Европейский центральный банк (ЕЦБ) вновь оказался в центре бурных дискуссий о своем подходе к регулированию финансовых рынков. В последнее время многие эксперты и участники рынка начали высказывать недовольство в отношении ужесточения норм, касающихся рискованного кредитования. На фоне недостаточного роста экономики и неопределенности в финансовых потоках подобные решения могут оказать значительное воздействие на кредиты, а значит, и на деловую активность в Европе. В начале октября ЕЦБ, несмотря на общие позитивные тренды в экономике еврозоны, объявил о необходимости повысить требования к капитальным резервам банков в свете возросшего риска, связанного с кредитованием. Эти меры направлены на снижение потенциальных убытков, которые могут возникнуть из-за таких секторов, как недвижимость и стартапы, которые считаются высокорискованными для банков.
Согласно заявлению президента ЕЦБ Кристин Лагард, регулятор стремится смягчить последствия возможных экономических потрясений, стараясь предупредить о будущем о возможных проблемах, которые могут возникнуть в случае неумеренного кредитования. Однако критики этих мер утверждают, что они могут противопоставить себя целям ЕЦБ по поддержанию экономического роста. Экономисты и финансисты warn, что такие шаги могут ослабить доступ бизнеса и частных лиц к кредитам. К тому же в условиях глобальной экономической неопределенности увеличение кредитных требований может ухудшить ситуацию на рынке, где новые компании нуждаются в капитале для роста. Симптоматично, что среди критиков этой инициативы оказались не только экономисты, но и средние и малые предприниматели, которые явно увидели в ужесточении условий сообщение о том, что доступ к финансированию становится только более сложным.
Сторонники новой политики ЕЦБ ссылаются на необходимость предостережения от плохих долгов, напоминают о недавних финансовых кризисах, когда банки, выдавшие большое количество рискованных кредитов, в итоге терпели убытки. По их мнению, державшаяся неоправданная расслабленность в кредитной политике могла привести к перегреву экономики и тут же отразится на финансовой стабильности стран-участниц еврозоны. Таким образом, они верят, что резкое ограничение рискованного кредитования не только убережет банковскую систему от непредсказуемых потерь, но и сделает структуру экономики более устойчивой. Так или иначе, изменения могут спровоцировать ухудшение экономической активности в определенных секторах. Наилучшим образом это показал уже начавшийся спад на оконечном рынке жилья.
По последним данным, количество выданных ипотечных кредитов в еврозоне снизилось на 15% по сравнению с прошлым годом. Это спрогнозировано было даже до введения новых норм, однако окончательное ограничение кредитных возможностей только усугубит ситуацию и приведет к дальнейшему замедлению роста цен на жилье. Эксперты предрекают, что такая динамика может затянуться на длительный срок и создать риски грамотного структурирования спроса на рынке. Практически сразу после введения новых норм на рынке раздавались протестные голоса, на которые ставили свою надежду как мелкие предприниматели, так и потребители. Высказывались мнения, что в условиях новых ограничений однозначно пострадают молодые компании, находящиеся на стадии развития, и индивидуальные предприниматели, для которых обеспечение доступа к кредитам играет ключевую роль в осуществлении их идей.
Подобные изменения могут сделать более сложным стартовые условия для новых проектов, которые без правильного финансирования не удастся реализовать. Ключевым вопросом остается, как ЕЦБ будет реагировать на обратную связь от участников рынка. Возможно, существуют альтернативные пути, позволяющие наладить баланс между здравым смыслом в кредитной политике и необходимостью поддерживать экономический рост. Рынки ждут реакции от регулятора, однако слухи о пересмотре или смягчении условий остаются лишь слухами до тех пор, пока официальная позиция не будет озвучена. Несмотря на застой, эксперты убеждены, что центральный банк должен учитывать мнения всех участников.
Возможно, стоит провести дополнительные консультации с бизнес-сообществом, чтобы получить представление о реальных потребностях и рисках сектора. Экономика сложна и многогранна, и решения такого рода должны приниматься с учетом различных факторов. Остается надеяться, что баланс будет найден, и экономический рост в еврозоне будет продолжаться. Несмотря на угрюмый прогноз, важно помнить, что с рисками нужно работать и находить подходящие инструменты для их минимизации. В этом контексте работа ЕЦБ должна стремиться к более полному и взвешенному подходу, который сделает экономическую систему более устойчивой и, в то же время, поддержит предпринимательскую активность, необходимую для стабилизации и роста экономики.
В ближайшее время мы увидим, как наметится дальнейшая линия поведения центрального банка в ответ на возмущенные голоса из сообществ бизнеса и потребителей. Важно, что даже в условиях неопределенности диалог между регулятором и рынком остается открытым, и дальнейшая коммуникация может привести к более качественным решениям, способствующим развитию всей экономической системы.
