В современном мире криптовалют важнейшим фактором для успешной торговли и инвестирования остаётся ликвидность торговых пар. Она оказывает прямое влияние на эффективность исполнения ордеров, минимизацию проскальзывания и, в конечном итоге, на прибыль трейдеров и крупных инвесторов. Среди всего богатства доступных пар на крупнейших криптовалютных биржах стаблкоины играют особую роль, поскольку именно они обеспечивают привязку цен к доллару и сниженный уровень волатильности. На Binance, одной из ведущих мировых площадок, пара Bitcoin-Tether (BTC/USDT) является самой ликвидной торговой парой, несмотря на то, что объёмы торгов в паре Bitcoin-TrueUSD (BTC/TUSD) значительно выросли в последние недели. Разберёмся подробнее в причинах такой динамики, её значении для рынка и перспективах дальнейшего развития.
Tether (USDT) продолжает оставаться крупнейшим и наиболее распространённым стейблкоином по рыночной капитализации и объёмам оборота. Его устойчивость проверена временем, и многие маркет-мейкеры и крупные игроки привыкли работать именно с ним, тем самым обеспечивая паре BTC/USDT высокую ликвидность и минимальные спреды между ценой покупки и продажи. Ликвидность оценивается с помощью метрики «глубина рынка», которая показывает общий объём заявок на покупку и продажу вблизи текущей цены, обычно в пределах 1-2%. Более высокая глубина означает, что крупные сделки можно выполнить без значительного влияния на цену – это особенно важно для институциональных инвесторов. В отличие от этого, TrueUSD (TUSD) – стейблкоин, также обеспеченный долларом США, но менее популярный и с меньшей рыночной капитализацией по сравнению с Tether.
Однако с конца марта 2023 года Binance ввела нулевые комиссии на торги в паре BTC/TUSD, что спровоцировало резкий рост объёмов торгов. Такой шаг биржи стал своеобразным стимулом для участников рынка переключаться на эту пару, несмотря на более низкую ликвидность и более широкий спрэд. Анализ данных показывает, что, несмотря на увеличение торгового объёма BTC/TUSD и выход этой пары на второе место по объёмам на Binance, она всё же значительно уступает BTC/USDT по ликвидности. В частности, глубина рынка пары BTC/USDT на уровне 1% составляла порядка 30 миллионов долларов, что в три раза превышает аналогичные показатели пары BTC/TUSD, находившиеся на отметке около 10 миллионов долларов. Это прямым образом говорит о том, что крупные ордера выгоднее и безопаснее исполнять именно в паре с Tether, так как минимизируется риск значительного воздействия сделки на цену биткоина.
Трейдеры и аналитики отмечают, что маркет-мейкеры проявляют большую уверенность в Tether, что проявляется в большем количестве торговых заявок и более стабильных позициях на бирже Binance. Именно это делает BTC/USDT предпочтительной парой не только для отдельных частных инвесторов, но и для профессиональных участников рынка, управляющих значительными портфелями. В то же время, рост объёмов в BTC/TUSD нельзя игнорировать. Отмена торговых комиссий на этой паре выступает мощным драйвером для привлечения внимания трейдеров и роста активности. Это может быть стратегией Binance по диверсификации торговых инструментов и уменьшению зависимости от Tether.
При таких условиях TUSD имеет реальный шанс закрепиться как основной стабильной долларовой альтернативой на платформе. Тем не менее, многие трейдеры и эксперты по криптовалютам обращают внимание, что устойчивость и будущее пары BTC/TUSD напрямую зависит от доверия участников рынка к стейблкоину TrueUSD и от политики самой Binance. На сегодняшний день причины предоставления привилегий со стороны биржи остаются неоднозначными, но ряд экспертов видит в этом попытку повторить модель успеха BUSD – собственного стейблкоина Binance, который долгое время занимал второе место после USDT. Нельзя не учитывать и то, что ликвидность напрямую связана с рыночным доверием к активу. По мере того как TUSD постепенно набирает обороты, увеличивает глубину книги заказов и расширяет аудиторию пользователей, он будет становиться всё более конкурентоспособным с Tether.
Это может привести к перераспределению торговых объёмов и даже к новой волне конкуренции между стейблкоинами, что в конечном итоге положительно скажется на глубине рынка и снижении торговых издержек для конечных пользователей. Стоит отметить и макроэкономический контекст. Регуляторные изменения, давление на стейблкоины и общая динамика крипторынка влияют на предпочтения участников и рыночную структуру ликвидности. В случае негативных новостей или ограничений для USDT, BTC/TUSD, несмотря на меньшую ликвидность, может стать надежной альтернативой и инструментом снижения рисков. Для инвесторов и активных трейдеров важно тщательно взвешивать преимущества и недостатки каждой из этих пар.
Хотя BTC/USDT предлагает лучшую ликвидность, что облегчает исполнение крупных сделок с минимальными потерями, рост объёмов BTC/TUSD и продолжение акции с нулевыми комиссиями предлагают привлекательные возможности для более частых и менее затратных торгов. Итогом становится понимание того, что несмотря на существенный рост объёмов BTC/TUSD, пара BTC/USDT остаётся безусловным лидером с точки зрения ликвидности на Binance. Это отражает зачастую более глубокое доверие к Tether как стабильному стейблкоину среди маркет-мейкеров и крупных рыночных участников. Однако динамичное развитие и экспертный интерес к BTC/TUSD говорит о возможных изменениях и конкуренции, которая, вероятно, будет продолжаться в ближайшие месяцы. Для полного понимания ситуации рекомендуется внимательно следить за изменениями в политике Binance, новостями о статусе и регуляции стейблкоинов, а также оценивать показатели глубины рынка и объёмов торгов.
В итоге это поможет трейдерам принимать осознанные решения и минимизировать риски, основываясь на текущей ликвидности и условиях торговли.
