В последние годы криптовалюты и блокчейн-технологии стремительно развиваются, вызывая множество дискуссий и потребность в создании эффективных нормативно-правовых рамок. Европейский Союз, стремясь выстроить единый и красносветящийся рынок цифровых активов, принял регламент Markets in Crypto-Assets Regulation (MiCA), который вступил в силу менее года назад. Цель MiCA - обеспечить стандартизированное регулирование криптоактивов во всех 27 странах-членах ЕС, предотвратить регуляторные лазейки и обеспечить защиту инвесторов и участников рынка. Однако новая инициатива Франции, связанная с возможным блокированием деятельности криптовалютных компаний, воспользовавшихся лицензиями, выданными в других государствах ЕС, ставит под сомнение эффективность единого рынка и вызывает острые дискуссии среди экспертов и регуляторов. Французский регулятор рынка ценных бумаг Autorité des Marchés Financiers (AMF) выразил обеспокоенность тем, что некоторые криптофирмы целенаправленно выбирают юрисдикции с более мягкими требованиями в рамках ЕС для получения лицензий, а затем осуществляют деятельность в странах с более строгими нормативами, в том числе во Франции.
Такое поведение создает ситуации, когда одни государства сдерживают рынок и предъявляют высокие стандарты, а другие входят в зону облегченного регулирования, что, с точки зрения AMF, нарушает дух гармонизированного подхода, заложенного MiCA. Инициатива Франции подразумевает возможность запрета для компаний, получивших лицензии в других странах ЕС, но осуществляющих деятельность на территории Франции. Эта мера вызывает несогласие среди некоторых юристов и экспертов, утверждающих, что согласно положениями MiCA подобное ограничение юридически невозможно. Закон MiCA является регламентом, а не директивой - то есть применяется напрямую во всех странах-членах без необходимости дополнительного национального внедрения, и все компании, получившие лицензии на деятельность в одном государстве-члене, имеют право работать на территории всего ЕС. Тем не менее, регуляторы Франции настаивают, что обеспечиваемая MiCA свобода деятельности компаний не должна использоваться для обхода других законодательных требований, например, рамок MiFID II, регулирующих финансовые инструменты и рынки.
Конкретно речь идет о случаях, когда криптоактивы по своей сути являются финансовыми инструментами, подпадающими под MiFID II, однако криптокомпании пытаются зарегистрироваться напрямую по MiCA, чтобы избежать более жесткой регуляции. Французские власти намерены тщательно проверять такие схемы и, если потребуется - блокировать их деятельность на своей территории. Специалисты отмечают, что позиция Франции отражает более широкий конфликт между централизацией и национальным суверенитетом в области крипторегуляции. С одной стороны, MiCA была разработана для создания единого правового поля и упрощения работы криптокомпаний в Европе, стимулируя инновации и привлечение инвестиций. С другой - страны с более зрелым и строгим финансовым регулированием, такие как Франция, не готовы мириться с потенциальными рисками, возникающими вследствие "регуляторного арбитража".
Это приводит к напряженности и разногласиям между национальными регуляторами и европейскими органами. Интересно, что Франция присоединилась к Италии и Австрии с предложением передать надзор за крупными криптокомпаниями европейскому агентству ESMA (European Securities and Markets Authority). Такая централизация могла бы повысить прозрачность и эффективность контроля в масштабах всего ЕС, однако и этот вопрос требует изменений в законодательстве MiCA, что может занять значительное время и вызвать новые политические споры. Многие эксперты и участники рынка считают, что в данный момент позиция французских регуляторов является скорее предупреждением, направленным на предупреждение злоупотреблений и нарушение правил. AMF демонстрирует готовность жестко реагировать на выявленные нарушения и использовать все доступные инструменты наблюдения и контроля, при этом поддерживая диалог с европейскими органами для корректировки регулирования.
Важным аспектом является повышение прозрачности и помощь криптофирмам в понимании и соблюдении требований нескольких комплексных нормативных актов, таких как MiCA и MiFID II. Сейчас многие компании разрабатывают стратегии, чтобы не попасть в размытые зоны ответственности, где некоторые криптоактивы могут классифицироваться по-разному. Результат этих усилий напрямую повлияет на устойчивость криптовалютного рынка и доверие со стороны пользователей и инвесторов. С другой стороны, жесткие меры со стороны национальных регуляторов могут замедлить развитие криптоиндустрии и снизить привлекательность ЕС как места для инноваций и бизнеса. Именно поэтому баланс между контролем и поддержкой инноваций становится ключевой задачей как для ЕС, так и для каждой страны-члена в отдельности.
На фоне быстро меняющихся технологий и стремительного развития проектов на базе блокчейна регулирование криптоактивов остается крайне динамичной областью. EU стремится сохранить лидерство в формировании мировых стандартов, однако потребность в согласованности и предсказуемости правил для участников рынка становится все более очевидной. Французский кейс поднимает важные вопросы о будущем лицензирования и надзора за криптовалютными компаниями в ЕС. От того, насколько быстро и эффективно будут урегулированы разногласия между национальными регуляторами и европейскими структурами, зависит будущее крипторынка в регионе и позиции ЕС на глобальном уровне. Таким образом, на повестке дня остаются вопросы о необходимости совершенствования регуляторной базы MiCA, расширении полномочий ESMA, а также внедрении гибких, но прозрачных механизмов для предотвращения злоупотреблений.
Криптоиндустрия и законодатели вынуждены находить компромиссы, которые одновременно защитят потребителей и стимулируют инновации в цифровой экономике. Будущее крипторегулирования в Европе откроется на пересечении национальных интересов и целей единого цифрового рынка. Внимательное отслеживание развития событий, диалог между всеми участниками рынка и постепенное совершенствование нормативных актов помогут укрепить доверие к криптоактивам и обеспечить устойчивое развитие отрасли в долгосрочной перспективе. .
