Фондовый рынок всегда остается в центре внимания инвесторов и аналитиков, особенно когда его динамика выходит за рамки привычного. В 2025 году, после значительного подъема, Morgan Stanley пересмотрел свои прогнозы для акций, учитывая новые реалии мировой экономики и влияние торговых тарифов. Проанализируем, почему этот пересмотр так важен и к каким выводам пришли эксперты Morgan Stanley. В начале года рынок подвергался сомнениям и дебатам относительно дальнейшего развития. Некоторые инвесторы были оптимистичны, рассчитывая, что негативные факторы, такие как тарифы и инфляция, будут временными, а Федеральная резервная система (ФРС) со временем создаст благоприятные условия для роста.
При этом скептики предупреждали о рисках стагфляции и даже рецессии, подчеркивая устойчиво высокий уровень инфляции и слабость на рынке труда. Несмотря на эти опасения, рынок удивил всех. Индекс S&P 500 продемонстрировал впечатляющий рост благодаря решению президента Дональда Трампа приостановить реализацию большинства взаимных тарифов 9 апреля для ведения торговых переговоров. Этот шаг вдохновил участников рынка и привел к значительному ускорению роста акций, что принесло индексу новую высоту — закрытие на рекордном уровне 6 173 пункта 27 июня. Подобная динамика была непредсказуемой: с середины февраля по начало апреля индекс потерял около 20%, что можно было охарактеризовать как почти медвежий рынок.
Однако последовавшее ралли оказалось «V-образным», то есть резким и быстрым восстановлением после резкого падения. К тому же, тот факт, что многие участники рынка продолжали оставаться осторожными или скептически настроенными, усилил эффект FOMO — страха упустить прибыль, что дополнительно подстегнуло спрос на акции. В центре внимания оказался главный инвестиционный директор Morgan Stanley Майк Уилсон, чей опыт на финансовых рынках с 1989 года внушает доверие. Его обновленные прогнозы учитывают впечатляющий рост индекса и изменившиеся макроэкономические условия. Уилсон отмечает, что после сильнейшего ралли в 2023 и 2024 годах, включая 24-процентный рост в прошлом году, ожидать повторения таких впечатляющих показателей в 2025 году будет сложно.
Одна из причин осторожности Morgan Stanley связана с монетарной политикой ФРС. Хотя в конце 2024 года ставки были снижены на один процентный пункт, планы по дальнейшему смягчению монетарных условий в начале 2025 года были приостановлены. Отсутствие этого дополнительного «ветра в спину» для фондового рынка усилило неопределенность, а возросшие тарифы со стороны США на ряд стран могли привести к увеличению инфляционного давления. Президент Трамп начал вводить тарифы с февраля, устанавливая 25-процентные пошлины на товары из Канады и Мексики, а также 20-30-процентные тарифы на импорт из Китая. Кроме того, остались в силе тарифы на автомобили в размере 25% и базовые 10-процентные пошлины на другие товары.
Эти меры заставили компании переоценить свои затраты и скорректировать стратегии, что потенциально могло повредить экономическому росту и рынку труда. На фоне этих вызовов уровень безработицы уже вырос с 3,4% в 2023 году до 4,2% к середине 2025 года, а к маю работодатели сократили почти 700 тысяч рабочих мест, что на 80% больше по сравнению с предыдущим годом. Это свидетельствует о нарастающих проблемах на рынке труда, которые могут негативно отразиться на потребительских расходах и общей экономической активности. Однако несмотря на все эти риски, фондовый рынок продолжал демонстрировать устойчивость. Ралли последних месяцев показало, что инвесторы по-прежнему верят в долгосрочный потенциал акций, а позитивные ожидания по торговым переговорам создают фундамент для дальнейшего роста.
Важным фактором стало и то, что многие участники рынка продолжали оставаться скептиками даже в период подъема, что не давало перегреть рынок и стало своеобразным буфером для устойчивого роста. Morgan Stanley в своем нынешнем прогнозе подчеркивает необходимость внимательного мониторинга макроэкономических индикаторов и торговой политики. Несмотря на рекордные показатели и внушительную динамику, аналитики предупреждают о возможных корректировках и волатильности, связанных с политическими и экономическими рисками. Обновленная позиция Morgan Stanley — это призыв к реалистичным ожиданиям от рынка в 2025 году, где вероятен замедленный, но стабильный рост с периодами краткосрочных колебаний. Инвесторам рекомендуют сохранять диверсифицированные портфели и учитывать влияние тарифов, инфляции и состояния рынка труда при принятии решений.
В итоге, рассмотрение обновленных прогнозов Morgan Stanley открывает ценную перспективу того, как сложившаяся ситуация на рынке влияет на долгосрочные инвестиционные тренды. Ралли в первые месяцы года показало потенциал экономики справляться с внешними вызовами, но одновременно напоминает о важности осторожности и адаптации стратегий в условиях изменчивой глобальной экономической среды.
