Регулирование криптовалют в Соединённых Штатах долгое время оставалось источником значительной юридической неопределённости. Разные регуляторные органы, прежде всего Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) и Комиссия по торговле товарными фьючерсами (CFTC), часто пересекались в своих полномочиях, что вызывало замешательство среди участников крипторынка и замедляло инновации. Однако недавно выпущенный отчёт Белого дома, разработанный Рабочей группой по цифровым активам, призван устранить эти пробелы и определить чёткие зоны ответственности между двумя регуляторами, что сможет открыть новую страницу в развитии американской криптоэкосистемы. Основные рекомендации доклада касаются структурной реорганизации регулирования. Теперь CFTC предлагается получить расширенный контроль над спотовыми рынками криптовалют, в то время как SEC сохранит полномочия над теми активами, которые квалифицируются как ценные бумаги.
Это распределение обязанностей помогает упорядочить законодательное регулирование и устранить дублирование контроля, что, в свою очередь, уменьшит юридическую неясность. По словам Эдвина Маты, эксперта в сфере блокчейн-права и CEO платформы Brickken, ясное распределение полномочий между SEC и CFTC позволит выстроить зрелую, прозрачную и масштабируемую криптоэкосистему в США. Мата подчеркивает важность чёткого правоприменения, особенно в такой юридической системе, как американская, где большую роль играют прецеденты и судебная практика. Кроме того, он отмечает, что разногласия в толковании норм в прошлом приводили к противоречивым решениям и вынуждали суды выступать арбитрами между регуляторами. Считается, что понимание границ полномочий предотвратит подобные проблемы в будущем и укрепит правовую уверенность участников рынка.
Это особенно актуально на фоне недавних значимых судебных процессов в криптоиндустрии. Ярким примером стала конфликтная ситуация между SEC и компанией Ripple Labs. SEC предъявила иск компании в 2020 году, обвиняя её в продаже незарегистрированных ценных бумаг на сумму 1,3 миллиарда долларов через выпуск токена XRP. Однако после многоступенчатого судебного разбирательства в июле 2023 года судья установила, что XRP при розничных продажах не является ценной бумагой, а только в отношениях с институциональными инвесторами. Этот неоднозначный вердикт подчеркнул необходимость иметь ясные критерии регулирования криптоактивов.
Впоследствии SEC отказалась от апелляции, что многие воспринимают как победу для индустрии. Отчёт Белого дома фактически следовал за разрешением этого дела и взял на вооружение полученный опыт для разработки более стройной нормативной базы. Аналитики из криптобиржи Bitfinex отмечают, что новые рекомендации могут снять ключевой барьер для роста американского крипторынка - неясность в отношении законодательства о ценных бумагах. Идея принципа "одинаковый риск - одинаковые правила" способствует ликвидации пробелов в надзоре и признанию криптовалют как законной финансовой среды. В то же время эксперты указывают на оставшиеся вопросы.
Среди них - усиление надзорных мер со стороны SEC по отношению к компаниям, которые не соблюдают требования, а также отсутствие детализации относительно создания обещанного резерва Bitcoin в США, что вызывает определенные споры в сообществе. Помимо распределения юридических функций, доклад Белого дома обращает внимание на необходимость совершенствования банковских регуляций для поддержки криптофирм. Многие провайдеры услуг испытывают сложности с доступом к банковским продуктам, что тормозит развитие инфраструктуры. Эксперты выражают надежду, что в ближайшее время появятся дополнительные рекомендации, направленные на упрощение данных процедур и повышение удобства банковских операций для цифровых активов. На общем фоне становится очевидно, что политика Белого дома направлена не только на упорядочение правил, но и на поддержку технологических инноваций и обеспечение лидирующей роли доллара США.
Введение ясных юридических рамок и повышение прозрачности создадут благоприятную среду для инвесторов, предпринимателей и конечных пользователей. В условиях мирового роста интереса к децентрализованным финансам и веб3, Соединённые Штаты стремятся остаться на передовой в этой сфере, предотвращая при этом возможные риски финансовых злоупотреблений и махинаций. Такой подход должен также укрепить доверие со стороны международного сообщества и привлечь новые инвестиции в государственный и частный сектор. Благодаря новому курсу регулирования криптовалют, в обозримом будущем на рынке США может сформироваться более устойчивая и конкурентоспособная отрасль, где инновации сочетаются с ответственным контролем. Для криптофирм открываются возможности работать в предсказуемой правовой среде, что поможет привлекать капитал и развивать бизнес.
В целом, шаги, предпринимаемые Белым домом, способствуют формированию долгосрочной стратегии развития цифровых активов в США, ориентированной на баланс интересов всех участников - от регуляторов до конечных пользователей и инвесторов. .
