Децентрализованные финансы (DeFi) продолжают набирать обороты, расширяя свое влияние на финансовые рынки и предоставляя пользователям новые возможности для управления активами без посредников. Однако на фоне роста популярности этой сферы возникла необходимость в четком законодательном регулировании, которое бы защищало интересы пользователей и стимулировало инновации. В США разработка подобных нормативных актов достигла важной стадии, и один из ключевых участников процесса — организация DeFi Education Fund — недавно обратилась к Сенату Соединенных Штатов с призывом укрепить защиту разработчиков криптовалютной индустрии в проекте закона, направленного на регулирование криптовалютного рынка. DeFi Education Fund (DEF) является влиятельной группой, включающей в свой состав ведущих игроков криптосферы, таких как a16z Crypto, Uniswap Labs и Paradigm. В своем открытом письме в адрес Комитета по банковскому делу Сената они выразили обеспокоенность по поводу черновика законопроекта Ответственного закона о финансовых инновациях 2025 года (Responsible Financial Innovation Act, RFA).
Представители DEF подчеркнули необходимость более технологически нейтрального подхода в регуляторных инициативах, который не будет необоснованно ограничивать разработчиков программного обеспечения, а также закрепит за гражданами США право на самостоятельное хранение цифровых активов. Одной из главных тем в письме является защита разработчиков децентрализованных технологий от избыточного регулирования, которое изначально было предназначено для традиционных посредников в финансовой индустрии. Такая позиция объясняется тем, что многие проекты DeFi функционируют на основе открытого программного обеспечения без контроля со стороны посредников, что делает применение обычных правил финансового регулирования неподходящим и способным замедлить развитие инноваций. В письме также отмечается необходимость законодательно ограничить вмешательство на уровне штатов, которые могут создавать фрагментированную нормативную среду, используя федеральные пробелы для проведения разрозненных санкционных мероприятий против разработчиков DeFi. По мнению DEF, такие действия зачастую направлены не на защиту потребителей, а на устранение конкуренции со стороны новых технологий, что подрывает здоровую конкуренцию и препятствует технологическому прогрессу.
Таким образом, организация настаивает на введении федерального преобладания, чтобы обеспечить единообразную и понятную правовую базу для операторов криптопространства по всей стране. Особое внимание уделяется необходимости обновления руководящих принципов FinCEN (Бюро по финансовому контролю за иностранными активами) с учетом последних событий, связанных с разработчиками, такими как случай Романа Сторма, создателя криптовалютного миксера Tornado Cash. DEF считает, что технологии, являющиеся лишь инструментами без контроля над средствами пользователей, не должны попадать под строгие регуляторные рамки, часто применяемые к финансовым учреждениям. Такая дифференциация позволит сохранить безопасность пользователей, при этом не блокируя развитие технологических решений. Параллельно отдельные члены DEF, в частности a16z Crypto — подразделение крупного венчурного фонда Andreessen Horowitz, представили свои комментарии.
В основном критике подвергся аспект законопроекта, касающийся так называемых «вспомогательных активов» (ancillary assets). Представители a16z предупреждают, что текущее определение в проекте может создать лазейки для злоупотреблений, позволяя инсайдерам манипулировать рынком и реализовывать токены без необходимого регулирования и защиты инвесторов. Вместо этого они предлагают внедрить модель, базирующуюся на понятии «цифрового товара» с четкими критериями децентрализации, что, по их мнению, лучше отвечает реалиям рынка и существующему законодательству США, в частности тесту Хауи, определяющему статус ценных бумаг. Обсуждаемый законопроект нацелен на создание законодательной конструкции, поддерживающей развитие индустрии, объем которой уже превышает 140 миллиардов долларов, при этом обеспечивая защиту потребителей и финансовую стабильность. Сенатский Комитет по банковскому делу приветствовал активную обратную связь от представителей криптосообщества, что свидетельствует о готовности законодателей учитывать специфику отрасли при окончательной доработке нормативных актов.
Усиление правовой защиты разработчиков и внедрение технически нейтрального регулирования имеют решающее значение для удержания Соединенных Штатов на передовой позиции в сфере блокчейн-технологий и криптовалют. В противном случае существует риск, что чрезмерная и несовместимая с реальностью регуляция будет сокращать инновационные возможности, а технологии и таланты уйдут в более благоприятные юрисдикции. Эксперты отрасли считают, что законодательство, гибко реагирующее на динамично меняющуюся среду цифровых активов и учитывающее отличия между разными видами участников рынка, должно стать фундаментом для долгосрочного роста и доверия к децентрализованным финансовым сервисам. Принятие законопроекта, отвечающего этим требованиям, позволит защитить права разработчиков, поддержать права пользователей на управление своими цифровыми активами и укрепить позиции США как мирового лидера в области финансовых инноваций. В целом усилия DeFi Education Fund и ведущих игроков криптоиндустрии демонстрируют зрелость рынка и стремление к конструктивному диалогу с регуляторами.
Их участие в законодательном процессе помогает находить баланс между необходимостью обеспечивать безопасность и прозрачность и стимулировать развитие технологий, открывающих новые горизонты финансовой свободы. В ближайшие месяцы обсуждение законопроекта RFA 2025 будет оставаться в фокусе внимания как криптосообщества, так и законодателей. Итоги этого диалога определят путь, по которому пойдет развитие децентрализованных финансов в одной из крупнейших экономик мира и в конечном итоге повлияют на глобальные тренды в области регулирования цифровых активов.
