В современном цифровом пространстве стабильные криптовалюты, или стейблкоины, играют незаменимую роль, обеспечивая стабильность и удобство в операциях с цифровыми активами. Однако к 2025 году в криптоиндустрии возникла важная дифференциация между традиционными стейблкоинами и их инновационными собратьями — стейблкоинами с доходностью. Понимание их ключевых различий стало актуальным как для профессиональных трейдеров, так и для новичков, желающих повысить доходность своих вложений без отказа от стабильности. Традиционные стейблкоины, такие как USDC и USDT, часто воспринимаются как криптовалюты с фиксированной стоимостью и минимальным риском изменения цены. Их главная идея — обеспечение привязки к стабильным фиатным валютам или иным активам, что позволяет пользователям избегать волатильности, присущей большинству криптоактивов.
Такие токены обычно обеспечиваются резервами, хранящимися на банковских счетах, что делает их максимально прозрачными и предсказуемыми. Однако взамен они не предлагают никаких дополнительных финансовых выгод помимо сохранения стоимости. В отличие от них, стейблкоины с доходностью — это инновационный класс активов, который сочетает стабильность фиксированной стоимости с возможностью приносить пассивный доход их держателям. Такие токены работают по принципу генерации прибыли, используя разнообразные инструменты как внутри децентрализованных финансов (DeFi), так и в традиционных сегментах финансового рынка. Источники дохода для этих стейблкоинов включают кредитование криптоактивов на платформах вроде Aave или Compound, участие в пулы ликвидности и стейкинг, а также инвестирование в традиционные активы с доходностью, такие как казначейские векселя США.
Они привлекательны тем, что позволяют пользователю получать доход просто держая токены на своём кошельке, без необходимости дополнительного взаимодействия или блокировки средств. Среди наиболее известных проектов в данной категории можно выделить USDY от Ondo Finance, USDM от Mountain Protocol и OUSD от Origin Protocol. Каждый из них демонстрирует уникальные механизмы распределения дохода. USDY, к примеру, обеспечивает прирост через инвестиции в краткосрочные казначейские обязательства, что гарантирует реальную доходность. USDM реализует систему ребейзинга, увеличивая количество токенов в кошельке пропорционально начисляемому доходу, что позволяет интегрироваться с DeFi-стратегиями автокомпаундирования.
OUSD же задействует активы типа USDT, USDC и DAI, размещая их в доходных протоколах и автоматически перераспределяя прибыль держателям. Несмотря на привлекательность доходной модели, такие стейблкоины несут дополнительные риски и вызовы. Главным из них является риск уязвимостей смарт-контрактов. Автоматизация начисления дохода и взаимодействие с рядами DeFi-протоколов создаёт потенциальные точки отказа и возможности для хакерских атак. Платформа Origin Protocol, выпускающая OUSD, уже столкнулась с подобными проблемами в 2020 году, когда были выявлены эксплойты, приведшие к существенным потерям.
Значительное влияние также оказывает зависимость от стабильности и надёжности платформ, в которые инвестируют средства этих токенов. Сбой, технические проблемы или ликвидностный кризис на базовых протоколах могут негативно повлиять на доходность и даже на безопасность активов пользователей. Кроме того, на рынке существует регуляторная неопределённость. Разные юрисдикции стремятся прояснить статус таких инновационных финансовых продуктов, что может привести к ограничению доступа или необходимости соблюдения дополнительных требований. Центральный контроль над управлением инвестированными активами и процессом распределения дохода вызывает вопросы доверия, особенно среди приверженцев децентрализации.
Многие доходные стейблкоины управляются централизованными командами, что увеличивает риски человеческих ошибок и злоупотреблений. Наконец, в отличие от фиксированных выплат по традиционным финансовым инструментам, доходность в таких токенах не гарантирована и подвержена колебаниям в зависимости от рыночных условий и параметров DeFi-среды. Вместе с тем, доходные стабильные монеты считаются новым этапом эволюции криптовалют. Их потенциал заключается в объединении привычной стабильности фиатных оценок с возможностью приумножения средств, что особенно актуально на фоне низких процентов по банковским депозитам и растущего интереса к децентрализованным финансовым технологиям. В будущем эксперты прогнозируют, что подобные стейблкоины расширят возможности кастомизации доходности, позволяя пользователям выбирать стратегии с различными уровнями риска и доходности, что станет новым витком интеграции традиционных и цифровых финансов.
