В последние годы политика Федеральной резервной системы (ФРС) США вызывает пристальное внимание со стороны финансовых рынков и инвесторов по всему миру. В 2025 году вопросы о дальнейших изменениях процентных ставок стали особенно актуальными, поскольку Соединённые Штаты переходят в фазу нового экономического цикла, а ФРС сталкивается с необходимостью балансировать между стимулированием экономики и контролем инфляции. В центре внимания оказались слова председателя Федерального комитета по открытым рынкам (FOMC) Джерома Пауэлла, который признал наличие разделения среди членов комитета по поводу дополнительных снижения ставок в 2025 году. Этот раскол отражает сложность текущей экономической ситуации и неопределённость будущих перспектив. Джером Пауэлл, выступая на пресс-конференции после очередного заседания FOMC, где был принят очередной спад ставки на 25 базисных пунктов, подчеркнул, что члены комитета принимают решения, оценивая состояние экономики на каждом отдельном заседании, без выработки однозначного и долгосрочного консенсуса.
На данный момент Комитет состоит из 19 членов, из которых десять прогнозируют два или больше снижения ставок в оставшейся части года, а девять - считают, что снижение будет меньше либо не будет вовсе. Это свидетельствует о том, что даже в рамках одного и того же органа мнение относительно денежно-кредитной политики остается достаточно поляризованным. Такое разделение нельзя считать неожиданным. Экономическая ситуация в США сейчас характеризуется некоторой неоднородностью. С одной стороны, рынок труда демонстрирует признаки ослабления, что обычно воспринимается как сигнал для снижения ставок с целью стимулирования занятости.
С другой стороны, инфляция продолжает оставаться на сравнительно высоком уровне, что заставляет представителей ФРС проявлять осторожность и избегать излишнего снижения процентных ставок, чтобы не подстегнуть инфляционные процессы. Средние прогнозы, представленные в Ежеквартальном Обзоре Экономических Перспектив (Summary of Economic Projections, SEP), также отражают текущую неопределённость. Согласно этим прогнозам, ожидается, что базовая ставка ФРС к концу 2025 года будет около 3.6%, снизившись до 3.4% к концу 2026 и до 3.
1% к концу 2027 года. Однако, как отмечает Пауэлл, эти цифры необходимо рассматривать с учетом вероятностей различных сценариев развития экономики, а не как гарантированные показатели. Принятое снижение ставки 25 базисных пунктов стало первым за 2025 год и установило диапазон процентной ставки на уровне 4%-4.25%. Это решение можно воспринимать как попытку ФРС поддержать экономическую активность в условиях, когда рост замедляется, но при этом не допустить чрезмерного стимулирования, которое могло бы усилить инфляционные риски.
Впрочем, реакция рынка на данное решение была неоднозначной, в том числе и в криптовалютном секторе. Интересно отметить, что решения ФРС по ставкам традиционно влияют и на рынок цифровых активов. Криптоинвесторы с большим вниманием наблюдают за сигналами о возможных снижениях процентных ставок, так как они способствуют увеличению доступности кредитных ресурсов и подталкивают капитал к более рискованным вложениям, включая криптовалюты. Эксперты в сфере криптовалют прогнозируют, что снижение ставок может стать катализатором нового ралли на рынке. Например, аналитики из компаний, занимающихся криптоисследованиями, указывают на возможность роста биткоина, что связано с переходом капитала из менее доходных денежных фондов и традиционных рынков в более спекулятивные активы.
В настоящее время около 7.2-7.5 триллионов долларов США размещены в денежных рыночных фондах, которые, вследствие снижения доходности, могут направить часть капитала в акции и альтернативы, включая криптовалютные активы. Это потенциально создает благоприятную среду для увеличения спроса на цифровые валюты и поддерживает оптимистичные ожидания относительно их динамики в ближайшем будущем. Однако не стоит забывать о рисках и неопределённости, связанных с такими решениями.
Несмотря на потенциальные выгоды снижения ставок для экономического роста и восстановления рынка труда, существует опасение, что слишком мягкая политика может провоцировать инфляционное давление и создавать предпосылки для формирования финансовых пузырей в различных секторах экономики. Именно поэтому внутри FOMC наблюдается такая вариативность мнений и осторожность в прогнозах. Кроме того, внешние факторы, такие как глобальные экономические изменения, геополитические риски и ситуация на международных рынках, также влияют на решения ФРС. В современном мире финансовая система характеризуется высокой взаимозависимостью, и действия центрального банка США несут далеко идущие последствия не только для внутренней экономики, но и для глобального финансового ландшафта. Несмотря на существующие разногласия, все члены ФРС едины в стремлении достичь двойной цели - максимальной занятости и ценовой стабильности.
Достижение этих целей в нынешних условиях требует тонкого и адаптивного подхода к денежно-кредитной политике. В заключение, ситуация с процентными ставками ФРС в 2025 году демонстрирует, насколько сложно современным центральным банкам работать в условиях экономической неопределённости и множества противоречивых сигналов. Разделение мнений внутри FOMC отражает реалии экономического ландшафта США и подчеркивает необходимость гибкости и внимательного анализа данных для принятия оптимальных решений. Для инвесторов и участников рынка важно не только отслеживать текущие решения ФРС, но и понимать потенциальные сценарии развития, чтобы эффективно адаптировать свои стратегии и управлять рисками. .
