Биткоин продолжает свое беспрецедентное развитие — из изначально спекулятивного цифрового актива он постепенно трансформируется в ключевой элемент глобальной финансовой системы. С конца 2022 года в сеть биткоина было вложено более 544 миллиардов долларов нового капитала, что свидетельствует о фундаментальном росте доверия и интереса к криптовалюте со стороны крупных институциональных инвесторов и фондов. В новом исследовании, проведённом Glassnode совместно с аналитической группой Avenir Group, выявлены ключевые факторы, формирующие так называемую «ликвидную триаду»: сочетание ончейн-метрик, рыночной микроструктуры и макроэкономических связей, постепенно превращающих биткоин в самостоятельный класс активов.Одним из наиболее впечатляющих показателей является постоянный рост ежедневной прибыли, зафиксированной на сети с марта 2023 года — инвесторы ежедневно фиксируют объемы прибыли порядка 550 миллионов долларов. Такой уровень активности говорит о зрелости рынка и серьезной убежденности участников, которые продают криптовалюту, понимая, что рынок способен устойчиво поглощать большие объемы продаж без резких колебаний цены.
Подобная динамика свидетельствует о переходе биткоина от высокой волатильности, характерной для ранних этапов его существования, к сбалансированному и устойчивому учёту ценности.Вне ончейн-экосистемы активность также возрастает благодаря развитию рынка фьючерсов и опционов на биткоин. По данным отчета, общий объем открытого интереса вырос с 11,1 миллиарда долларов в конце 2022 года до 114 миллиардов долларов в начале 2025 года, когда курс биткоина превысил отметку в 100 тысяч долларов. Это означает, что институциональные игроки не просто изучают возможность инвестиций, они активно включаются в рынок с крупными позициями, что свидетельствует о высоком уровне доверия к цифровому активу. Рост открытого интереса является ярким индикатором институционального участия и подтверждает, что биткоин становится частью ключевого инвестиционного портфеля.
Дополнительные признаки институциональной интеграции проявляются в анализе рыночной микроструктуры, в частности, через изучение книги заявок (Limit Order Book, LOB). В период подготовки к запуску спотовых ETF на биткоин в 2024 году наблюдалось значительное давление со стороны продавцов, что отражалось в преобладании ордеров на продажу. Однако уже после одобрения ETF Комиссией по ценным бумагам и биржам США (SEC), структура спроса и предложения трансформировалась: рынок испытал волну покупательской активности, которая укрепила позиции биткоина на традиционных и криптовалютных площадках. Такое изменение баланса спроса и предложения демонстрирует насколько важной стала институциональная поддержка для стабилизации цены и увеличения ликвидности.Показатели кумулятивного объема (Cumulative Volume Delta, CVD) дополнительно выявляют характер спроса.
Glassnode отмечает, что рост доминирования вечных фьючерсов указывает на некоторую степень спекулятивного давления на рынке. Тем не менее, даже этот элемент не умаляет общего восходящего тренда биткоина, подкрепленного сочетанием долгосрочных инвесторов и активных трейдеров. В совокупности эти факторы обозначают сдвиг от стихийной волатильности к структурированному и зрелому рынку, где спрос и предложение всё больше базируется на институциональной логике.Одним из важнейших изменений последних лет стала усиленная связь цены биткоина с глобальными макроэкономическими показателями. В настоящее время его динамика тесно коррелирует с такими традиционными рыночными индексами, как S&P 500, и глобальным индексом ликвидности (Global Liquidity Index, GLI), при этом зачастую движется в противофазе с долларом США.
Такая связь выводит биткоин за пределы криптовалютной экосистемы и закрепляет его статус как полноценного финансового актива, реагирующего на глобальные экономические процессы. Спотовые ETF, запущенные в 2024 году, стали одним из факторов, окончательно утвердивших биткоин в статусе институционального актива с прочными основаниями и долгосрочной перспективой.В отчете Glassnode также указано, что на фоне роста доминирования биткоина многие альткоины столкнулись с проблемами ликвидности. По сравнению с предыдущим циклом, объем средств, направленных в альткоины, снизился более чем на 46 миллиардов долларов. Ethereum, который ранее занимал до 65% от всех альткоин-инвестиций, сейчас уменьшил свою долю до 31%, что связано с оттоком крупных капиталов в сторону биткоина и некоторых спекулятивных монет, преимущественно на блокчейне Solana.
Этот контраст подчеркивает сдвиг инвестиционных потоков на рынке криптовалют — тенденция в пользу надежных и проверенных активов, таких как биткоин, на фоне падения интереса к менее устойчивым альткоинам.Рост популярности Solana объясняется взрывным увеличением стоимости мемкоинов, связанных с этим блокчейном. Их общая капитализация выросла с 400 миллионов до 37 миллиардов долларов, что соответствует рекордному росту почти в 9,150%. Также в фокусе внимания инвесторов находится криптовалюта XRP. Ее цена неоднократно поднималась на фоне ожиданий решения в юридическом споре между SEC и Ripple Labs.
Эти события в значительной степени определяют динамику рынка альткоинов и иллюстрируют, как юридические и технологические факторы влияют на распределение капиталов в криптовалютной сфере.Таким образом, текущие тенденции свидетельствуют о том, что биткоин всё больше воспринимается как устойчивый и привлекательный инструмент для крупных инвесторов, в то время как другие криптовалюты теряют свои позиции в борьбе за ликвидность и инвесторские средства. ETF, макротренды и активность на рынке фьючерсов стали основными драйверами этой трансформации. Дальнейшее усиление институционального интереса и углубление интеграции с традиционными финансовыми рынками позволяют предположить, что биткоин продолжит укреплять свои позиции как фундаментальный элемент современной финансовой системы.В обозримом будущем биткоин, поддерживаемый инновационными финансовыми продуктами, такими как спотовые ETF и деривативы, а также устойчивыми связями с макроэкономикой, будет играть ключевую роль в формировании нового мирового финансового ландшафта.
Это открывает новое окно возможностей для инвесторов, которые ищут надежные активы с высокой ликвидностью и потенциалом роста на фоне глобальных экономических изменений.
