В последние годы рынок криптовалют стремительно развивается, привлекая внимание не только инвесторов, но и регуляторов. Одним из наиболее значимых событий является процесс одобрения биржевых фондов (ETF), которые позволяют инвесторам получать доступ к криптовалютам через традиционные инвестиционные инструменты. Однако решение Комиссии по ценным бумагам и биржам США (SEC) по заявкам на ETF, связанным с Dogecoin и Hedera, было отложено до 12 ноября 2025 года. Этот шаг вызвал широкий резонанс в криптосообществе и финансовой индустрии. Рассмотрим подробнее причины задержки и возможные последствия для рынка криптовалют и ETF в целом.
SEC и его роль в регулировании крипто-ETF Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) отвечает за защиту инвесторов и обеспечение прозрачности на финансовом рынке. В отношении криптовалют SEC действует с большой осторожностью, так как данный сектор характеризуется высокой волатильностью, неопределенностью правового статуса и рисками для инвесторов. Этап рассмотрения заявок на создание криптовалютных ETF требует глубокого анализа всех возможных рисков, включая манипуляции рынком, недостаточную ликвидность, а также влияние на финансовую стабильность. Заявки Bitwise Dogecoin ETF и Grayscale Hedera ETF В марте 2025 года в SEC были поданы две значимые заявки на запуск ETF: Bitwise Dogecoin ETF и Grayscale Hedera ETF. Эти фонды предлагают инвесторам возможность покупать акции, которые напрямую связаны с ценой Dogecoin и Hedera соответственно.
В отличие от традиционных криптовалютных бирж, где полноценно торгуются токены, ETF функционируют как более регулируемые и привычные инструменты для институциональных и розничных инвесторов. Срок рассмотрения заявок по закону ограничен, и SEC уже несколько раз продлевала этот период для обоих фондов. Изначально к июню 2025 года ожидалось решение, затем максимальный срок был продлен до сентября, и теперь окончательное решение перенесено на 12 ноября 2025 года. Такое многократное продление свидетельствует о том, что регулятору необходимо больше времени для анализа и учета комментариев общественности и экспертов. Причины задержки решения Основной причиной задержки названо необходимость детального изучения ряда важных вопросов.
Волатильность криптовалют, особенно таких как Dogecoin, подверженных влиянию настроений и мемной культуре, вызывает сомнения относительно стабильности и разумности для включения в регулируемый финансовый продукт. Наряду с этим SEC обеспокоена ликвидностью активов и потенциальной уязвимостью рынка к манипуляциям, что может нанести ущерб инвесторам. Общественные комментарии, поступившие в ходе обзора, демонстрируют разные точки зрения. Часть сообщества выражает поддержку появлению официальных ETF на альткоины, видя это как шаг к интеграции криптовалют в традиционные финансовые системы. Другие же выражают опасения относительно рисков, сопряженных с недостаточно зрелой инфраструктурой и высокой волатильностью.
SEC, следуя своему мандату, стремится выработать баланс между инновациями и защитой интересов инвесторов. Общая тенденция и потерянное время На сегодня SEC рассматривает свыше 90 заявок на запуск криптовалютных ETF, большинство из которых относятся к разным альткоинам. Solana, XRP и другие крупные криптовалюты лидируют по количеству поданных заявок. Задержки со стороны регулятора частично объясняются нарастающей нагрузкой и необходимостью стандартизировать подход к оценке рисков и соответствия заявок законодательству. Важно отметить, что Grayscale уже получила одобрение на перевод своего Bitcoin Trust в спотовый биткоин-ETF в 2024 году.
Теперь компания расширяет стратегию, пытаясь создать ETF на Litecoin и Bitcoin Cash. Это свидетельствует о растущем интересе крупных игроков к созданию более ликвидных и доступных инструментов для криптовалютных инвестиций. Dogecoin сохраняет стабильность несмотря на задержки На фоне регуляторных задержек цена Dogecoin демонстрирует устойчивость и даже умеренный рост. На момент конца сентября 2025 года монета торгуется около отметки $0,24 с приростом более 14% за неделю и впечатляющим годовым ростом свыше 150%. Это говорит о сохраняющемся интересе трейдеров и инвесторов к мем-криптовалюте, несмотря на все риски.
Следует отметить, что помимо отложенного Bitwise Dogecoin ETF, на этой же неделе на биржу планируется выход Dogecoin ETF от REX Shares и Osprey Funds под тикером DOJE. Этот фонд зарегистрирован по другому регуляторному пути - под Законом об инвестиционных компаниях 1940 года, что может ускорить запуск и создать конкуренцию для Bitwise. Важность грядущего решения SEC Решение SEC 12 ноября 2025 года станет знаковым для всей криптовалютной индустрии. Если Bitwise Dogecoin ETF будет одобрен, это может стать историческим событием - первый в США ETF, посвященный мем-криптовалюте. Такой прецедент потенциально откроет двери для множества других альткоин-ETF, что усилит институциональное внедрение криптовалют и повысит их легитимность среди широкого круга инвесторов.
В то же время, негативный исход или новые отказы могут вызвать разочарование и даже временный спад интереса на рынке. Регуляторы в других странах внимательно наблюдают за американским опытом, и их решения вполне могут последовать аналогично. Перспективы рынка крипто-ETF 2025 год стал настоящим годом бумa для крипто-ETF. Рост количества заявок и интереса отражает тенденцию к постепенной интеграции цифровых активов в традиционную финансовую экосистему. Однако на пути к полноценному признанию заложены еще серьезные законодательные и технические вызовы.
Рост ликвидности, улучшение инфраструктуры хранения и обеспечения безопасности активов - ключевые факторы дальнейшего успеха. Со стороны инвесторов наблюдается повышение осведомленности и желание получить более регулированные и прозрачные инструменты для работы с криптовалютами. Тем не менее, волатильность и вероятность резких ценовых колебаний остаются главными тормозами для массового розничного инвестирования в этот класс активов через ETF. Заключение Отсрочка решения SEC по заявкам на Bitwise Dogecoin и Grayscale Hedera ETF до ноября 2025 года отражает сложность регуляторной среды и необходимость тщательной оценки рисков, связанных с криптовалютами. Несмотря на задержки, рынок демонстрирует высокую заинтересованность и активность, что свидетельствует о долгосрочном росте и потенциале для сертифицированных инвестиционных продуктов на базе криптовалют.
Взгляд в будущее показывает, что грядущие месяцы будут ключевыми для установления нормативных рамок и создания новых возможностей для инвесторов. Успешное принятие решений позволит ускорить внедрение инновационных финансовых инструментов и усилить доверие к криптовалютам как к серьезному классу активов в мировой экономике. .
