Snap Inc. — одна из самых известных компаний на рынке социальных сетей, пережившая за последние годы серьезное падение акций, но при этом сохраняющая потенциал для значительного роста. Несмотря на то, что с максимальных уровней в конце 2021 года котировки снизились более чем на 87%, фундаментальные показатели компании говорят о том, что на данный момент Snapchat является недооцененной инвестицией с большими перспективами. Рост ежедневной и ежемесячной аудитории, успешные новые источники доходов, укрепление операционной эффективности и инновационные решения в области искусственного интеллекта создают оптимистичный сценарий для Snap Inc., привлекающий внимание инвесторов, ищущих возможности на рынке технологий и социальных платформ.
Ключевым фактором, который поддерживает бычий настрой по отношению к Snap, является впечатляющая динамика пользователей. С четвертого квартала 2022 года по первый квартал 2025 года количество ежедневных активных пользователей (DAU) выросло с примерно 375 миллионов до 460 миллионов. Это ставит Snapchat в число крупнейших социальных сетей в мире с почти 900 миллионами ежемесячных активных пользователей (MAU). Такой рост свидетельствует о стабильном интересе и постоянном расширении аудитории, что является фундаментальным драйвером для дальнейшего развития рекламных доходов и сервисов с добавленной стоимостью. Одним из важных аспектов роста является географическая диверсификация и снижение монетизации среди пользователей из развивающихся рынков.
Средний доход с одного активного пользователя (ARPU) снизился с 12,2 долларов до 12,02 долларов, что связано с расширением аудитории в регионах с низкой платежеспособностью. Тем не менее, Snap активно внедряет новые инициативы по монетизации, что позволяет компенсировать влияние этого тренда и даже повысить доходы. Особенно стоит выделить подписочный сервис Snapchat+, который за первый квартал 2025 года достиг ежегодного дохода в 600 миллионов долларов, показав рост в 75% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Подписки и другие новые форматы монетизации создают перспективы для долгосрочного увеличения доходов и снижения зависимости от традиционной рекламы. Высокая операционная эффективность стала еще одним важным драйвером роста Snap Inc.
Компания сосредоточилась на оптимизации структуры расходов и улучшении рентабельности, что привело к росту свободного денежного потока на акцию с начала 2024 года. Это говорит о более устойчивой финансовой модели и способности компании самостоятельно генерировать капитал для инвестиций в инновации и расширение бизнеса. Одновременно усилилось воздействие рекламных продуктов. Общее количество рекламодателей выросло на 60% в годовом выражении, чему способствовала популяризация таких инструментов как Snap Promote и увеличение доли прямой рекламы с откликом. Это отличный индикатор интереса бизнеса к эффективным каналам продвижения и веры в качество рекламной аудитории Snapchat.
Инновации в области искусственного интеллекта также выделяют Snap на фоне конкурентов. Запуск собственной AI-помощницы My AI, которая за несколько месяцев была использована более чем 200 миллионами пользователей, демонстрирует стремление компании предлагать пользователям новые интерактивные решения и улучшать пользовательский опыт. Это несомненно способствует формированию дополнительной лояльности и вовлеченности, усиливая уникальность платформы. В отличие от платформ Meta, ориентированных на виртуальные сообщества и экосистемы, Snapchat фокусируется на реальных социальных связях и дружеском общении, что создает своеобразную нишу и привлекательность для определенной аудитории. Финансовая стабильность Snap вызывает определённое внимание.
Общий долг компании превышает наличные средства с 2022 года, что создает определенные риски. Однако растущий операционный денежный поток частично компенсирует эту ситуацию, уменьшая финансовое давление. Инвесторы учитывают этот аспект, но взвешивают его на фоне перспектив масштабирования, роста доходов и операционной оптимизации. При текущей мультипликаторе цены к продажам в 2,7 Snap выглядит значительно более привлекательной по сравнению с такими технологическими гигантами, как Spotify, который оценивается примерно в 9 раз выше при схожей модели сетевого эффекта. Это указывает на потенциал переоценки и существенное увеличение стоимости акций при успешном развитии бизнеса.
Рост доходов на пользователя, основанный на расширении подписок, а также интеграция дополненной реальности (AR) и коммерции внутри приложения могут создать множество новых источников дохода. Направленность Snap на инновационные технологии и монетизацию пользовательского опыта обеспечивают хорошие перспективы для роста выручки, в то время как рынок пока настроен достаточно пессимистично, что делает инвестиции в акции компании оптимальными с точки зрения соотношения риска и доходности. Ранее в мае 2025 года аналитики из LongYield уже выражали позитивный взгляд на Snap Inc., отмечая рост аудитории, успешность Snapchat+ и повышение прибыльности. После этого акции выросли примерно на 26%, что подтверждает правильность выбранной стратегии и постепенное отражение улучшений в финансовых результатах.
Аналитики, такие как Антонио Линарес, подтверждают эти позиции и дополнительно выделяют недооцененность акций на фоне постоянно улучшающихся фундаментальных факторов. Это говорит о том, что потенциал Snap далеко не исчерпан, и компания еще способна удивить инвесторов дальнейшим прогрессом. Несмотря на успехи, Snap пока не является популярным активом среди крупных институциональных инвесторов и хедж-фондов. В первом квартале 2025 года портфели 39 хедж-фондов содержали акции SNAP, что немного ниже показателя предыдущего квартала — 44 фонда. Это может говорить о том, что рынок еще не полностью оценил все возможности компании, предоставляя частным инвесторам более привлекательные условия для входа на рынок.
Конечно, на фоне общего роста сектора искусственного интеллекта и технологических компаний, некоторым инвесторам могут быть интереснее другие акции с большим потенциалом и меньшими рисками. Тем не менее Snap предлагает уникальное сочетание стоимости и роста, что делает его привлекательной опцией для сбалансированного портфеля. Таким образом, Snap Inc. обладает сильными показателями роста аудитории, успешными новыми продуктами в области монетизации и искусственного интеллекта, а также улучшенной финансовой структурой. Эти факторы формируют мощную базу для укрепления рыночных позиций и увеличения стоимости акций.
В условиях, когда акция торгуется по низкому мультипликатору и при этом демонстрирует активное развитие, интерес инвесторов к Snap может значительно вырасти. Для тех, кто ищет технологические компании с потенциалом устойчивого роста на горизонте нескольких лет, Snap Inc. предстает как привлекательный кандидат с выгодным соотношением риск/доходность.
