В последние годы внимание инвесторов в США все чаще обращается к фондовым биржевым фондам (ETF), связанным с производственными компаниями, которые возвращают производство в страну. Тема «переселения» или «решоринга», то есть переноса производственных мощностей обратно в США, стала не только актуальной, но и очень прибыльной для тех, кто осознано бегает за трендами на фондовом рынке. По состоянию на август 2024 года в ETFs, связанных с решорингом, было вложено более 2,25 миллиарда долларов, что резко увеличило их общие активы до рекорда в 9,67 миллиарда долларов. Финансовые эксперты предупреждают, что это явление является долгосрочной стратегией, и многие компании рассматривают решоринг как ключевой драйвер своего роста. Например, активно управляемый ETF Tema American Reshoring, который начал свою работу в прошлом году, увеличил свои активы с 6 миллионов долларов в мае 2023 года до 101,5 миллиона долларов к концу августа 2024 года.
За тот год фонд продемонстрировал прирост почти на 16 процентов, что вполне сопоставимо с 17,7 процентами роста индекса S&P 500. Причинами этого роста стали как глобальные, так и местные факторы. Компании начинают осознавать риски, связанные с цепочками поставок, особенно в свете недавних напряжений в экономических отношениях между США и Китаем. Сложные и нестабильные поставки заставили многих производителей задуматься о возвращении производства на родину ради большей стабильности и контроля над процессами. Важным моментом стало также одобрение Конгресса более чем 1 триллиона долларов на новые инфраструктурные проекты и законопроекты на 200 миллиардов долларов для поддержки производства чипов.
Крупные корпоративные шаги также привлекают внимание инвесторов. Один из примеров — Taiwan Semiconductor Manufacturing Company (TSMC), которая приняла решение увеличить свои вложения в новые заводы по производству полупроводников в Аризоне до 65 миллиардов долларов. Более того, федеральное правительство выделило до 500 миллионов долларов для компании Century Aluminium, чтобы построить первый алюминиевый металлургический завод в США за последние 45 лет. Эти инициативы создают дополнительные возможности для возрождения производственного сектора в стране. Недавний запуск нового ETF от BlackRock, iShares U.
S. Manufacturing ETF в июле 2024 года, говорит о том, что интерес к решорингу охватывает все большее количество фондов. За последние 30 дней акции этого ETF выросли на 3,5 процента, что значительно превосходит рост S&P 500, который составил всего 0,9 процента. На данный момент новый фонд BlackRock накопил почти 6 миллионов долларов активов. Среди крупнейших компаний, показывающих сильные результаты, стоит отметить Caterpillar и Eaton Corp.
, которые выросли в цене на 16,4 процента и 27,6 процента соответственно с начала года. В то же время индекс S&P 500 в секторе промышленности, который включает многие компании, акции которых входят в эти ETFs, вырос на 13,5 процента. Однако следует учитывать и некоторые негативные факторы. В последние месяцы наблюдаются признаки ослабления экономики, такие как неожиданное снижение расходов на строительство в производственном секторе. Ожидается, что Федеральная резервная система США на своем заседании 17-18 сентября впервые за многие годы снизит процентные ставки, чтобы смягчить денежно-кредитную политику в преддверии возможного экономического спада.
Это приводит к определенной неопределенности для инвесторов. Дополнительно нужно отметить, что некоторые акции на сегодняшний день имеют более высокие оценки. Например, сектор промышленности сейчас торгуется по коэффициенту цена/прибыль на уровне 26,7, в то время как год назад он составлял 19,2. Об этом предупреждают многочисленные эксперты, среди которых и Джефф Муленкамп, управляющий фондом Muhlenkamp Fund, активы которого составляют 249 миллионов долларов. Он подчеркивает, что найти привлекательно оцененные активы становится все сложнее.
Мулинкамп также добавляет, что возвращение производственных мощностей в США не является автоматическим билетом к выше среднего доходам. Компании, которые принимают решение расширить или «репатриировать» свои производственные мощности, вероятно, столкнутся с высокими затратами на рабочую силу и сырье. Как это скажется на сильном росте фондов, которые наблюдается в этом году, пока остается загадкой. Несмотря на это, такие фонды, как First Trust RBA American Industrial Renaissance ETF, объем активов которого составляет 1,5 миллиарда долларов, показали, что их активы утроились за последние 12 месяцев. Аналогично, фонд Global X U.
S. Infrastructure Development ETF, который был запущен в 2017 году, увеличил свои активы на 50% за этот же период. При этом его доходность с начала года составила 26,6 процента, что также превышает показатели S&P 500. Тем не менее, эксперты уверены, что это только начало. Джей Джейкобс, руководитель тематических и активных ETFs в BlackRock, заявляет, что сейчас можно говорить о довольно интересной возможности для входа на рынок.
