В первой половине 2025 года акции американского производителя серверов и оборудования для искусственного интеллекта Super Micro Computer продемонстрировали впечатляющий рост, увеличившись более чем на 60%. Подобное резкое повышение стоимости привлекло внимание инвесторов и аналитиков по всему миру. Чтобы понять, что именно стало катализатором роста компании, необходимо тщательно изучить ключевые события, сложившиеся на рынке и внутри самой компании в конце 2024 и в начале 2025 годов. После непростого второго полугодия 2024 года, которое было омрачено серьезными обвинениями в адрес Super Micro и уходом её аудитора, ситуация начала кардинально меняться. Одна из самых больших опасений для инвесторов касалась обвинений в недобросовестной финансовой отчетности и сомнительных бухгалтерских практиках.
Эти слухи, запущенные короткими продавцами, серьёзно ударили по цене акций и репутации компании. Тем не менее, в феврале 2025 года новый аудитор компании, глобальная компания BDO, завершил проверку финансовых отчётов Super Micro за последние три года и дал заключение о том, что финансовая отчётность компании отражает реальное финансовое положение с учётом всех значимых аспектов. Хотя в аудите была указана критика в отношении внутреннего контроля и процедур, обвинения в систематическом мошенничестве показали себя необоснованными. Это стало знаковым моментом для Super Micro, так как аудиторы фактически очистили компанию от серьёзных тяготящих обвинений в финансовой нечестности. Рынок отреагировал почти мгновенно, цена акций возросла более чем до 66 долларов за единицу, что стало одним из главных факторов начала их роста в 2025 году.
Реальный рост компании, безусловно, связан не только с итогами аудиторской проверки, но и с общей прибылью от дальнейшего развития сегмента искусственного интеллекта. Super Micro специализируется на производстве серверов, оптимизированных под вычислительные задачи, связанные с ИИ, что делает её актуальной в условиях взрывного роста спроса на такие технологии. Однако рост был неравномерным. Переход клиентов Nvidia от архитектуры Hopper к новой Blackwell сопровождался некоторыми задержками, что вызвало замедление темпов роста компании в первых кварталах. Компания Nvidia, один из ключевых партнёров Super Micro, начала массовое производство своих чипов Blackwell только к концу 2024 года, с постепенным наращиванием выпуска в первом квартале 2025.
Это вызвало задержки в формировании заказов у конечных клиентов Super Micro, которые откладывали платформенные решения в ожидании новых процессоров. В итоге в декабре 2024 и марте 2025 года компания опубликовала отчёты, где темпы роста выручки немного не дотянули до ожиданий экспертов рынка, однако показатели оставались позитивными, с ростом на уровне около 55% и 19,5% соответственно. Еще один значительный драйвер роста акций Super Micro — подписание масштабного контракта на сумму около $20 млрд с Саудовской Аравией. Этот контракт открыл новые перспективы для компании на международных рынках и позволил надеяться на раннее и активное внедрение серверов, оснащённых чипами Blackwell, что послужит дополнительным стимулом к росту выручки в ближайшие кварталы. Стратегическое партнерство с Ближним Востоком расширяет географию продаж и диверсифицирует клиентскую базу Super Micro — важный шаг для минимизации риска, связанного с нестабильными торговыми отношениями и тарифными войнами.
Влияние международного торгового конфликта, начавшегося в рамках тарифной политики администрации США, стало серьёзным испытанием для Super Micro. Несмотря на то, что компания позиционирует себя как американский производитель серверов, её цепочки поставок комплектующих охватывают множество международных партнёров, в том числе азиатских производителей микросхем и электроники. Ожесточенные тарифы и ограничения ввоза стали причиной сдерживания роста и временного снижения акций, но вследствие дальнейшего урегулирования ситуации и укрепления производственных процессов, компания смогла выйти из кризиса с минимальными потерями. Финансовые результаты Super Micro позволили аналитикам и инвесторам по-новому взглянуть на потенциал компании. Несмотря на некоторые оговорки по качеству внутреннего контроля, рост прибыли и выручки демонстрирует устойчивость бизнеса и способность адаптироваться к переменам и вызовам на рынке высокотехнологичного оборудования.
Прогноз на июньский квартал 2025 года, который включает ожидаемый рост выручки на 30% по сравнению с предыдущим кварталом, обещает начало нового цикла развития, основанного на массовом внедрении технологий Blackwell. Таким образом, динамика роста акций Super Micro Computer в первой половине 2025 года связывается с комплексом факторов. Коррекция после скандала и аудиторская проверка сняли главный вопрос доверия, что дало старт инвесторскому интересу. Улучшение макроэкономической ситуации вокруг ИИ-технологий и сотрудничество с Nvidia сыграли ключевую роль в росте выручки. Кроме того, масштабные международные сделки и постепенное снятие барьеров в цепочках поставок позволили компании закрепить свои позиции, что спровоцировало привлекательность акций в глазах участников рынка.
Для инвесторов и аналитиков Super Micro сегодня представляет собой пример успешного восстановления и роста в сегменте технологий искусственного интеллекта. Продолжающийся переход к новейшим вычислительным архитектурам и расширение географии поставок дают надежду на долгосрочный устойчивый рост и укрепление позиций компании на мировом рынке. Важно продолжать следить за развитием событий, обновлением продуктовой линейки и новыми стратегическими инициативами Super Micro, чтобы своевременно оценивать потенциал и риски, связанные с инвестированием в этот сектор высоких технологий.
