В последние годы Мальта укрепила свой статус одного из ключевых центров для развития криптовалютного бизнеса в Европе, создавая благоприятные условия для компаний, работающих с цифровыми активами. Введение на уровне Европейского Союза нового регулятивного пакета Markets in Crypto-Assets Regulation (MiCA) стало важнейшим этапом на пути формирования единой и комплексной правовой базы для рынка криптовалют в регионе. Однако недавняя проверка Европейского органа по ценным бумагам и рынкам (ESMA) показала, что мальтийский процесс лицензирования по стандартам MiCA не лишен пробелов и требует улучшений. Эта новость вызвала широкий резонанс в индустрии, заставляя участников рынка внимательнее смотреть на регулятивную среду и ее изменения. MiCA как основа европейской крипторегуляции призвана унифицировать подход к надзору и лицензированию поставщиков услуг с цифровыми активами (CASP) во всех странах ЕС.
В то время как национальные компетентные органы (NCA) получили возможность самостоятельно выдавать сертификаты соответствия, их деятельность должна соответствовать единым стандартам обеспечения безопасности и прозрачности. Именно в этом контексте ESMA провела ад-хок проверку мальтийского финансового регулятора MFSA, сфокусировавшись на конкретном CASP, упомянутом в отчете как объект оценки. Результаты проверки показали, что MFSA обладает достаточным уровнем квалификации и необходимыми ресурсами для лицензирования и надзора за криптоактивными компаниями. Регулятор получил положительные отзывы по части организационной структуры и качественного кадрового состава, что свидетельствует о серьезном подходе к развитию сектора. Вместе с тем ESMA констатировала, что на этапе выдачи лицензии конкретному поставщику услуг MFSA «частично соответствовала ожиданиям», что породило ряд замечаний и рекомендаций.
Проблемные моменты связаны с процедурой оценки заявок и последующим мониторингом. ESMA подчеркнула необходимость более тщательного анализа всех значимых вопросов до момента одобрения лицензии, а также внимания к постоянно меняющейся специфике бизнеса CASP. В частности, были высказаны предложения усилить контроль в отношении рисков, присущих деятельности таких компаний, и применять более жесткие меры на этапе предварительной проверки, чтобы исключить возможность появления проблем после выдачи разрешений. Последовал призыв к MFSA и другим национальным регуляторам соблюдать единые стандарты и уделять повышенное внимание деталям в процессе лицензирования. Речь идет о не только повышении качества оценки, но и своевременной адаптации методик и инструментов надзора к динамике индустрии.
Такой подход необходим для повышения доверия к регулированию в глазах участников рынка и инвесторов, а также для минимизации рисков мошенничества и злоупотреблений. Отметим, что ESMA не рассматривала вопрос об отзыве уже выданных лицензий в ходе проверки и не раскрывала имя CASP, вызвавшего вопросы, что позволило избежать паники на рынке. Эксперты, включая представителей MiCA Crypto Alliance и консалтинговых компаний, выразили мнение, что текущие замечания скорее направлены на улучшение процессов, нежели на кардинальные санкции или пересмотры решений. Это подтверждает, что регулятивный подход остается конструктивным, учитывая сложность и новизну сектора. По состоянию на апрель 2025 года в Мальте под регуляцией MiCA были зарегистрированы четыре ключевых поставщика криптоуслуг — Bitpanda, Crypto.
com, OKX и Zillion Bits. Интересно, что совсем недавно Okcoin Europe, входящая в экосистему OKX, была оштрафована местным подразделением финансовой разведки на сумму около 1,2 миллиона долларов за нарушения, выявленные в 2023 году. Это событие и вызвало повышенное внимание к стандартам комплаенса и контролю в стране. Данная проверка и выводы ESMA становятся важным сигналом для рынка цифровых активов в Европе. Они отражают желание Евросоюза утвердить согласованные высокие стандарты, обеспечивающие безопасность и стабильность рынка, а также помогают национальным регуляторам унифицировать и совершенствовать свои процедуры.
В то же время проверка служит напоминанием о том, что регулирование криптовалютной индустрии остается сложным и требует постоянного развития с учетом специфики быстро меняющегося сектора. Для Мальты, как страны, претендующей на лидерство в сфере крипторегулирования, ключевым вызовом станет поддержание баланса между привлекательностью для бизнеса и эффективным надзором. Успех в этой сфере усилит репутацию страны как надежного и инновационного финансового центра, способного поддерживать рост цифровой экономики и инвестиций. С другой стороны, для криптокомпаний в регионе рекомендации регулятора подчеркивают важность строгого соблюдения требований MiCA, усовершенствования систем внутреннего контроля и активного взаимодействия с регуляторами. Рынок ожидает дальнейшей эволюции законодательства и внедрения лучших практик, что позволит снизить операционные риски и укрепить доверие пользователей.
Таким образом, анализ ситуации с мальтийским лицензированием по MiCA дает ценное понимание того, как Европейский союз стремится к гармонизации и жесткому контролю за новым классом цифровых активов. Несмотря на выявленные недостатки, общий тренд направлен на повышение прозрачности, безопасности и качества услуг в сфере криптовалют. В ближайшие годы можно ожидать дальнейших инициатив, направленных на развитие инфраструктуры регулирования и совершенствование национальных процедур, что станет залогом устойчивого развития крипторынка в Европе.
