Рынок стейблкоинов в середине 2025 года преодолел важный рубеж, впервые достигнув капитализации в 300 миллиардов долларов согласно данным CoinMarketCap. Этот факт подчёркивает роль стейблкоинов как ключевого сегмента индустрии криптовалют, однако данные различных платформ существенно расходятся - CoinGecko и DefiLlama показывают капитализацию несколько ниже, что вызывает вопросы об однородности и точности измерений. Различия в цифрах отчасти объясняются разной методологией подсчёта и охватом активов, которые учитываются в обзорных сводках. Важно понять, почему возникают такие расхождения и каким образом это влияет на восприятие стабильных цифровых валют в криптосообществе и среди инвесторов. CoinMarketCap отслеживает примерно 150 стейблкоинов, в то время как CoinGecko и DefiLlama учитывают в два раза больше токенов.
При этом CoinGecko применяет сложные алгоритмы, включая взвешивание по объёму торгов и выявление выбросов, чтобы повысить достоверность данных. DefiLlama основывается на показателях onchain, таких как общая заблокированная стоимость (TVL), и использует API CoinGecko для уточнения цен. Такие методики делают показатели CoinGecko и DefiLlama более согласованными друг с другом, хотя они уже отличаются от данных CoinMarketCap. Особое внимание привлекают токены с нетрадиционной структурой обеспечения, например, так называемые реипотизированные активы. CoinMarketCap выделяет их в отдельную категорию, чтобы избежать двойного учёта стоимости залогов, что необходимо при аналитике сложных производных продуктов и аналогов стейблкоинов.
Например, Tether Gold, который учитывается на CoinGecko, исключён из списка CoinMarketCap, что даёт расхождение примерно в 1,3 миллиарда долларов на конце сентября 2025 года. Кроме того, недавно запущенный контракт Sky (USDS), который является обновлённой версией популярного DAI, учитывается не всеми платформами, создавая дополнительную разницу в 8,1 миллиарда долларов. Эти нюансы отражают быстро меняющийся ландшафт цифровых активов и технологическую сложность оценки их реальной капитализации. Рост стейблкоинов тесно связан с экономическими и регуляторными трендами. Так, в 2025 году администрация США направила усилия на продвижение стейблкоинов с целью укрепления доллара, что выразилось в принятии закона Genius Act.
Это стимулировало приток капитала и интерес институциональных игроков к стабильным цифровым валютам. Однако, несмотря на ускоряющийся рост с рыночной капитализацией, превышающей 300 миллиардов, стейблкоины ещё далеки от полного массового внедрения по мнению экспертов. По словам руководителя отдела роста компании Axelar, достижения такого объёма - это всего лишь ранний этап эволюции рынка. Основу роста обеспечивают крупнейшие проекты - такие, как Tether (USDT), Circle с USDC, а также Ethena Labs с их доходным стабильным токеном USDe. В то же время аналитику Glassnode отмечают, что стабкоинам предстоит преодолеть значительные барьеры, включая регуляторные ограничения со стороны европейских банков и вопросы прозрачности, касающиеся обеспечения токенов и механизмов их эмиссии.
Европейский центральный банк выражает обеспокоенность по поводу устойчивости некоторых стейблкоинов и возможности системных рисков для финансовой системы. Подобные вызовы требуют от разработчиков и эмитентов стейблкоинов повышения контроля и открытости в работе с резервами и залоговыми активами. Технологический прогресс также играет важную роль в формировании стабильного и надёжного рынка. Появление новых технических решений и обновлений контрактов, например, USDS Sky, свидетельствует о постоянном совершенствовании механизмов стабильности и масштабируемости. Однако внедрение таких новшеств вызывает временные разногласия в данных на различных платформах, поскольку некоторые аналитические сервисы ещё не интегрировали обновления или учитывают их с задержкой.
Помимо регуляторных и технологических факторов, на популяризацию стейблкоинов влияют и экономические обстоятельства. Стагнация традиционных финансовых систем, ужесточение денежных политик и потребность в быстрых трансграничных расчетах порождают большую заинтересованность в цифровых активах, стабильных по стоимости. Сегодня именно стейблкоины представляют собой основной инструмент для перехода пользователей из традиционных валют в криптовалютный мир без сильной волатильности. При этом специалисты подчёркивают, что для вывода стейблкоинов на новый уровень потребуется не только рост капитализации, но и развитие экосистемы, повышение регулируемости, улучшение пользовательского опыта и интеграция с традиционными финансовыми сервисами. Только так можно добиться действительно широкого признания и применения этих цифровых инструментов как ежедневного средства накопления и платежа.
В целом, достижение капитализации в 300 миллиардов долларов - это важный шаг для стейблкоинов, который отражает их растущее значение в глобальной финансовой системе. Но ещё многое предстоит сделать для разрешения методологических разночтений, улучшения прозрачности, стабильности и обеспечения доверия как со стороны регуляторов, так и участников рынка. Интересно наблюдать за дальнейшим развитием и тем, как изменится позиция стейблкоинов при активном внедрении новых технологий и адаптации под законодательство разных стран. Способны ли они действительно стать мостом между цифровыми валютами и традиционными финансами, будет ясно уже в ближайшие несколько лет. На сегодняшний день стейблкоины выступают как оплот стабильности в волатильном криптомире, формируя фундамент для новых финансовых продуктов и сервисов, меняющих ход мировой экономики на цифровую.
.
