финансовые решения компании демонстрируют, что крупные корпоративные инвесторы продолжают видеть привлекательность и потенциал роста биткоина, планируя использовать имеющиеся возможности для укрепления своих позиций в этой быстроразвивающейся отрасли.
Дальнейшее развитие событий на рынке корпоративного хранения биткоинов может существенным образом повлиять на формирование новых стандартов работы с цифровыми активами, а также на процессы консолидации и перераспределения сил среди крупных игроков рынка. Инвесторам и наблюдателям крипторынка стоит внимательно отслеживать эти изменения для своевременного реагирования и принятия оптимальных инвестиционных решений. .
