MicroStrategy: Стоит ли инвестировать? В последние годы MicroStrategy привлекла значительное внимание инвесторов и аналитиков благодаря своей необычной стратегии – покупке биткойнов. За четыре года, начиная с 2020 года, когда компания начала инвестировать в первую криптовалюту, ее акции выросли на потрясающие 863%. Однако, несмотря на такой впечатляющий рост, стоит ли сейчас покупать акции MicroStrategy? Давайте разберемся в этом вопросе. MicroStrategy, основанная в 1989 году, изначально была ориентирована на разработку программного обеспечения для бизнеса. Однако в 2020 году компания сделала резкое изменение в своей стратегии.
Под руководством тогдашнего генерального директора Майкла Сэйлора компания вложила 250 миллионов долларов в биткойн, став первой публичной компанией, сделавшей такие инвестиции. С тех пор MicroStrategy накапливает биткойны, и сегодня она владеет 226 500 монетами, что на текущий момент оценивается примерно в 13,1 миллиарда долларов. Эта компания привлекла внимание не только инвесторов, но и медиа благодаря своим громким решениям и финансовым успехам. Например, после недавнего сплита акций в соотношении 1 к 10, что позволило повысить ликвидность акций и сделать их более доступными для широкого круга инвесторов. Текущий рыночный капитал MicroStrategy составляет 25,3 миллиарда долларов, что значительно превышает стоимость ее биткойн-хранилища.
Почему же MicroStrategy решила инвестировать в биткойн? В ответ на медленный рост доходов и избыток наличных средств, Сэйлор увидел в биткойне надежное средство сбережения и актив, обладающий долгосрочным потенциалом роста, превышающим возможности наличных. Действительно, вложения в биткойн стали вместо хранения активов в виде наличных, которые, как известно, подвержены инфляции. Тем не менее, данная стратегия имеет свои риски. В последние годы компания финансировала дальнейшие покупки биткойнов за счет долгов и дополнительных акций. На данный момент у MicroStrategy имеется около 3,8 миллиарда долларов чистого долга, что вызывает обеспокоенность у инвесторов.
Хотя у компании есть возможность продать часть своих биткойнов для покрытия долгов, Сэйлор выразил мнение, что компания не собирается избавляться от своих криптоактивов. С учетом того, что за первое полугодие 2024 года MicroStrategy заработала всего 5,2 миллиона долларов наличными, компания, вероятно, продолжит искать способы привлечения капитала. В последние месяцы MicroStrategy использовала конвертируемые облигации – это долговые бумаги, которые позволяют их держателям обменять долг на акции компании. Однако данный подход также связанный с рисками, так как в случае падения цены на биткойн инвесторы могут отказаться конвертировать долг в акции, что заставит компанию погасить кредит наличными. Еще одна важная проблема заключается в размывании акций.
За последние четыре года количество акций MicroStrategy увеличилось на 110%, что привело к снижению доли акционеров. Если ситуация продолжит развиваться таким образом, то существующие акционеры могут столкнуться с дальнейшим размыванием своих долей. Принимая во внимание всю описанную ситуацию, покупка акций MicroStrategy представляется высокорисковым и высокодоходным вложением. Акции компании фактически представляют собой своего рода фонды, основанные на производных финансовых инструментах, которые следуют за ценой биткойна, усиливая как его возрастание, так и падение. Это означает, что для долгосрочных инвесторов, заинтересованных в стабильности, MicroStrategy может не стать лучшим выбором.
Однако те, кто готов взять на себя риски и стремится к высоким доходам, могут рассмотреть возможность инвестиций в эту компанию. Потенциальные инвесторы также должны обратить внимание на то, что рыночная капитализация MicroStrategy на данный момент существенно выше стоимости ее биткойн-хранилища. Как было упомянуто ранее, рыночная капитализация составляет 25,3 миллиарда долларов, в то время как стоимость биткойнов – только 13,1 миллиарда долларов. Это рассматривается как один из основных аргументов против инвестиций в MicroStrategy, так как цена акций может не соответствовать действительности. Вместо покупки акций MicroStrategy, инвесторы, заинтересованные в биткойне, могут рассмотреть возможность непосредственной покупки криптовалюты или инвестирования в недавно одобренные биржевые фонды, ориентированные на биткойн.
