В последние месяцы мир криптовалюты стал свидетелем стремительного роста популярности рестакинга. Это явление, позволяющее пользователям повторно ставить уже зафиксированные цифровые активы, привлекает большое количество участников, стремящихся получить высокие доходы. Однако, за этой волной энтузиазма скрывается ряд серьезных рисков, которые могут привести к краху и панике на рынке. Что такое рестакинг? В первую очередь, следует пояснить сам термин. Стейкинг – это процесс, при котором пользователи блокируют или одалживают свои цифровые активы для обеспечения работы блокчейна и получения вознаграждения.
Рестакинг же позволяет использовать уже активные ставки повторно, направляя их на другие децентрализованные приложения и зарабатывая дополнительные вознаграждения. Эта концепция возникла не так давно и быстро набирает популярность, особенно среди новичков в криптоиндустрии. Среди платформ, предоставляющих услуги рестакинга, выделяется EigenLayer, который запустил свою основную сеть в апреле этого года. Пользователи могут повторно ставить свои ETH и токены ERC-20 на активно валидируемые сервисы, такие как решения второго уровня, оракулы и другие приложения. Эти действия обеспечивают пользователям получение ликвидных токенов, которые затем можно использовать для получения дополнительных доходов.
Однако за привлекательными наградами и современными интерфейсами скрываются значительные риски. В июне текущего года общая стоимость заблокированных активов в протоколах рестакинга составила 15 миллиардов долларов, что резко увеличилось с менее чем 300 миллионов несколько месяцев назад. Тем не менее, важно понимать, что лишь небольшая доля общего объема ETH участвует в этом процессе. Таким образом, рынок рестакинга имеет опрометчивые и слабые основы, что ведет к потенциальным угрозам для его участников. Проблема заключается, в первую очередь, в управлении рисками.
При бумерангном спросе на услуги рестакинга многие стартапы сосредотачиваются на привлечении пользователей и увеличении объемов заблокированных активов, не всегда учитывая необходимость оценивать риски. Вместо того чтобы разрабатывать устойчивые модели, на первое место выходят привлекательные маркетинговые стратегии и высокие вознаграждения. И хотя конкуренция может быть положительным фактором в работе рынка, она также может привести к негативным последствиям. Маркетинг в сфере рестакинга вступает в свою собственную войну, где каждая платформа старается предложить максимальные вознаграждения для привлечения пользователей. Например, Ether.
fi и Puffer Finance предлагали дополнительные бонусы в виде ликвидных токенов и баллов, привлекающих внимание пользователей. Однако эта модель вознаграждений может оказаться нестабильной: высокая конкуренция создает пузырь, который при первой же неудаче может лопнуть, оставив многих пользователей с пустыми карманами. Системы рестакинга, как и многие другие проекты в криптомире, подвержены хакерским атакам. Если одна из платформ столкнется с взломом, последствия могут быть катастрофическими: не только сами средства пользователей окажутся под угрозой, но и доверие к экосистеме в целом может быть сильно подорвано. Отток средств, паника и недовольство среди инвесторов могут привести к масштабному кризису, отражающемуся на всех участниках рынка.
Кроме того, существует серьезная проблема с качеством активно валидированных сервисов, к которым направляются средства пользователей. Стремление привлечь больше пользователей побуждает платформы принимать на себя высокие риски, что может закончиться конфискацией токенов в случае нарушений со стороны касающегося сервиса — процесс, известный как «слашинг». На данный момент механизмы слашинга не работают, и непонятно, каким образом нарушения в рамках одного провайдера могут повлиять на других. При этом на текущий момент обострение конкуренции среди платформ рестакинга также может стать стимулом к развитию более качественных услуг и технологий. Чтобы выжить на рынке, платформы должны будут адаптироваться, улучшать свои интерфейсы и оптимизировать риски, что потенциально может привести к созданию более безопасной экосистемы.
Здоровая конкуренция может привести к инновациям и улучшению взаимодействия с пользователями. Так, на горизонте уже возникают новые игроки, такие как Symbiotic, который анонсировал свои услуги по рестакингу биткойнов. Это заставляет более устоявшиеся платформы, такие как EigenLayer, расширять свои предложения, чтобы оставаться конкурентоспособными. Как показывает практика, именно такая конкуренция может стать залогом будущего развития криптовалютной экосистемы. Однако для того чтобы рынок рестакинга продолжал развиваться, необходимо наладить процесс управления рисками и формировать более устойчивые модели.
Платформы должны не только гнаться за высокой ликвидностью, но и обращать внимание на качество предоставляемых услуг. Совершенствование систем оценки рисков и установка реалистичных ожиданий для пользователей помогут избежать повторения ошибок прошлого, когда неоправданная жадность приводила к массовым крахам. В конечном итоге, рестакинг может стать мощным инструментом для увеличения доходов в экосистеме криптоактивов, но только при условии, что участники рынка будут отдавать должное важности управления рисками и долгосрочной устойчивости. Если эта ключевая составляющая будет интегрирована в бизнес-модели, то мы сможем наблюдать за формированием здорового и инновационного рынка, который будет приносить реальные преимущества всем участникам.
