В начале июля 2025 года аналитический отдел инвестиционного банка Goldman Sachs пересмотрел свою рекомендацию по акциям компании RH, известной своими элитными мебельными решениями и дизайнерскими проектами. Ранее имеющая рейтинг «нейтрально», бумага RH была понижена до статуса «продавать» с целевой ценой в 179 долларов за акцию. Этот шаг вызвал значительный интерес со стороны инвесторов и аналитиков, поскольку данный прогноз предполагает примерно 12-процентное снижение стоимости акций по сравнению с предыдущим закрытием торгов. Главной причиной такого решения специалисты Goldman Sachs называют ослабление рынка жилья в США, а также дополнительные риски, связанные с тарифами и внешнеэкономической политикой. На сегодняшний день рынок новых домов демонстрирует снижение активности: строители новых объектов выражают явное отсутствие уверенности в перспективах, что, в свою очередь, сказывается на спросе и инвестиционной активности.
Высокие издержки на строительство, поднявшиеся цены на материалы и нестабильность тарифного режима создают напряжённую ситуацию, способствующую временной заморозке строительной отрасли. RH, работает в сегменте элитной мебели и интерьерного дизайна, предлагая широкий ассортимент товаров в своих галереях, цифровых платформах и международных шоурумах. Несмотря на общие трудности в экономике, компания демонстрирует неплохие финансовые показатели. Согласно последним отчетам, RH смогла увеличить выручку на 12%, при этом операционная маржа составила около 7%, а свободный денежный поток достиг 34 миллионов долларов. Особенно сильным оказался рост международного направления бизнеса: спрос в RH England Gallery вырос на 47%, а онлайн-продажи увеличились на 44%.
Тем не менее, в прогнозах на полный финансовый год компания ожидает рост выручки в диапазоне от 10 до 13% с валовой маржей EBITDA порядка 21%. Эти показатели свидетельствуют о сохранении устойчивости бизнеса, несмотря на внешние вызовы и нестабильность на рынке недвижимости. Отдельно стоит отметить влияние торговой политики и тарифов, которые оказывают смешанное воздействие на RH. В то время как повышение тарифов может усложнить импортные операции и увеличить себестоимость, существует и потенциал для роста в сегментах, ориентированных на внутреннее производство и локализацию цепочек поставок. Интересно, что банк Goldman Sachs рекомендует инвесторам рассмотреть также другие технологические направления, особенно в области искусственного интеллекта, которые кажутся более перспективными с точки зрения роста и имеют меньшие риски, связанные с мировой торговлей.
Инвестиционная активность крупных частных лиц также остаётся заметной. Например, миллиардер Керр Нилсон приобрел акции RH на сумму более 290 тысяч долларов, что составляет 0,02% в его портфеле. Его интерес к акции подчеркивает ожидания определённых сегментов рынка относительно долгосрочного потенциала компании, несмотря на текущие нестабильности. Рассматривая более широкую картину рынка, стоит отметить, что такие рекомендации, как понижение рейтинга RH, являются индикаторами настроений у крупных игроков на рынке и могут служить сигналом для розничных инвесторов. Тем не менее, важно не забывать о диверсификации и анализе долгосрочных трендов, которые влияют на отрасль элитной мебели, строительство и дизайн.
