В апреле 2025 года акции международного технологического гиганта IBM ощутили значительное снижение стоимости — падение составило порядка 6,6% на бирже. Это произошло сразу после публикации отчетности за первый квартал, которая в целом оказалась положительной и даже превзошла ожидания аналитиков по ключевым финансовым показателям. Однако вниманию инвесторов и рынка стала неизвестная ранее деталь: отмена ряда правительственных контрактов по инициативе нового государственного агентства под названием DOGE — Department of Government Efficiency (Департамент эффективности правительства), который действует в рамках администрации бывшего президента Дональда Трампа. Созданное в режиме активного сокращения федеральных расходов, ведомство DOGE начало пересмотр большого числа контрактов и программ, крупных увольнений среди федеральных служащих и отмены бюджетных обязательств, включая сотрудничество с иностранными и частными компаниями, такими как IBM. Согласно заявлением финансового директора IBM Джеймса Кэвана на послеквартальном звонке для аналитиков, влияние DOGE на компанию выражается в отмене или заморозке контрактов с правительством США, общая стоимость которых не превышает 100 миллионов долларов и распределена на несколько лет.
При этом, доля таких государственных контрактов в годовой выручке IBM составляет менее 5%, а в рамках консультационного подразделения — менее 10%. Это обстоятельство позволяет компании смягчить удар от негативного эффекта, но все же новость стала плохим сигналом для рынка в условиях сохраняющейся экономической неопределенности. Генеральный директор IBM Арвинд Кришна также отметил на конференц-звонке, что сегмент консалтинга, в том числе связанный с государственным сектором, наиболее подвержен рискам и сокращениям, вызванным инициативами DOGE и общей экономической конъюнктурой. Несмотря на это, он подчеркнул сильные позиции IBM, устойчивость в нынешних условиях и минимальное воздействие новых торговых тарифов, введенных администрацией США, на основной бизнес компании. Финансовые показатели IBM за первый квартал оказались на уровне выше прогноза Уолл-стрит: скорректированная прибыль на акцию составила 1,60 доллара при ожиданиях 1,42, а выручка — 14,5 миллиарда по сравнению с прогнозом 14,4 миллиарда.
Прогноз на второй квартал также лучше ожиданий экспертов и колеблется в диапазоне 16,4-16,75 миллиарда долларов, что подчеркивает позитивный фундаментальный настрой бизнеса. Несмотря на общее улучшение, отраслевые аналитики из Morgan Stanley и Evercore ISI отметили, что программное обеспечение IBM, включая платформы с искусственным интеллектом — ключевой драйвер роста и самый крупный источник доходов, впервые за длительный период продемонстрировало отставание от рыночных ожиданий. Это является тревожным сигналом относительно будущего потенциала технологических инноваций и способности компании конкурировать на рынке программных решений. Возникновение DOGE и его воздействие на государственные заказы отражает глубину структурных перемен в сфере управления государственными финансами и сокращения теневого и федерального департаментов. Политика агрессивной экономии, реализуемая этим ведомством, поставила под вопрос перспективы крупных государственных контрактов, традиционно составлявших небольшую, но стабильную часть бизнеса IBM.
Для инвесторов ситуация с DOGE обозначила новый фактор риска, учитывая высокую неразбериху и неопределенность, царящую в американской внутренней политике и экономической среде. В условиях волатильных рынков многие участники предпочитают более консервативные активы, что привело к краткосрочному оттоку капитала из технологического сектора в целом и из акций IBM в частности. Кроме того, экономическая неопределенность подпитывается продолжающимися международными торговыми трениями и тарифными ограничениями. Руководство IBM заявляет, что компания активно оценивает альтернативные источники и стратегии, чтобы минимизировать негативное влияние новых пошлин, которые пока остаются ограниченными в масштабе воздействия. В совокупности, несмотря на положительные квартальные данные и перспективные прогнозы, влияние решения DOGE разрушило позитивный настрой на рынке относительно акций IBM, подчеркнув необходимость повышенного внимания к политическим и экономическим рискам, воздействующим на крупнейших игроков технологической отрасли.
Важной частью общей картины также является контекст макроэкономической среды: инвесторы остаются озабоченными прогнозами роста мировой экономики, уровнем инфляции и денежно-кредитной политики Федеральной резервной системы. В этом плане IBM рассматривается как один из относительно надежных активов в условиях нестабильности, однако любая негативная новость, связанная с крупными клиентами и партнерами, моментально отражается в цене акций. В конечном счете, IBM предстоит адаптироваться к новой реальности, в которой государственные заказы сокращаются, а конкуренция на рынке IT-услуг и программного обеспечения усиливается. Инвестиции в инновационные технологии, искусственный интеллект и стратегическое развитие новых направлений бизнеса станут ключевыми факторами для сохранения лидерских позиций и восстановления доверия инвесторов. Таким образом, ситуация с отменой контрактов по инициативе DOGE стала примером того, как политические реформы и государственные инициативы могут напрямую влиять на финансовое состояние крупнейших корпораций.
Для IBM это сигнал к диверсификации клиентской базы и повышению гибкости бизнес-модели, чтобы противостоять рискам внутренней политики и лучше выдерживать циклические потрясения в экономике.
