Argan, Inc. (тикер AGX) — специализированный подрядчик в области инжиниринга, закупок и строительства (EPC), привлекающий все больше внимания инвесторов благодаря впечатляющим финансовым результатам и стратегическому положению на рынке энергетики. В условиях глобальной трансформации энергетического сектора и растущего спроса на электроэнергию, вызванного развитием дата-центров, возвращением производства в США и увеличением использования возобновляемых источников энергии, компании, способные грамотно реализовывать крупные проекты, демонстрируют высокие перспективы роста. Argan — одна из таких компаний, которая благодаря своему уникальному сочетанию компетенций и стратегическому бэклогу внушает оптимизм среди аналитиков и инвесторов. Состоянием на июль 2025 года акции AGX торговались на уровне около $204 за штуку, что отражает значительный интерес рынка к их потенциалу и деятельности.
В основе привлекательности компании лежит несколько ключевых факторов, начиная с масштабного портфеля заказов, который достиг рекордных $1,9 миллиарда. Это даёт уверенность в устойчивом доходе на ближайшие несколько лет и основание для конструктивного прогноза развития бизнеса. Среди крупных проектов, находящихся в работе, выделяется газовая электростанция Sandow в штате Техас мощностью 1,2 гигаватта, а также серия контрактов на строительство газовых и накопительных батарейных комплексов с высокой рентабельностью. Такой диверсифицированный подход в выполнении многотехнологичных проектов — от газовых электростанций до объектов накопления энергии и интеграции возобновляемых источников — ставит Argan в ряд компаний, наиболее подготовленных к переходу к новому энергетическому ландшафту. Компания позиционирует себя как «готовая к энергетическому переходу», что особенно важно в условиях стремительного изменения структуры электроснабжения и усиления требований к экологии и стабильности энергосистем.
Эффективное выполнение проектов является одним из ключевых преимуществ Argan. При этом компания умело выбирает проекты с высоким потенциалом по маржинальности и демонстрирует операционную дисциплину, что позволяет ей удерживать валовую маржу на уровне в высоких пределах «двадцаток» процентов, а показатель EBITDA превышает 15%. Такой уровень эффективности обеспечивает стабильность финансовых потоков и позволяет поддерживать баланс между ростом бизнеса и устойчивостью прибыли. Помимо этого, Argan обладает крепкой финансовой позицией со значительными резервами ликвидных средств — на счетах находится более $540 миллионов, а долговых обязательств отсутствует вовсе. Это создает так называемый «финансовый форт», который даёт компании возможность эффективно использовать свободный денежный поток для возврата капитала акционерам через программы обратного выкупа акций и дивидендные выплаты.
Кроме того, наличные резервы приносят дополнительный доход за счет процентных поступлений, что в совокупности усиливает финансовую устойчивость и увеличивает свободный денежный поток. По оценке аналитиков, основанной на обновлённых моделях дисконтирования денежных потоков, справедливая стоимость акций AGX составляет около $290, что на 32% выше текущего рынка. В случае продолжения роста портфеля заказов и благоприятного исполнения проектов цена акции может достичь и $360. Однако стоит помнить, что высокая оценка акций, примерно в 33 раза по прогнозируемой прибыли, означает ограниченное пространство для ошибок и указывает на существующие риски. Среди ключевых факторов риска находятся операционные сложности, связанные с нерегулярным характером поступления крупных заказов, потенциальное усиление конкуренции и необходимость безупречного исполнения проектов.
Несмотря на это, компания остается привлекательной инвестицией благодаря позиции лидера в эпоху энергоперехода и значительной прозрачности в управлении. Наблюдается определённая активность со стороны инсайдеров, которые в последнее время продавали свои пакеты акций, что может указывать на более сдержанные ожидания менеджмента. Тем не менее, надо учитывать, что продажи происходят на фоне рекордных финансовых показателей и не обязательно сигнализируют об ухудшении текущей ситуации. В долгосрочной перспективе Argan предлагает инвесторам возможность участвовать в масштабной модернизации и развитии энергетической инфраструктуры США, что поддерживается устойчивым спросом на электроэнергию и политикой стимулирования проектов в области традиционной и новой энергетики. Компания демонстрирует сочетание роста, финансовой стабильности и высокой операционной эффективности, что формирует привлекательный риск-профиль даже при высоких ожиданиях рынка.
