Компания Hasbro, один из мировых лидеров в производстве популярных настольных игр и игрушек, таких как Monopoly, Play-Doh и Jenga, недавно представила отчет за второй квартал 2025 года, вызвав резкую реакцию на фондовом рынке. Несмотря на то, что акции компании сначала выросли в предторговой сессии, впоследствии они снизились, что свидетельствует о сложной динамике восприятия инвесторами текущих результатов и прогнозов. В основе краткосрочного оптимизма лежали впечатляющие финансовые показатели подразделения Wizards of the Coast и цифровых игр, которые показали значительный рост. По данным компании, скорректированная прибыль на акцию составила 1,30 доллара, что намного выше ожиданий аналитиков, которые прогнозировали 0,76 доллара. Аналогично, выручка составила 980,8 миллиона долларов, превзойдя ожидания в 874,28 миллиона долларов.
Эти показатели четко демонстрируют успешную реализацию стратегии Hasbro, обозначенной руководством как «Playing to Win». Генеральный директор Крис Кокс отметил, что возвращение компании к росту во второй половине 2025 года подтверждает эффективность этой стратегии. При этом Hasbro подчеркнул, что на данный момент тарифы никак не сказались на марже, однако в третьем квартале ожидается рост расходов, связанный с формированием запасов к праздничному сезону. Важным элементом успеха стало подразделение Wizards of the Coast и цифровые игры, чей рост составил 16% по сравнению с прошлым годом, достигнув 522,4 миллиона долларов. В то же время другие сегменты столкнулись с трудностями: продажи продукции для обычных потребителей снизились на 16% до 442,4 миллиона долларов, а развлекательное подразделение потеряло 15%, сократившись до 16 миллионов долларов.
Несмотря на это, скорректированная операционная прибыль осталась на стабильном уровне — 247 миллионов долларов, что отражает не только силу ключевых направлений, но и эффективность оптимизации затрат. Маржа операционной прибыли также увеличилась, составив 25,2% по сравнению с 25% годом ранее. EBITDA скорректированная за отчетный квартал снизилась с 313,5 до 302 миллионов долларов, что связано с изменением структуры выручки и инвестициями в развитие. На конец квартала у Hasbro оставалось 546,9 миллиона долларов в виде денежных средств и эквивалентов, а также запасов на сумму 417,1 миллиона долларов. Прогнозы на полный 2025 год были пересмотрены в сторону улучшения: компания ожидает рост выручки в среднем на несколько процентов в постоянной валюте, что выше предыдущих ожиданий слабого роста.
Операционная маржа свежего прогноза предполагается в диапазоне 22–23%, что выше прошлых 21–22%. Аналитики так же отметили повышение прогноза скорректированной EBITDA до 1,17–1,20 миллиарда долларов в сравнении с прежним диапазоном 1,1–1,15 миллиарда. Более значимым для долгосрочного развития стало объявление о планах роста выручки по среднегодовому темпу в среднем на несколько процентов с 2025 по 2027 годы. За это время компания намерена реализовать экономию расходов на сумму порядка 1 миллиарда долларов по сравнению с уровнем 2021 года. В первом полугодии уже достигнуто существенное сокращение затрат — 98 миллионов долларов, что специалисты связывают с повышением эффективности цепочек поставок и снижением управленческих расходов.
При этом около половины этой экономии должна напрямую отразиться на чистой прибыли. Несмотря на положительные новости, давление на акции Hasbro сохраняется, во многом из-за неопределенности, связанной с торговыми тарифами и потенциальным ростом расходов в третьем квартале. Сложности на рынке игрушек и развивающихся медиа сегментах усложняют общую картину, сдерживая оптимизм инвесторов. Аналитики подчеркивают, что, хотя краткосрочные эффекты тарифов пока не ощутимы на марже, увеличение издержек к сезону продаж создает вызовы для компании. Впрочем, долгосрочные цели Hasbro, направленные на укрепление позиций в цифровом сегменте и оптимизацию операционной деятельности, остаются ясными и амбициозными.
Рост подразделения Wizards of the Coast, который предоставляет как традиционные карточные игры, так и цифровые продукты, подтверждает значимость фокуса на инновациях и расширении аудитории. Кроме того, инвестиции в сокращение затрат и повышение эффективности процессов управления создают фундамент для повышения прибыльности в будущем. В совокупности все эти факторы позволяют Hasbro адаптироваться к текущим глобальным вызовам — включая нестабильность на международных рынках и торговые ограничения, при этом демонстрируя способность к устойчивому развитию. Для инвесторов и игроков рынка важным остается мониторинг дальнейших квартальных отчетов компании, особенно связанных с влиянием тарифов и динамикой спроса на ключевые бренды Hasbro. В конечном итоге, успех компании будет зависеть от сочетания инновационных продуктов, эффективного управления затратами и гибкой стратегии, отвечающей меняющимся условиям рынка.
В условиях современной экономики, где изменения и вызовы происходят стремительно, выдержка и стратегический подход Hasbro становятся залогом стабильного роста и повышения капитализации в долгосрочной перспективе.
