Рынок криптовалют продолжает демонстрировать свою сложную и многогранную природу, где ключевые игроки и механизм хеджирования создают уникальные динамики, влияющие на цены ведущих цифровых активов. В последние месяцы было отмечено, что Bitcoin и XRP стабильно удерживаются в диапазоне около $110,000 и $2.3 соответственно, тогда как эфир (Ethereum) стал объектом повышенного внимания из-за возможного увеличения волатильности. Основные рыночные силы, управляющие этими процессами, связаны с активностью маркет-мейкеров — специальных участников рынка, обеспечивающих ликвидность и баланс спроса и предложения на биржах. Их роль крайне важна, поскольку именно они помогают сглаживать резкие колебания цен и поддерживают устойчивость рынка, несмотря на внешние факторы и настроения инвесторов.
Bitcoin, как первая и наиболее узнаваемая криптовалюта, традиционно привлекает внимание самых крупных и опытных игроков. Согласно данным Deribit и анализу Amberdata, маркет-мейкеры в опционном сегменте Bitcoin находятся в положении «лонг гамма» на страйках $108,000 и $110,000. Эта позиция означает, что они владеют опционами колл и пут, которые выгодны при высокой волатильности. Чтобы сохранять нейтральное направление своих портфелей, маркет-мейкеры вынуждены торговать против сильных рыночных движений — продавать при резком росте и покупать при падении, тем самым оказывая сдерживающее воздействие на колебания цены. В результате Bitcoin в течение июля демонстрирует консолидацию, оставаясь в жестко ограниченном диапазоне, что закономерно объясняет его укрепление на уровне выше $110,000 без значительных всплесков или падений.
Аналогичную логику можно применить к XRP, который удерживается около цены $2.3–$2.5. В опционном рынке для XRP маркет-мейкеры также находятся в зоне позитивного гамма-влияния на уровне $2.30.
Это предполагает, что они активно поддерживают цены вблизи данного диапазона, применяя те же стратегии по покупке на спадах и продаже на вершинах. Данный подход способствует снижению волатильности и сохранению устойчивости ценового уровня. Такие процессы особенно важны для XRP на фоне повышения его популярности среди институциональных инвесторов и роста торговой активности на основных криптобиржах. В отличие от BTC и XRP, эфир оказался в более нестабильном положении. Согласно последним тенденциям, цена ETH поднялась до значений около $2,647, достигнув зоны негативной гаммы для маркет-мейкеров в диапазоне от $2,650 до $3,500.
Это несет глубокие последствия для поведения рынка: при отрицательной гамме маркет-мейкеры вынуждены торговать в том же направлении, что и движение цены, усиливая тем самым тренд. Проще говоря, если цена эфира начинает расти, маркет-мейкеры закрепляют свои позиции покупкой, что способствует дальнейшему росту, и наоборот — при падении они усиливают давление продажами. Такая динамика часто становится предвестником увеличения волатильности и более резких колебаний, что ставит инвесторов перед необходимостью быть готовыми к большим ценовым колебаниям. Данная особенность рынка эфира стала результатом сочетания нескольких факторов. В первую очередь, это связано с изменением баланса опционного рынка и ростом спотового спроса на криптовалюту, вызванным активным развитием различных блокчейн-проектов, DeFi-сервисов и повышенным интересом к масштабируемым решениям на базе Ethereum.
Во-вторых, с ожиданиями внедрения технологических обновлений Ethereum 2.0, которые вызывают как позитивные, так и опасения среди трейдеров, способствуя значительным спекуляциям. Роль маркет-мейкеров в данном контексте особенно важна. Они обеспечивают ликвидность в опционах и фьючерсах, а их стратегии хеджирования прямо влияют на поведение спотового рынка. Для Bitcoin и XRP это создает своего рода поддержку ценовых уровней, что в свою очередь снижает риски резких скачков и создает стабильную среду для долгосрочных инвесторов.
Для Ethereum же активность маркет-мейкеров в зоне негативной гаммы увеличивает риск внезапной волатильности, что несет как потенциальные возможности для краткосрочных трейдеров, так и риски для более консервативных участников рынка. Еще одним важным фактором, влияющим на рынок, является общая макроэкономическая ситуация и движение капиталов в криптовалюты на фоне изменений в государственной политике и мировой финансовой конъюнктуре. После серии заявлений Федеральной резервной системы США, рынки рисковых активов, включая криптовалюты, реагируют повышенной осторожностью. Несмотря на временные просадки, спрос на BTC и XRP основывается на устойчивом интересе институциональных инвесторов и участии крупных майнинговых компаний, которые также выступают в роли западных индикаторов силы крипторынка. Лидеры майнинговой отрасли, такие как Bitfarms, Cleanspark и Marathon Digital, демонстрируют рост акций, что служит дополнительным сигналом для инвесторов.
Повышение стоимости и интерес к акциям майнинговых компаний свидетельствует о восприятии криптовалют как привлекательного актива в сегменте инфраструктурных вложений. Такие движения поддерживают стабильность цен Bitcoin и обеспечивают долгосрочную перспективу сохранения интереса к рынку. Вместе с тем сентябрь отметился спадом объема торгов — на 17,5% по сравнению с предыдущими месяцами. Несмотря на это, общие открытые позиции на рынке производных достигли рекордных значений — $230 миллиардов, что говорит о высокой вовлеченности крупных игроков и повышенном внимании к деривативам. Интересно, что фьючерсы на альткоины, такие как Solana и XRP, показывают значительный рост торгового объема, что выделяет их на фоне снижения активности в BTC и ETH фьючерсах.
Это указывает на диверсификацию интересов инвесторов и возможность переориентации капитала на перспективные проекты с большим потенциалом роста. Среди основных трендов, которые стоит учитывать трейдерам и инвесторам, особое значение приобретает изучение опционного рынка, так как позиции маркет-мейкеров непосредственно влияют на формирование уровней поддержки и сопротивления, а также на потенциал движения цены. Наблюдение за их гамма-экспозицией позволяет прогнозировать вероятные фазы консолидации и волатильности для различных криптовалют. В перспективе можно ожидать, что Bitcoin и XRP продолжат оставаться в своих ценовых коридорах до тех пор, пока маркет-мейкеры будут эффективно управлять своими позициями и поддерживать ликвидность. Что касается Ethereum, не исключено, что период повышенной нестабильности продлится до тех пор, пока рынок не адаптируется к новым ценовым уровням и пока не будет выполнено ожидаемое обновление сети.
В итоге, понимание роли маркет-мейкеров и их стратегий является ключом к успешному ориентированию на крипторынке. Их влияние помогает не только сдерживать экстремальные колебания, но и формирует условия для устойчивого развития рынка с возможностями для прибыльной торговли. Для инвесторов и трейдеров рекомендуется внимательно отслеживать текущие данные об опционах и фьючерсах, а также следить за техническими и фундаментальными новостями, чтобы своевременно адаптировать свои стратегии в условиях динамично меняющейся рыночной среды.
