В сентябре 2025 года Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) объявила о важном изменении в процедуре одобрения криптовалютных биржевых фондов (ETF). Новые универсальные стандарты листинга призваны ускорить процесс рассмотрения заявок на запуск крипто-ETF, особенно с упором на спотовые продукты. Это означает, что каждое новое обращение не будет требовать тщательной и длительной индивидуальной проверки, что ранее значительно тормозило выход этих инвестиционных инструментов на площадки таких бирж, как Nasdaq, NYSE Arca и Cboe BZX. Ранее рассмотрение каждой заявки могло занимать несколько месяцев, однако новый регламент под Rule 6c-11 позволит сократить сроки и сделать процесс более прозрачным и предсказуемым. По словам председателя SEC Пола Аткинса, внедрение универсальных стандартов поможет снизить барьеры доступа инвесторов к цифровым активам и одновременно укрепит рынок капитала США как одну из передовых площадок для инноваций в сфере цифровых финансов.
Он подчеркнул, что такие изменения открывают новые возможности для выбора инвестиционных продуктов и стимулируют развитие инноваций, упрощая листинг и торговлю цифровыми активами внутри страны. В ближайшее время ожидается решение по ряду заявок на запуск спотовых крипто-ETF, связанных с такими крупными цифровыми активами, как Solana, XRP, Litecoin и Dogecoin. SEC была вынуждена рассмотреть эти случаи в сжатые сроки, что создало определенное давление на регулятора. В целом, позитивная реакция на объявленные стандарты отмечается не только среди представителей криптоиндустрии, но и среди финансовых аналитиков. Например, аналитик по ETF из Bloomberg Джеймс Сейффарт заявил, что новая рамка станет долгожданным прорывом для рынка crypto ETP (exchange-traded products).
Он прогнозирует, что в ближайшие недели и месяцы в США появится волна новых инвестиционных продуктов на базе цифровых активов, что существенно расширит предложение для розничных и институциональных инвесторов. Что же представляют собой эти новые универсальные стандарты? Во-первых, для того чтобы крипто-ETF получил право листинга на бирже без необходимости подавать индивидуальное одобрение, он должен соответствовать определенным требованиям. Во-первых, базовый цифровой актив должен торговаться на рынке, который входит в Intermarket Surveillance Group (ISG) - международную систему взаимного мониторинга и контроля торговых операций. Либо же актив должен иметь под собой фьючерсный контракт, зарегистрированный на регулируемом контрактном рынке не менее шести месяцев, при этом должно быть заключено соглашение о совместном обмене информацией между биржами. Второй путь допуска на листинг возможен, если криптовалютный актив уже включен в ETF с минимальной долей не менее 40%, который уже листится на национальной фондовой бирже США.
В противном случае биржа обязана подать отдельное правило на рассмотрение SEC для каждого нового продукта, не соответствующего универсальным стандартам. Однако не все в комиссии встретили нововведения с одобрением. Комиссар SEC Кэролайн Креншоу высказала обеспокоенность, что новые правила могут привести к тому, что на рынок попадет значительное количество продуктов без должного анализа с точки зрения защиты интересов инвесторов. По ее мнению, регулятор передает часть своих полномочий по оценке продуктов другим структурам, ускоряя выход на рынок, но потенциально нарушая инвестзащиту. Эти опасения свидетельствуют о сложной дилемме, стоящей перед регуляторами: как не препятствовать инновациям и развитию рынка, одновременно поддерживая высокий уровень защиты участников рынка от возможных рисков.
Внедрение универсальных стандартов листинга для крипто-ETF в США является отражением глобальной тенденции к признанию цифровых активов как полноценной части финансовой экосистемы и их интеграции в традиционные инвестиционные инструменты. Ускорение доступа к спотовым криптовалютным фондам открывает новые горизонты для инвесторов, которые смогут проще и безопаснее вкладывать средства в цифровые активы через регулируемые биржевые продукты. Благодаря прозрачности и контролю со стороны SEC, такие ETF снижают технологические и операционные риски, традиционно связанные с прямым приобретением и хранением криптовалют. При этом развитие рынка крипто-ETF поддерживает рост интереса институциональных инвесторов к цифровым активам, укрепляет ликвидность и способствует дальнейшему формированию инфраструктуры для работы с криптовалютами на мировом уровне. Конкретные шаги SEC могут стимулировать появление разнообразных инвестиционных продуктов, в том числе основанных на популярных криптовалютах, таких как Ethereum, Bitcoin, Binance Coin, Polkadot, Chainlink, Avalanche и других.
Прозрачные стандарты и ускоренный процесс одобрения также могут повысить конкуренцию среди управляющих компаний и бирж, стимулируя инновационный подход к разработке новых ETF с разной структурой, стратегиям и уровням риска. В итоге, для российского рынка и русскоязычных инвесторов эти изменения в американской регуляторной среде представляют собой важный сигнал. Несмотря на определенные риски, признание и продвижение криптовалютных ETF в США через стандартизированные процедуру листинга свидетельствует о формировании более зрелого и устоявшегося регуляторного ландшафта в сфере цифровых активов. Это может служить ориентиром для регулирования цифровых финансов и в других юрисдикциях, стимулируя развитие локальных инструментов и улучшая понимание безопасности инвестиций в криптовалюты. Таким образом, нововведения SEC открывают новую страницу в развитии криптоинвестиций, делая их более доступными и безопасными для широкой аудитории, что укрепляет позиции США на мировом финансовом рынке и способствует дальнейшему распространению цифровых активов в глобальной экономике.
.
