В последние несколько лет тема искусственного интеллекта захватила внимание инвесторов и финансовых рынков по всему миру. Запуск ChatGPT в конце 2022 года стал своеобразной точкой отсчёта, после которой такие индексы, как S&P 500 и Nasdaq 100, продемонстрировали впечатляющий рост — соответственно 54% и 90%. Многие технологические компании, связанные с развитием AI, смогли значительно увеличить свою капитализацию за короткий срок. Однако подобное стремительное увеличение стоимости напоминает инвесторам всплеск энтузиазма, наблюдавшийся во времена «пузыря доткомов» в 1990-х, когда неоправданные ожидания от интернет-компаний приводили к резкому росту котировок, за которым вскоре последовал болезненный спад. Richard Bernstein, главный инвестиционный директор Richard Bernstein Advisors с управляемыми активами в $15 миллиардов, в своём недавнем посте выразил серьёзные опасения по поводу текущей ситуации на рынке AI-акций.
Он отмечает, что повальное увлечение искусственным интеллектом вызывает ряд ассоциаций с прошлыми финансовыми пузырями. Подобно тому, как инвесторы в прошлом были одержимы компаниями, связанными с .com-индустрией или электроникой в 1960-х, сегодня внимание сосредоточено на AI, что создаёт риск высокой переоценки. Ценовые уровни на рынке акций по ряду показателей стремятся к рекордным максимумам, сравнимым с пиковыми значениями пузыря .com и даже рынка 1929 года.
Это порождает вопросы о том, насколько устойчивыми являются данные оценки и какой может быть следующая фаза развития рынка. Bernstein предупреждает, что хотя он не утверждает о скором наступлении разворота, рыночные тренды рано или поздно меняются, и лучшее время для инвестиций — когда активы менее популярны и недооценены, а не когда на них уже образовался большой спрос и высокая цена. В своём анализе он подчёркивает цикличность настроений на рынке, где в начале бычьих ралли инвесторы более осторожны и отдают предпочтение дивидендным и низковолатильным акциям. По мере развития рынка инвесторы становятся более склонны к риску, выбирая более динамичные и волатильные инструменты. На данный момент рынок явно не находится в начальной фазе бычьего тренда, а цикл прибыли компаний демонстрирует замедление, что делает AI-акции подверженными повышенной волатильности.
На этом фоне внимание инвесторов может переключиться на относительно «скучные», но устойчивые сектора, способные обеспечить стабильный доход. К таким инвестиционным направлениям Bernstein относит дивидендные акции, особенно компании в секторе коммунальных услуг. Компании, выплачивающие дивиденды, регулярно распределяют часть прибыли среди акционеров, что не только приносит текущий доход, но и позволяет наращивать инвестиционный капитал за счёт реинвестирования дивидендов и эффекта сложных процентов. Эта форма дохода отличается стабильностью и меньшей волатильностью по сравнению с технологическими фирмами, акции которых часто подвержены резким рыночным колебаниям. Кроме того, дивидендные компании, особенно в сфере коммунальных услуг, работают в секторе с низкими экономическими рисками, предлагая инвесторам защиту в период нестабильности.
Дивиденды служат своего рода подушкой безопасности для портфеля, позволяя минимизировать потери при рыночных спадах и обеспечивать постоянный денежный поток вне зависимости от краткосрочных изменений котировок. Исторически стратегия вложений в акции с устойчивыми дивидендами проявила высокую эффективность благодаря накопительному эффекту сложных процентов. Хотя динамика таких инвестиций кажется менее впечатляющей и более размеренной, именно она способствует формированию долгосрочного богатства. Такой подход хорошо подходит для «консервативных» инвесторов и тех, кто стремится сохранить и приумножить капитал в условиях неопределённости массовых эмоциональных рыночных волнений. Несмотря на привлекательность AI-компаний, сопровождающуюся значительными перспективами технологического прогресса, рынок уже отражает многие из ожидаемых выгод в ценах акций, что увеличивает риск коррекции.
На этом фоне дивидендные бумаги становятся хорошей альтернативой, позволяющей сочетать доходность и защиту. В свете вышеизложенного рекомендации инвесторов и финансовых консультантов зачастую смещаются в пользу более традиционных и проверенных стратегий. Несмотря на то что инновационные технологии продолжают развиваться и потенциально способны изменить многие отрасли, инвестиции, основанные на стабильных дивидендах и крупных проверенных бизнесах, предлагают баланс между риском и доходностью. В конечном итоге, осознанное распределение капитала с учётом циклов рынка и оценки фундаментальных показателей становится ключом к успешному инвестированию. Сравнение между текущей ситуацией на рынке AI-акций и прошлым «дотком-бумом», а также история и преимущества дивидендных инвестиций, дают инвесторам мощный инструментарий для принятия обоснованных решений.
Важно помнить, что финансовый успех зачастую достигается не за счёт дикого погружения в горячие тренды, а через терпеливое и дисциплинированное инвестирование в проверенные временем активы. Такой подход позволит избежать излишнего риска и обеспечит более устойчивый рост капитала в долгосрочной перспективе.
