Centuri Holdings, Inc. (CTRI) в последнее время привлекает внимание инвесторов и аналитиков благодаря своему устойчивому бизнес-модели и значительному потенциалу роста. Компания работает в сфере инфраструктурных услуг для коммунальных предприятий в Северной Америке и имеет многолетнюю историю более века на рынке. Специализируясь на модернизации, обслуживании и расширении сетей распределения электроэнергии и природного газа, Centuri Holdings занимает прочную позицию среди поставщиков услуг для коммунальных компаний благодаря долгосрочным контрактам и прочным партнерским отношениям с крупными игроками отрасли. Одним из ключевых факторов привлекательности CTRI является высокая доля доходов, которую компания получает по долгосрочным мастерсервисным соглашениям с крупными и надежными клиентами.
Более 80% выручки приходится именно на такие контракты, что обеспечивает компании стабильный и предсказуемый денежный поток, а также значительно снижает риски, связанные с выполнением проектов. Средняя продолжительность сотрудничества с клиентами превышает двадцать лет, а коэффициент продления соглашений приближается к стопроцентному значению, что подтверждает надежность компании и высокий уровень доверия со стороны заказчиков. Исторически компания демонстрировала органический рост выручки примерно на 8,5% в год до 2024 года. Такой показатель обусловлен растущим спросом на услуги в сфере коммунальной инфраструктуры, чему способствует устаревание существующих сетей, рост капитальных затрат коммунальных служб, а также дополнительные драйверы, включая увеличение нагрузки на сети в связи с развитием цифровых центров обработки данных и потребностью в восстановлении после природных катастроф и штормов. Важным моментом в истории компании стало публичное размещение акций в апреле 2024 года, после чего акционерный капитал компании начал постепенно распространяться шире, несмотря на то что основным владельцем остается Southwest Gas Holdings, который постепенно сокращает свою долю.
Переход к статусу публичной компании вызвал ряд вызовов, включая отставку генерального директора вскоре после IPO и слишком оптимистичные прогнозы на начальных этапах. Однако в декабре 2024 года на пост CEO был назначен Крис Браун - опытный исполнительный директор, специализирующийся на антикризисном управлении, который быстро взялся за реализацию стратегии роста и трансформации. Под руководством Брауна компания стала активнее развивать новые показатели эффективности, расширила свой коммерческий портфель до впечатляющих 12 миллиардов долларов в стадии планирования и продаж, а объем новых заказов за первые два квартала 2025 года достиг 2,5 миллиарда долларов. В результате был зафиксирован рекордный бэклог заказов в размере 4,5 миллиарда долларов, что свидетельствует о растущем спросе на услуги Centuri и укреплении позиций на рынке. Стратегия компании стала более ориентированной на рост, отходя от прежней модели, сосредоточенной на обслуживании объектов, принадлежащих коммунальным предприятиям, к предоставлению расширенных сервисов и комплексных решений.
Такой сдвиг открывает новые возможности для увеличения доходов и маржинальности, а также повышения операционной эффективности через оптимизацию затрат. С точки зрения оценки, акции CTRI торгуются примерно на уровне 10,5 крат к прогнозируемой EBITDA на 2025 год, что делает их привлекательными на фоне конкурентов при учитывании более низкого уровня рисков и стабильной базы повторяющихся доходов. По прогнозам компании и аналитиков, ожидается перспективный рост выручки на высоких однозначных и низких двузначных значениях, а также умеренный рост маржи. Благодаря реализуемым инициативам по оптимизации затрат, Centuri способна увеличить показатель EBITDA до 300 миллионов долларов уже к 2026 году, что при текущих ценах акций предполагает существенный потенциал роста, близкий к 50%. Среди основных драйверов роста выделяются предстоящие финансовые отчеты за второй квартал, возможные новые ориентиры и прогнозы, которые могут превзойти консенсус-прогнозы рынка.
Тем не менее, не стоит забывать о рисках, связанных с возможными провалами в выполнении финансовых ожиданий, ускоренной продажей акций основным акционером, а также определенной долей проектов с фиксированной ценой, что потенциально может увеличить операционные риски. Несмотря на эти вызовы, Centuri Holdings обладает уникальными преимуществами, объединяя стабильный, предсказуемый доход с масштабируемыми возможностями роста под руководством опытного и амбициозного топ-менеджмента. Это делает компанию интересным объектом для инвестиций в секторе услуг для коммунальной инфраструктуры, который традиционно характеризуется высокой устойчивостью и востребованностью вне зависимости от циклов развития экономики. Выводя компанию на новый этап развития, руководство уже начинает формировать позитивные ожидания у инвесторов и рынка в целом. Учитывая макроэкономические тенденции, такие как увеличение капиталовложений коммунальных предприятий в модернизацию их сетей, а также растущее внимание к устойчивому развитию и повышению надежности энергосистем, Centuri имеет все шансы закрепиться в числе лидеров отрасли и продемонстрировать значительный рост в ближайшие годы.
Инвесторы, ищущие сочетания стабильности и роста, должны рассмотреть Centuri Holdings как привлекательный вариант, способный обеспечить долгосрочную доходность и снижение рисков на фоне трансформации и расширения рынка инфраструктурных сервисов. Таким образом, комплексный подход компании к сохранению прочных клиентских отношений, внедрению инноваций в управлении и расширению бизнеса под руководством нового руководителя открывает большие возможности для повышения капитализации и укрепления позиций на динамично развивающемся рынке коммунальных услуг. В контексте потока капитала в сектор коммунальной инфраструктуры и потребности в обновлении устаревших систем, Centuri Holdings представляется именно той компанией, которая может пройти этот переход успешно, став надежным партнером для инвесторов и клиентов. .
