Акции Tesla долгое время оставались в центре внимания инвесторов и аналитиков из-за масштабных инноваций и амбициозных планов компании под руководством Илона Маска. Однако в последние месяцы растут опасения, что рыночная оценка компании значительно превышает её реальную экономическую стоимость. Некоторые эксперты называют текущую оценку акций Tesla «безумной» и предупреждают, что инвесторам стоит проявлять осмотрительность перед возможным спадом или коррекцией. Основные сомнения связаны с разрывом между текущей рыночной ценой и фундаментальными показателями компании, а также с неясностью вокруг перспектив развития направлений, таких как роботакси и автономное вождение. Недавний дебют роботакси Tesla вызвал большой шум в СМИ и инвестиционном сообществе, однако, по мнению некоторых специалистов, эта новинка уже учтена в цене акций, что снижает потенциал дальнейшего роста.
Эксперт Чад Морганлендер из Washington Crossing Advisors, управляющий портфелем с активами около 2 миллиардов долларов, высказался с предостережением. Он отметил, что Tesla торгуется по невероятному мультипликатору – примерно в десять раз от величины своей выручки, что является крайне высоким показателем. При этом не учитываются реальные риски, связанные с реализацией проекта роботакси, который, по его словам, больше похож на маркетинговый трюк, чем на устойчивый бизнес. Морганлендер также считает более разумным вложение средств в Alphabet Inc., которая через свой автотранспортный сервис Waymo значительно раньше и более успешно развивает технологию автономных такси.
Waymo начала запуск беспилотных такси ещё в 2018 году и доказала эффективность своих решений в нескольких городах. Разрыв между оценками Tesla и её текущими доходами отражается также в очень высоком показателе соотношения цены к прибыли (P/E) – около 178 раз. Для сравнения, индекс S&P 500 в среднем торгуется с коэффициентом около 21. Такая разница свидетельствует о высокой спекулятивной наценке на акции Tesla, что делает их потенциально уязвимыми к рыночной коррекции. Дополнительным фактором стресса выступает снижение прогнозируемой прибыли компании.
Аналитики из JPMorgan пришли к выводу, что ожидаемая прибыль на акцию для Tesla в период с 2025 по 2027 годы значительно сократилась – падение составляет от 70 до 77 процентов по сравнению с предыдущими оценками. Это свидетельствует о том, что аналитики стали менее оптимистичными в отношении финансовых результатов компании. Ещё одним серьёзным днем на фоне ожиданий является вероятность отмены налоговых льгот для электромобилей, которые существенным образом поддерживали продажи Tesla в последние годы. По оценкам тех же аналитиков, налоговые субсидии составляют примерно половину текущей прибыли компании, и их отмена грозит существенному снижению доходов и сокращению спроса. При этом политическая неустойчивость и неоднозначные действия основателя компании Илона Маска также вносят свою долю неопределённости.
В начале 2025 года Tesla сообщила о промахах в финансовых результатах первого квартала, связанных с ослаблением спроса на электромобили и негативной реакцией рынка на политическую активность руководства. Главный инвестиционный стратег Innovator ETFs Тим Урбанович заметил, что достижение рыночного ожидания роста для Tesla в краткосрочной перспективе выглядит маловероятным. По его словам, компания всегда сталкивается с задержками в реализации своих амбициозных планов, и инвесторам стоит учитывать, что ожидания зачастую оказываются преждевременными. Несмотря на всё это, Tesla сохраняет лояльность значительной части инвесторов благодаря уникальному бренду, инновационным технологиям и лидерству в сегменте электромобилей. Тем не менее, разрыв между рыночной стоимостью и фундаментальными показателями вызывает серьёзные вопросы о реальной устойчивости текущей цены акций и о возможности переоценки.
