В 2025 году криптовалютный рынок демонстрирует любопытные сходства с динамикой 2017 года, когда рыночная капитализация цифровых активов бурно выросла, а Биткоин достиг новых исторических высот. Такое мнение высказал Рауль Пал, генеральный директор и основатель исследовательской платформы Real Vision, который внимательно наблюдает за взаимосвязью макроэкономических факторов и поведения крипторынка. По его словам, текущий цикл развивается с «жутким сходством» по сравнению с тем, что происходило восемь лет назад. Это позволяет заглянуть в перспективу и предположить, что на горизонте у цифрового рынка может быть продолжительный рост, который растянется, как минимум, до второго квартала 2026 года. В начале 2017 года цена Биткоина колебалась примерно на уровне 1000 долларов, а к концу года она выросла в более чем 12 раз, превысив 14 тысяч долларов.
В 2025 году видится нечто похожее: постепенное восхождение сопровождается позитивной динамикой, но мировой экономический фон подталкивает криптовалюты к новому витку развития. Рауль Пал отмечает, что бизнес-циклы, в основном регулируемые макроэкономическими индексами и показателями, актуальны и сейчас и до сих пор находятся в фазе восстановления. Ключевой показатель – бизнес-цикл скор (Business Cycle Score) – находится ниже отметки 50, что часто предвещает затяжной период роста и накопления. Важнейшим макроэкономическим фактором в нынешнем цикле становится слабость американского доллара. Индекс доллара США (DXY) с начала 2025 года упал почти на 9%, что благоприятно влияет на спрос на криптовалюты.
Исторически Биткоин и доллар показывают обратную корреляцию: когда доллар ослабевает, криптовалюта становится более привлекательной не только для спекулянтов, но и для инвесторов, ищущих альтернативу традиционной валюте. Такое ослабление создаёт «прорыв» для цифровых активов как средства сохранения стоимости и даже как возможной замены резервным валютам в глобальной экономике. Рауль Пал также указывает на необычное поведение рынка – цикл сдвинулся из-за того, что процентные ставки и политика Федеральной резервной системы США оставались на стабильно-среднем уровне в течение длительного времени без резких скачков, а доллар находился в боковом тренде. Это обстоятельство изменило привычные временные рамки рыночных фаз, и текущий цикл оказался более растянутым, чем во времена бурного роста 2017 года. Более того, сравнения с 2020-м годом позволяют предположить, что мы лишь находимся в ранних этапах роста, а не на пике, как считалось ранее.
Тогда Биткоин в начале года упал на 27%, но к концу отыграл позиции с ростом более 300%, что привело к возрождению интереса к криптовалютам со стороны институциональных инвесторов и крупных корпораций. Особое внимание в своём анализе Пал уделяет роли крупных институциональных игроков, в первую очередь фондам суверенных капиталов. Во время недавнего визита на Ближний Восток он отметил, что государства региона, включая Саудовскую Аравию, ОАЭ, Бахрейн и Катар, формируют вектор развития на пересечении искусственного интеллекта и блокчейн-технологий. Для них важно не только рассматривать Биткоин как резервный актив, но и развивать правительственные структуры и инфраструктуры, основанные на технологиях распределённого реестра. Развитие блокчейна на государственном уровне, использующегося для обеспечения безопасности, прозрачности и эффективности управления, становится одним из главных драйверов долговременного принятия криптоактивов.
Такой подход способствует укреплению доверия и снижает волатильность рынка в долгосрочной перспективе, создавая фундамент для устойчивого роста. Этот тренд имеет все шансы масштабироваться и на другие регионы мира, что в совокупности с растущей цифровизацией экономики и внедрением искусственного интеллекта открывает новые горизонты. Несмотря на некоторые параллели с 2017 годом, современный рынок криптовалют намного более зрелый. Возросшее регулирование, появление ETF на Биткоин, участие крупных финансовых институтов и развитие инфраструктуры влияют на стабильность и ликвидность. Это снижает риски, которые были характерны для предыдущего цикла и делает рынок менее подверженным резким коррекциям.
Тем не менее, спекулятивный интерес и ожидания взрывного роста сохраняются, и это создаёт динамичное напряжение, способствуя колебаниям цен. Влияние макроэкономических событий, таких как торговые и геополитические риски, а также политические решения в развитых странах, будут продолжать влиять на движение криптовалют. Ослабление доллара и продолжающаяся инфляция поддерживают спрос на цифровые активы, тогда как ужесточение монетарной политики или усиление контроля над крипторынком могут вносить коррективы. Рынок 2025 года учится на прошлых ошибках. Появление новых регуляторных рамок и стандартов способствует удержанию качественных проектов и отсеву менее перспективных.
