В мире криптовалют Биткоин давно занял лидирующую позицию не только по объему капитализации, но и по влиянию на весь рынок цифровых активов. Альткоины — это все криптовалюты, кроме Биткоина, и их котировки зачастую тесно связаны с движениями курса главной криптовалюты. Почему же большинство альткоинов ориентируются именно на курс Биткоина? Какие механизмы и закономерности лежат в основе этой взаимозависимости? Ответы на эти вопросы раскрываются как с точки зрения рыночной практики, так и через призму научных исследований и экономических моделей. В первую очередь, необходимо учитывать, что Биткоин воспринимается международным сообществом как основной цифровой актив, своего рода «золотой стандарт» крипторынка. Его движение задает тон всей индустрии, и крупные игроки рынка часто используют динамику Биткоина как индикатор настроений и перспектив всего сегмента.
При резком росте курса Биткоина увеличивается интерес к цифровым валютам вообще, что стимулирует рост стоимости альткоинов. Аналогично при падении цены главной криптовалюты инвесторы зачастую начинают фиксировать убытки, снижая капитализацию всего рынка. Таким образом, Биткоин выступает своего рода барометром, отражающим общий эмоциональный фон и доверие инвесторов к криптовалютам. Кроме этого, важным фактором является то, что многие альткоины напрямую котируются относительно Биткоина, а не только в фиатных валютах. Например, на специализированных биржах многие пары торгуются именно в формате альткоин/биткоин.
Это означает, что изменение курса Биткоина неминуемо воздействует на ценовой график альткоина. Когда курс Биткоина растет, стоимость альткоина в долларах может меняться не так сильно, но в биткоинах цена будет определяться согласно общей тенденции. Более того, корреляция между курсами Биткоина и альткоинов значительно усилилась с ростом институциональных инвестиций и появлением крупных инвестиционных фондов, для которых Биткоин играет роль базового актива. Экономические модели, применяемые для анализа рынка, показывают, что во время значительных изменений в стоимости главной криптовалюты поведение альткоинов синхронизируется с ней из-за взаимодействия ряда факторов — чувства страха и жадности, уровня ликвидности, а также стратегии портфельного инвестирования. Научные исследования подтверждают, что изменение цены Биткоина оказывает сильное влияние на капитализацию альткоинов, причем степень этой взаимозависимости может варьироваться.
Анализ исторических данных выявляет сильную положительную корреляцию в периоды как роста, так и коррекции рынка. При этом наибольшая ориентация альткоинов на курс Биткоина наблюдается во времена рыночной неопределенности, когда инвесторы предпочитают придерживаться проверенных активов и перераспределять средства в зависимости от ситуации главной криптовалюты. Еще одним аспектом является распространение информации и аналитики. Большинство новостей и прогнозов в криптопространстве концентрируются на Биткоине, что формирует у участников рынка представление о состоянии индустрии в первую очередь через призму его цены. Таким образом, волатильность и движение Биткоина становятся отправной точкой для принятия инвестиционных решений по альткоинам.
Многие инвесторы, особенно новички, ориентируются на динамику главной криптовалюты, что усиливает известный эффект «психологической якорности». Это приводит к тому, что волатильность и тренды Биткоина активно транслируются на все подчиненные криптовалюты. Кроме чисто экономических и психологических аспектов, технические и инфраструктурные факторы также играют роль. В криптовалютном мире существует множество проектов, у которых стоимость определяется через специальные алгоритмы смарт-контрактов и пулы ликвидности. Многие из них привязаны к Биткоину и его экосистеме.
Более того, Bitcoin часто используется как базовый актив для оценки стоимости альткоинов в протоколах децентрализованных финансов (DeFi), что усиливает взаимозависимость цен на уровне технологии. Аналогично, при проведении ICO или токенсейлов многие проекты предлагают покупку новых токенов именно за Биткоины, что еще больше связывает движение их курса. Кроме того, в стратегиях хеджирования инвесторы учитывают волатильность Биткоина и альткоинов, стремясь сбалансировать риск в портфеле. Поскольку Биткоин обладает большой ликвидностью и устойчивостью, он часто выступает базовым инструментом, относительно которого взвешиваются позиции в альткоинах. Это усиливает курсадную взаимозависимость.
