Рост интереса к криптовалютам со стороны институциональных инвесторов продолжает привлекать внимание рынка, и одним из ключевых показателей такого тренда является увеличение вкладов в биржевые фонды, или ETF, на базе Ethereum. Несмотря на то что притоки в спотовые Ethereum ETF демонстрируют положительную динамику уже на протяжении нескольких недель, аналитический отчет Glassnode показывает, что это событие не оказывает существенного влияния на текущую цену ETH. Такая ситуация объясняется рядом факторов, связанных с объемами торгов этих ETF и общей рыночной конъюнктурой. Спотовые ETF на Ethereum за последние девять торговых сессий показывают стабильный приток средств, что подтверждает нарастающий интерес институциональных инвесторов к этому цифровому активу. Безусловно, подобное внимание важный сигнал для рынка, демонстрирующий растущую уверенность крупных игроков в перспективности Ethereum.
Однако, несмотря на этот фактор, глубинный анализ с точки зрения влияния на цену выявляет ограничения этого влияния. По данным Glassnode, средняя стоимость приобретения доли в таких ETF существенно превышает текущую цену ETH. Например, средняя цена для инвесторов в BlackRock ETHA составляет около 3300 долларов, в то время как для Fidelity FETH — порядка 3500 долларов. При текущей торговой цене Ethereum на уровне примерно 2600 долларов это означает, что большинство инвесторов в ETF находятся в убытке около 21%. Такая ситуация формирует предпосылки для возможных продаж и оттоков средств при сохранении или дальнейшем снижении цены, что наблюдалось в ряде случаев в последние месяцы.
Статистика показывает, что при падении цены ETH ниже отметок среднего уровня стоимости входа в ETF, объемы оттоков значительно возрастали. Это отмечалось в августе 2024 года, а также в январе и марте 2025-го. Таким образом, несмотря на положительные потоки инвестиций в течение определенных периодов, риск распродаж в моменты снижения цены сохраняется. При этом аналитики подчеркивают, что объем торгов, который обеспечивают Ethereum ETF на спотовом рынке, остается крайне ограниченным. На старте работы ETF их доля составляла около 1,5% от общего объема торгов на спотовом рынке эфира.
В ноябре 2024 года эта доля несколько возросла до 2,5%, однако для 2025 года показатель вернулся приблизительно к 1,5%. Такой сравнительно низкий вклад в объемы торговли означает, что приток средств в ETF вряд ли способен существенно повлиять на цену Ethereum в краткосрочной перспективе. Текущие условия на рынке криптовалют остаются крайне волатильными, чему способствует ряд факторов макроэкономического характера и геополитической неопределенности. В частности, возобновление торговых противостояний между США и Китаем добавляет напряженности на рынках, усиливая роль новостного фона и спекулятивных настроений среди инвесторов. В таких условиях даже значительные институциональные вливания могут не трансформироваться в ожидаемый рост стоимости криптовалют.
Интересно отметить, что приток средств в Ethereum ETF происходит параллельно с обратным процессом для спотовых Bitcoin ETF, где на фоне резкого роста притоков в течение последнего месяца зафиксировался отток капитала. Аналитики интерпретируют это как перераспределение инвесторских средств в сторону эфира, что может свидетельствовать о постепенном смещении институционального интереса в пользу второго по капитализации цифрового актива. Несмотря на ограниченное влияние ETF на непосредственную цену эфира, рост инвестиций в этот инструмент отражает положительное изменение восприятия Ethereum на институциональном уровне. Это создаёт основу для дальнейшего развития рынка и может со временем способствовать более устойчивому рыночному росту. Для инвесторов подобная динамика важна, поскольку указывает на постепенную интеграцию криптоактивов в традиционные финансовые экосистемы.
