Регулирование криптовалютных рынков в Соединенных Штатах долгое время оставалось предметом интенсивных дискуссий и поисков баланса между инновациями и защитой инвесторов. Законопроект Clarity Act, который сейчас находится на финишной прямой для принятия Палатой представителей, стал важным шагом к формализации правил для цифровых активов и крипторынков. Однако, несмотря на близкую перспективу одобрения данного документа в нижней палате Конгресса, некоторые участники отрасли ожидают серьезных изменений в Сенате, который может предложить иной подход, оспаривая и дополняя ключевые положения законопроекта. Clarity Act позиционируется как попытка создать четкую и долгожданную регуляторную основу для криптовалютных рынков США. Его основная задача — определить юридический статус различных типов цифровых активов и распределить полномочия между двумя главными надзорными органами: Комиссией по торговле товарными фьючерсами (CFTC) и Комиссией по ценным бумагам и биржам (SEC).
В частности, законопроект признает биткоин и ряд других криптовалют как товары, что возлагает большую часть надзора на CFTC, а также вводит понятие "теста зрелости", позволяющего дефицалайзированным блокчейнам выходить из-под контроля SEC. Именно эта часть документа вызывает наибольшее количество споров и дебатов. Представители сегмента децентрализованных финансов (DeFi) выражают обеспокоенность тем, что "тест зрелости" может оказаться чрезмерно формальным или несправедливым инструментом, который будет поддерживать преимущество устоявшихся крупных проектов за счет ограничения появления новых технологических инициатив. Кроме того, критики указывают на недостаточную защиту механизмов управления собственностью и самостоятельного хранения цифровых активов, что является краеугольным камнем философии DeFi. Помимо технических аспектов регулирования, в индустрии существует разделение во взглядах на то, как стоит согласовывать федеральное законодательство с нормативной базой на уровне штатов.
В настоящее время существует много различных правил и норм, действующих в разных регионах, которые порой конфликтуют друг с другом и создают сложности для ведения бизнеса. Clarity Act стремится создать мощную федеральную преемственность, чтобы обеспечить единые стандарты для отрасли. Тем не менее, этот процесс остается предметом дискуссий, поскольку законодательство должно быть достаточно гибким, чтобы не ограничивать инновации и не создавать чрезмерные барьеры для новых участников рынка. Одновременно с подготовкой к голосованию в Палате представителей, где большинство республиканцев и часть демократов, в том числе представители молодежного крыла партии, готовы поддержать законопроект, в Сенате уже планируются собственные слушания и разработка альтернативного или доработанного законопроекта. Сенатори в профильных комитетах отмечают, что документ Палаты представителей не обязательно станет финальной версией закона.
Примером можно считать и закон о стабильных коинах - GENIUS Act, где Сенат разработал собственный проект, отличающийся в ключевых аспектах от законопроекта Палаты. Ключевым игроком на сенаторской стороне выступает комитет по сельскому хозяйству, который получает значительное влияние, учитывая традиционное регулирование товарных рынков. Именно этот комитет будет вести слушания по новой версии структурного закона о криптоактивах. Среди ожидаемых вопросов — как обеспечить баланс между инновационным развитием рынка и защитой прав инвесторов, а также разграничение полномочий между SEC и CFTC, чтобы избежать дублирования регулирования и конфликтов. Исторический контекст борьбы за регулирование рынка цифровых активов связан с борьбой с «регулированием через принуждение» и неопределенностью, которая доминировала в индустрии на протяжении многих лет.
Отсутствие единого законодательного подхода приводило к тому, что многие проекты сталкивались с внезапными ограничениями и штрафами от регуляторов, что тормозило их развитие и ослабляло инвестиционный климат в целом. По мнению многих экспертов и представителей отрасли, принятие хотя бы базового закона Clarity Act поможет снять значительную часть бюрократического давления и усилит доверие к рынку. Среди общественных деятелей и политиков существуют и критики данного законопроекта. Некоторые представители восторженно воспринимают новый закон как потенциальный «подарок» криптоиндустрии, способствующий картельным сговорам крупных игроков и созданию излишне благоприятных условий для них. Профсоюзы и организации по защите прав потребителей, такие как AFL-CIO и NASEA, выступают против массового продвижения законопроекта в том виде, в котором он предложен, опасаясь, что он ослабит позиции мелких инвесторов и не обеспечит адекватной защиты.
Тем не менее лоббисты и представители отрасли рассчитывают на относительный успех голосования в Палате представителей благодаря двупартийной поддержке, что должно создать давление на Сенат принять более проработанную и сбалансированную версию закона. На данный момент информация о содержании сенаторского законопроекта остается в большей степени принципиальной, и индустрия внимательно следит за развитием событий и ожиданием деталей от законодателей. Президент США выразил поддержку законодательной инициативе, отметив, что США могут благодаря таким законам занять лидерские позиции на глобальном криптовалютном рынке и опередить конкурентов из Китая и Европы. Его позитивный настрой и призыв к скорому принятию законов, касающихся широкого спектра криптовалютных вопросов, подтверждают стремление американских властей урегулировать сферу цифровых активов как можно скорее. Стоит отметить, что принятие закона — лишь первый этап на пути к созданию функциональной системы регулирования.
После одобрения законодательного акта Конгрессом и подписи президента начнется длительный процесс разработки и внедрения правил регулирования, который осуществят профильные агентства — SEC и CFTC. Он может занять не один год и потребует активного диалога между правительством и участниками рынка. Важность Clarity Act сложно переоценить для криптовалютной индустрии, особенно учитывая растущую популярность как традиционных криптоактивов, таких как биткоин и эфир, так и быстро развивающегося сегмента DeFi. Законопроект создает основу для устранения правовой неопределенности и усиления контроля, способствуя большей прозрачности и безопасности. В то же время остаются нерешенными вопросы, требующие доработки и внимания сенатских законодателей, чтобы избежать негативных последствий для новых инновационных проектов и обеспечить равные условия для всех участников рынка.
В конечном счете, процесс законодательного урегулирования крипторынка в США иллюстрирует сложность совмещения инноваций и государственного контроля, необходимость глубокого понимания специфики отрасли и готовность к компромиссам между политическими силами. Как и многие пути построения новых рынков, этот процесс будет динамичным, требующим постоянной адаптации и сотрудничества между государством и частным сектором для формирования успешной и устойчивой регуляторной среды в цифровой экономике будущего.
