Четыре года назад появившаяся теория четырехлетнего цикла Биткоина прочно вошла в сознание инвесторов и аналитиков рынка криптовалют. Согласно данной модели, цена Биткоина поднимается после каждого события халвинга — сокращения добычи новых монет в два раза, чтобы затем испытать значительное падение, а после восстановиться и подготовиться к следующему циклу. Такая закономерность становилась главным ориентиром для трейдеров и позволяла прогнозировать движения цены с определенной уверенностью. Однако недавние заявления ведущих аналитиков криптовалютного рынка свидетельствуют о том, что эта модель постепенно теряет свою актуальность и эффективности. Основной причиной называют коренное изменение поведения крупных держателей, известных как «киты».
Генеральный директор CryptoQuant Ки Ён Чжу public сделала громкое заявление о том, что «теория циклов Биткоина умерла». По его мнению, в прошлые циклы крупные владельцы активно продавали свои криптовалютные активы в периоды пика цены, чтобы передать монеты розничным инвесторам, что способствовало формированию циклических всплесков на рынке. Однако в текущем цикле ситуация принципиально изменилась: крупные игроки больше не реализуют свои позиции в розничные руки, а вместо этого передают активы новым долгосрочным китам, которые по своей натуре являются более надежными инвесторами с намерением сохранять цифровое золото на длительные сроки. Этот переход к институциональному усыновлению криптовалюты усиливается с каждым годом. Институции, включая фонды, крупные инвестиционные компании и управляющие активами, вливаются в рынок с постоянным и устойчивым потоком капитала.
По словам Ки Ёна Чжу, количество держателей Биткоина уже превзошло количество активных трейдеров, а торговля постепенно теряет свое значение, уступая место стратегии долгосрочного хранения. Эта смена парадигмы разрушает множество традиционных торговых моделей, которые строились на предположении циклического поведения розничной массы. Ки Ён Чжу открыто признал ошибочность своих прошлых прогнозов по завершению бычьего цикла в начале 2024 года, когда он предупреждал о надвигающемся медвежьем рынке. Несмотря на рост метрики Realized Cap, показывающей прирост капитала на блокчейне, и стабильные цены, он считал, что рынок начинает слабеть. Однако дальнейшие события показали, что цена Биткоина не остановилась и достигла рекордного уровня свыше 120 тысяч долларов уже в середине 2024 года.
Подобное мнение разделяет и глава инвестиционного отдела Bitwise Мэтт Хоуган. Он отмечает ослабление влияния халвинга на динамику рынка, поскольку с каждым циклом эффект сокращения эмиссии становится менее выраженным. Вместо этого на рынок все больше влияют макроэкономические факторы и институциональные тренды, такие как развитие биржевых фондов на базовые активы (spot ETFs), рост интереса крупных инвесторов, а также создание инфраструктуры для работы с криптовалютами на Уолл-стрит. Особое внимание Мэтт Хоуган уделяет законодательному прогрессу, который начинает активно продвигаться в США начиная с января 2025 года. Прохождение и последующее принятие важных нормативных актов, таких как GENIUS Act, а также продвижение других криптоориентированных законов открывают новые возможности для привлечения инвестиций и интеграции криптовалют в традиционную финансовую систему.
Эти меры создают перспективу не резких, но устойчивых и продолжительных фаз роста, которые могут заменить предыдущие «суперциклы» на рынке Биткоина. Такая трансформация рынка связана и с большей зрелостью участников рынка. Теперь инвесторы больше не стремятся к быстрой спекуляции и быстрым прибылью, а предпочитают стратегию долгосрочного удержания активов, что формирует новый тип рыночной динамики, менее зависящей от краткосрочных колебаний и паники. Эксперты подчеркивают, что смена модели поведения крупных игроков способствует созданию более стабильного и предсказуемого рынка. Вместо истеричных стадий паники и эйфории теперь растение становится более устойчивым и менее подверженным внезапным корекциям.
Это позитивно сказывается на восприятии криптовалют в глазах институциональных инвесторов, у которых традиционно были опасения относительно волатильности и непредсказуемости рынка. Тем не менее, новая реальность требует от трейдеров и инвесторов пересмотра своих стратегий. Старые схемы, основанные на расчетах циклов и сезонных паттернах, становятся все менее применимыми. Теперь более важным становится понимание структурных изменений, влияния регулирования и поведения крупных игроков. Возможности быстрого заработка на периодических всплесках постепенно отходят на второй план, уступая место целенаправленному и продуманному инвестиционному подходу.
Важным фактором на фоне этих изменений остается по-прежнему внимание к фундаментальным показателям Биткоина и крипторынка в целом. Анализ потоков капитала, активности на блокчейне, уровней холдинга и распространенности нового институционального капитала помогает получить более точное представление о текущем состоянии и будущем развитии рынка. Инвестиции в спотовые фонды и развитие инфраструктуры институционального участия создают новое качество рынка, которое, как считают аналитики, позволит снизить нестабильность и повысить капитализацию криптовалюты. Несмотря на то что традиционная теория четырехлетних циклов Биткоина теряет свои силы, рынок криптовалют продолжает эволюционировать, открывая новые горизонты для инвесторов. Глобальный интерес, рост регулирования и профессионализация рынка способствуют формированию новой фазу в развитии цифровых активов.
Это трансформирует Биткоин из объекта активной спекуляции в зрелый и востребованный инвестиционный актив. В конечном итоге, для участников крипторынка важным становится умение адаптироваться к изменениям, своевременно реагировать на ключевые сигналы и учитывать фундаментальные макроэкономические и институциональные тренды. Владение знаниями о новой природе рынка и долгосрочная стратегическая перспектива являются залогом успешных инвестиций в эпоху, когда класическая теория циклов уступает место новой реальности криптоинвестирования.
