Артур Хейс объясняет, почему снижение ставок ФРС не помогает Биткойну 3 сентября 2024 года мир криптовалют продолжает следить за колебаниями Биткойна, который, несмотря на недавние действия Федеральной резервной системы США (ФРС), демонстрирует нестабильность. Артур Хейс, соучредитель и бывший генеральный директор BitMEX, поделился своём мнением о том, почему снижение процентных ставок, вероятно, не окажет ожидаемого позитивного влияния на стоимость Биткойна. В своем посте, опубликованном в Twitter 2 сентября, Хейс отметил, что после выступления председателя ФРС Джерома Пауэлла на симпозиуме в Джексон-Хоуле 23 августа, которое фактически подтвердило возможность снижения ставок в сентябре, цена Биткойна испытала резкое падение. Несмотря на краткую спайку до 64 000 долларов, в результате чего цена Биткойна упала на 10% до 57 400 долларов на 2 сентября, Хейс рассказал о том, что происходящее на финансовых рынках может значительно повлиять на спрос на криптовалюту. Одной из главных причин, по мнению Хейса, является развитие программ обратных репо-соглашений (RRPs).
Это сделки, в рамках которых ценные бумаги продаются с обязательством выкупа их в будущем по более высокой цене. На сегодняшний день доходность от таких операций составляет порядка 5,3%, что значительно выше, чем 4,38%, предлагаемая казначейскими векселями — краткосрочными государственными долговыми обязательствами. Таким образом, крупные денежные фонды стали выводить свои средства из казначейских векселей и направлять их в RRPs, что, по его мнению, создает нехватку ликвидности на рынках рискованных активов, таких как криптовалюты. Хейс подчеркивает, что это противоречит распространенному мнению о том, что низкие процентные ставки обязательно ведут к росту цен на рисковые активы, такие как Биткойн. Традиционно, низкие ставки означают более дешевое кредитование и повышение потребительских расходов, что приводит к увеличению ликвидности на финансовых рынках.
Привлечение инвесторов к более рискованным инвестициям становится проще, так как безопасные, высокодоходные активы становятся менее привлекательными. Однако текущая ситуация с RRPs ставит под вопрос эту теорию. Согласно данным, представленным Хейсом, с момента объявления о вероятном снижении ставок в сентябре на 120 миллиардов долларов увеличилось количество средств, находящихся в RRPs. Это подчеркивает неверие инвесторов в возможность быстрого роста Биткойна в условиях, когда безопасные активы предлагают более высокую доходность. Таким образом, вместо того чтобы направлять капитал в криптовалюты, инвесторы предпочитают «парковать» свои средства в RRPs, обеспечивая себе лучший доход при меньшем риске.
Также стоит обратить внимание на то, как это развитие событий влияет на ожидания инвесторов. Многим из них кажется, что возможное снижение процентных ставок должно спровоцировать рост цен на Биткойн, ведь они накапливали капитал на покупку за счет более дешевых кредитов. Однако реальность оказывается другой: чем больше денег остается на рынках обратного репо, тем меньше средств перетекает в более рискованные активы. Стоит отметить, что в последнее время в технологическом и финансовом мире акценты стали смещаться на вопрос возможного долгового кризиса и его влияния на криптовалюты. Хейс述пятствует, что если инвесторы начинают беспокоиться о состоянии финансовых рынков и возможной рецессии, они чаще будут обращаться к менее рискованным активам, что дополнительно усложняет ситуацию для Биткойна.
Основные игроки на криптовалютном рынке и экономисты начинают осознавать, что механизмы, которые ранее помогали Биткойну расти, могут больше не работать. Пандемия COVID-19 и последующее вмешательство правительств со всего мира привели к уникальным условиям на финансовых рынках, и любые аналогии с прошлым, когда сниженные ставки означали подъем криптовалют, могут быть неверны в нынешних условиях. Анализ, представленный Хейсом, заставляет пересмотреть привычные стратегии инвестирования в Биткойн. Криптовалюты, которые раньше воспринимались как замедляющие инфляцию альтернативы традиционным валютам, могут потерять свою привлекательность на фоне текущей ситуации. Вместо того чтобы рассматривать снижение ставок как зеленый свет для инвестиций, рынок теперь может столкнуться с большими вызовами, связанными с нехваткой ликвидности и изменением отношения к рисковым активам.
Важно помнить, что все это происходит на фоне вероятного заседания ФРС 18 сентября, где ожидается, что регулятор может принять решение о снижении ставок. Согласно последним данным от CME Fed Watch, вероятность снижения ставок на 25 базисных пунктов составляет 69%, в то время как шанс на 50 базисных пунктов составляет 31%. Однако даже если решения ФРС будут более „агрессивными“, вопрос, будет ли это способствовать росту Биткойна, остается открытым. Выводы Артура Хейса о текущем состоянии Биткойна и рынок в целом подчеркивают более широкие экономические тренды и изменения в финансовом поведении инвесторов. Неопределенность и дыра в ликвидности на рынках могут означать необходимость адаптации подходов к инвестированию в криптовалюты.
Рынок, возможно, должен готовиться к принятию более реалистичных ожиданий в свете замедляющегося роста и изменения механизмов, действующих на него. Биткойн, как символ новой финансовой эпохи, может столкнуться с рядом новых вызовов. Тем не менее, он продолжает привлекать внимание и интерес как со стороны инвесторов, так и со стороны аналитиков. Важно, чтобы все они использовали последние данные и анализ для формирования обоснованных решений относительно своих инвестиций в будущем.
