Секретариат по ценным бумагам и биржам США (SEC) объявил о рассмотрении предложения от NYSE Arca, касающегося возможности получения вознаграждений от ставок для ETF Ethereum компании Grayscale. Это предложение было представлено 14 февраля 2025 года и должно стать важным шагом в развитии регулируемых инвестиционных продуктов в сфере криптовалют. В рамках предложенного изменения правила Grayscale планирует временно ставить часть своих активов Ethereum через надежных провайдеров ставок, такие как действующий кастодиан или его аффилированные лица. Важно отметить, что среди этих провайдеров не будут участвовать аффилированные с Grayscale компании. Процесс ставок будет полностью управляем самим Grayscale как спонсором фонда, без объединения Ethereum с другими организациями.
Согласно заявлению в документе, спонсор может время от времени ставить часть Ethereum фонда от имени траста через одного или нескольких доверенных провайдеров ставок. Эта модель отличается от моделей "делегированной ставки", которые ранее подвергались регуляторным проблемам. Ключевым аспектом предложения является то, что ставленный Ethereum останется под контролем кастодиана, что может помочь развеять опасения по поводу безопасности. "Ставка со стороны спонсора не приведет к перемещению Ethereum, находящегося в трасте, из-под опеки кастодиана", - говорится в заявлении. Эти ETF смогут зарабатывать вознаграждения в форме дополнительного ETH через процесс ставок.
Эти дополнительные средства будут рассматриваться как доход для фонда. Кастодиан Coinbase продолжит защищать Ethereum фонда, сохраняя текущую структуру безопасности. Ставка Ethereum предполагает, что пользователи блокируют свои ETH, становясь со-валидаторами, что помогает защищать сеть и зарабатывать ETH в качестве вознаграждения. Эта функциональность стала неотъемлемой частью Ethereum после перехода к системе доказательства доли в 2022 году, известного как "Слияние". Если предложение будет одобрено, изменение позволит ETF от Grayscale более эффективно отслеживать доходы от владения Ethereum.
SEC будет иметь 45 дней на принятие решения о предложении, продлении его срока рассмотрения или отклонении, и ожидается, что решение будет принято до 26 мая 2025 года. Однако срок рассмотрения может быть продлён до 90 дней в зависимости от регуляторных соображений. Grayscale уже некоторое время исследует возможность добавления ставок в свой ETF Ethereum. В марте 2024 года компания предложила аналогичную структуру ставок после инициативы Fidelity, однако комплексные регуляторные проблемы задержали её одобрение. SEC высказывала обеспокоенность по поводу ставок, в частности о том, соответствует ли это понятию инвестиционного контракта согласно американскому законодательству о ценных бумагах.
Однако недавние отчеты показывают, что агентство активно взаимодействует с участниками отрасли, чтобы лучше понять различные формы ставок и их преимущества. Журналистка Элеанор Террет сообщила в социальной сети X (ранее Twitter), что SEC проявляет "очень высокий" интерес к ставкам и запрашивает дополнительные идеи у экспертов отрасли. Она связала этот интерес с другими действиями SEC, отметив, что "учитывая новый интерес SEC к ставкам, логично предположить, что агентство также пересмотрит свой иск против Consensys, который был подан в прошлом году в отношении сервиса ставок MetaMask". Развитие регуляторной среды и его влияние на рынок Признание SEC предложения Grayscale происходит на фоне аналогичных разработок в отрасли. Агентство недавно приняло предложение от 21Shares о ставках в их ETF на ядро Ethereum, что свидетельствует о растущем интересе к интеграции ставок в регулируемые инвестиционные продукты.
Это предложение является частью более широкой экспансии Grayscale в сфере криптовалютных ETF. Компания активно подает заявки на различные криптоETF в этом году, включая предложения по XRP, Cardano и Polkadot, стремясь диверсифицировать свой портфель за пределами Bitcoin и Ethereum. Заявка на ETF Grayscale по XRP уже поступила в Федеральный реестр SEC, что вызвало 21-дневный период комментирования. Регулятор ожидается, чтобы принять решение по ETF XRP до 18 октября 2025 года. Кроме того, SEC начала рассматривать заявку Grayscale на спотовый ETF по Cardano (ADA).
Если она будет одобрена, это позволит инвесторам получить доступ к Cardano без необходимости непосредственного владения активом. Наблюдатели за рынком отметили, что изменения в аспектах новой регуляторной политики под управлением администрации Президента Дональда Трампа могут прокладывать путь для новых заявок от эмитентов. Компании полагаются на более благоприятную регуляторную среду под возможным новым руководством SEC. Тем временем SEC прекратил свое расследование в отношении крипто-подразделения Robinhood и биржи Uniswap, что может свидетельствовать о сдвиге в их регуляторной политике. Эти решения могут оказать влияние на то, как агентство будет оценивать ставки в ETF.
С началом процесса рассмотрения SEC, инвесторы и участники отрасли с нетерпением ждут обновлений. Ожидаемое решение может оказать значительное влияние на то, как регулируемые инвестиционные инструменты будут участвовать в процессах валидации блокчейна, сохраняя при этом защиту интересов инвесторов.