В последнее время международная торговля находится в центре внимания мировой экономики. Федеральная резервная система США, отвечающая за монетарную политику, вынуждена проявлять особую осторожность в своих решениях из-за множества вопросов, связанных с новыми торговыми сделками и неопределённостью в тарифной политике. Президент США Дональд Трамп объявил о заключении ряда важных торговых соглашений — в том числе с Европейским союзом, Великобританией и Японией, затрагивающих практически два триллиона долларов объемов торговли между ведущими мировыми экономиками. Однако, несмотря на масштабы этих соглашений, публично доступная информация остаётся весьма скудной. Недостаток прозрачности в деталях, а также расхождения во взглядах между США и их торговыми партнёрами по размеру и условиям инвестиционных обязательств создают значительную неопределённость.
Европейские и японские представители выражают сомнения относительно заявленных сумм, предположительно завышенных со стороны администрации США. Такая ситуация ставит Федеральную резервную систему перед сложной задачей — планировать экономические индикаторы и делать прогнозы, имея лишь ограниченные сведения о будущем направлении международной торговли и тарифного регулирования. Ограниченность информации затрудняет определение точного воздействия на инфляцию и темпы экономического роста. В частности, вызывает беспокойство ситуация с тарифами, которые правительство США применяет и собирается применять в отношении ключевых секторов, таких как фармацевтика и полупроводники. При этом конкретные сроки и размеры тарифных ставок остаются неясными.
Усиливается давление и в связи с предстоящим 1 августа повышением таможенных пошлин на широкий круг товаров из разных стран, а также возможным введением нового тарифа для импорта из Индии, который может превысить 20 процентов. Эксперты отмечают, что высокая степень неопределённости создаёт благоприятную среду для ошибок в монетарной политике. Прочный рынок труда и сохраняющийся уровень инфляции выше целевого значения свидетельствуют о сложностях, с которыми сталкивается Федеральная резервная система. Инфляция вероятно будет дополнительно стимулироваться тарифными изменениями уже во втором и третьем кварталах года, что требует предельного внимания и взвешенного подхода. Вероятность зеркальной реакции — существенного снижения ставки в ближайшее время — остаётся минимальной.
По оценкам аналитиков и специализированных индикаторов, таких как FedWatch CME Group, вероятность уменьшения процентных ставок на ближайшем заседании Федерального комитета по открытым рынкам (FOMC) составляет всего около двух процентов. Вместе с тем, высока вероятность, что по результатам заседания в сентябре начнётся постепенное смягчение монетарной политики. Президент Федеральной резервной системы Джером Пауэлл известен своей сдержанной риторикой и многочисленными попытками сбалансировать давление со стороны различных политических и экономических сил, включая президентские атаки и требования. Он неоднократно подчёркивал, что для корректной калибровки политики и понимания реальных инфляционных воздействий необходимы дополнительные данные, которые пока ещё не поступили в полном объёме. При этом экономическая система остаётся достаточно устойчивой, чтобы выдержать текущие установки процентной ставки без необходимости их дополнительного повышения или снижения в ближайшее время.
Более того, если во второй половине года уровень безработицы начнёт расти, как прогнозируют некоторые экономисты, то Федеральная резервная система сможет отреагировать планируемым снижением ставок, что будет воспринято рынками как долгожданный шаг. Однако подобная корректировка возможна только в случае отсутствия серьёзного инфляционного давления. Текущие дискуссии о торговых сделках и тарифах формируют значительные вызовы для денежно-кредитного регулирования. Невнятность в позициях торговых партнёров, возможные изменения тарифного режима и неопределённость сроков их реализации приводят к тому, что Федеральная резервная система вынуждена проявлять предельную осторожность в своих действиях и прогнозах, чтобы избежать ошибок, которые могут повредить стабильности экономики. В итоге, рынок и участники финансовой системы должны быть готовы к продолжению текущей осторожной политики, учитывающей сразу несколько факторов: слабую прозрачность торговых соглашений, риски нарастания инфляции, состояние рынка труда и перспективы глобального экономического роста.
Именно сочетание всех этих измерений определит траекторию американской монетарной политики в ближайшие месяцы и будет иметь значительное влияние на мировую экономическую ситуацию в целом.
