В последние годы криптовалютный рынок следовал определенному циклу: рост Bitcoin вызывал высокий интерес и приток капиталов в альткоины, что порождало так называемый альтсезон. Однако с недавними изменениями в инвестиционной среде и появлением Bitcoin ETF возникает вопрос: не закончился ли альтсезон, а рынок перестал следовать привычному алгоритму. Согласно последним данным, в 2024 году инвестиции в Bitcoin-индексные фонды (ETF) достигли рекорда — 129 миллиардов долларов. Это значительное поступление капитала привлекло как институциональных, так и мелких инвесторов, но оно также создало вакуум, вытягивая капитал из более рискованных альткоинов. Многие инвесторы теперь предпочитают выбирать ETF, которые предлагают безопасные и регулируемые способы взаимодействия с криптовалютами, вместо того чтобы рисковать, охотясь за следующими "100x" токенами.
С присутствием Bitcoin ETF, экстремальные колебания цен на небольшие альткоины и их спекуляции становятся менее привлекательными. Эти инструменты, как правило, обладают более высоким уровнем ликвидности, что делает их более привлекательными для институциональных инвесторов. Таким образом, альткоины сталкиваются с трудностями в привлечение ликвидности, которая ранее была доступна в эпохи активного альтсезона. С точки зрения венчурного капитала, который раньше играл ключевую роль в финансировании новых криптопроектов, также наблюдается сдвиг. Традиционно венчурные компании предоставляли средства для проектов, которые позже становились популярными альткоинами.
Однако многие из них теперь переосмысливают свои стратегии, учитывая, что Bitcoin продемонстрировал более высокую доходность и меньшие риски в последние годы. Например, историческая годовая доходность Bitcoin составляет 77%, что значительно превышает доходности традиционных активов, таких как золото или акции S&P 500. С такими высокими показателями роста, венчурные капиталисты рассматривают Bitcoin как вариант «беспроцентного» капитала, поскольку он продолжает демонстрировать высокий рост, даже несмотря на колебания рынка. Однако это также означает, что интерес к рисковым проектам может снижаться, поскольку фонды пытаются минимизировать риски и фиксировать более стабильные доходы. В 2024 году количество сделок венчурного капитала в криптопроектах упало на 46%, что может свидетельствовать о более избирательном подходе к финансированию, сосредоточенном на более стабильных и высококачественных проектах.
Эпоха неразборчивого финансирования новейших токенов с белыми страницами может отходить на второй план, так как венчурные капитальные фонды могут сосредоточиться на более безопасных структурах капитала через ETF, а не на прямых инвестициях в рискованные стартапы. Кроме того, количество альткоинов на рынке стало беспрецедентным. По данным Dune Analytics, сейчас существует более 40 миллионов токенов. В 2024 году было запущено в среднем 1,2 миллиона новых токенов в месяц, что создает серьезную проблему перенасыщения. В условиях концентрации капитала в крупных проектах и недостатка интереса со стороны спекулянтов на альткоины, становится очевидным, что большинство из этих токенов не смогут выжить без кардинальных изменений на рынке.
Как отметил генеральный директор CryptoQuant, Ку Ян Чу, "эпоха всеобщего роста закончилась". Таким образом, традиционная модель, согласно которой ожидали, что доминирование Bitcoin иссякнет и средства будут стекаться в альткоины, больше не актуальна в условиях новой реальности. Капитал остается заблокированным в ETF и производных инструментах, вместо того чтобы свободно распределяться по спекулятивным акти democracy. Это требует от инвесторов пересмотра своих стратегий и взаимодействия с изменящимися тенденциями на рынке. Теперь, когда рынок криптовалют начал адаптироваться к новым условиям, требуется более продуманный подход к инвестициям.
Для многих трейдеров, которые никогда не испытывали сложности поиска и анализа альткоинов, времена меняются. Инвестирование в Bitcoin и связанные с ним продукты может стать более предпочтительным не только из-за меньших рисков, но и благодаря более разумному поведению в условиях рыночной неопределенности. В заключение, инвесторы должны учитывать, что альтсезон, как мы его знали, возможно, остался в прошлом. Вместо ожидаемого хаоса, когда каждое повышательное движение Bitcoin вызывало активность альткоинов, сегодня наблюдается тенденция к сосредоточению капитала на более стабильных инструментах, таких как ETF. Это означает, что будущее криптовалютного рынка может быть менее спекулятивным и более структурированным, что в свою очередь изменит поведение инвесторов и природу рынка в целом.
Если вы строили свои стратегии на основе предположения, что альткоин-бум последует за каждым ралли Bitcoin, возможно, пришло время пересмотреть свои подходы. Правила изменились, и финансовый ландшафт криптовалюты уже не так прост, как прежде.
