В последние годы криптовалюты, особенно биткойн, стали истинным феноменом, привлекая внимание не только инвесторов, но и обычных пользователей. На фоне текущего бычьего цикла биткойна, который наблюдается в 2024 году, все больше экспертов задаются вопросом, чем этот цикл отличается от предыдущих. Исторически, циклы биткойна зависели от событий «халвинга», который происходит каждые четыре года и приводит к резкому сокращению предложения. Однако новые факторы, действующие на рынке, могут сделать этот билет на криптовалютных горках уникальным. Сейчас рынок вдохновляет своих участников, и многие анализируют графики, чтобы понять, насколько устойчивыми могут быть текущие цены и, что более важно, каковы будут дальнейшие тренды.
По состоянию на 2024 год, доступное предложение биткойна составляет около 19,7 миллиона монет, из которых примерно 5 миллионов считаются навсегда потерянными, что делает их недоступными для торговли. Это оставляет всего 14,6 миллиона BTC, которые активно участвуют в торгах. Более 73% общего объема предложений в настоящее время не ликвидны, что указывает на снижение доступных для торговли монет и подчеркивает возможное свечение на фоне исторических бычьих рыночных циклов. Однако текущий рынок отличается тем, что основные держатели, такие как Grayscale, начали распродажу своих активов в биткойнах, ответив на конкуренцию со стороны ETF с более низкими комиссиями. Хотя это может вызвать краткосрочный рост ликвидного предложения, общий тренд указывает на то, что такие компании, как MicroStrategy, и новые ETF накапливают значительные объемы биткойнов, что, в свою очередь, может привести к дефициту предложения.
Соотношение ликвидности биткойна упало ниже 0,25, что сигнализирует о том, что большинство циркулирующих монет фактически изымаются из торгового пула. Экономические условия также играют важную роль в динамике рынка. Одним из ключевых факторов является M2, агрегат денежной массы государства, который в последнее время испытывает расширение. Это расширение, после некоторой фазы сокращения, рассматривается многими аналитиками как катализатор для роста биткойна в ближайшие месяцы. Перспективы агрессивного количественного смягчения со стороны центральных банков в ответ на экономические замедления могут еще больше повысить привлекательность биткойна как средства защиты от инфляции, что также приведет к ускорению его ценового роста.
Кроме того, колебания индекса доллара США (DXY) также остаются в центре внимания; серьезное падение этого индекса может дополнительно стимулировать рост биткойна. На горизонте появляются и другие факторы. Одним из них является рост глобального принятия и интереса к биткойну со стороны государств. Такие страны, как Сальвадор, и регионы, испытывающие экономическую нестабильность, все чаще рассматривают биткойн как законное средство платежа или резервный актив. Хотя это еще в зачаточной стадии, такая политика может привести к большей стабильности и достоверности биткойна, изменив его восприятие с чисто спекулятивного актива на надежный инструмент накопления.
Параллельно с геополитическими напряжениями и финансовыми санкциями, биткойн все более становится средством защиты от инфляции и суверенного риска. Это может еще больше ускорить его институциональное и правительственное накопление. Макроэкономические изменения в сторону биткойна как глобальной, несущентной валюты предвещают более сильную и устойчивую рыночную динамику, которая делает этот цикл непростым для сравнения с предыдущими. Несмотря на потенциальное предсказание пика цикла во втором квартале 2025 года, уникальные условия на этом рынке требуют осторожных ожиданий. Нарастающее количество не ликвидных активов поддерживает стратегии долгосрочного удержания, однако без катализаторов, таких как усиленные институциональные покупки или благоприятные макроэкономические условия, длительность этой фазы накопления остается неопределенной.
Регулирование и возможные изменения в денежно-кредитной политике США могут внести дальнейшую волатильность на рынок. Однако именно эта повышенная глобальная ликвидность, которая увеличилась на 10 триллионов долларов с начала года, создает привлекательность биткойна как актива. Эта сумма достаточна для того, чтобы купить весь биткойн десять раз. Пока что этот всплеск глобальной ликвидности не сразу отразился на ценах на биткойн, что характерно для таких масштабных вливаний, которые требуют времени для распределения по различным классам активов. Тем временем, после скандала с FTX, который обрушил предыдущий бычий рынок и не позволил биткойну достичь 100 000 долларов, погашения по делу FTX теперь могут послужить бычьим катализатором для следующего цикла, возможно, способствуя реальному росту цены в направлении этой ноты.
