Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) вновь продлила срок вынесения решения по заявкам на биржевые фонды с криптовалютой, в частности по предложению Franklin Templeton на запуск ETF, основанного на Solana и XRP. Теперь окончательное решение по этим заявкам ожидается не ранее 14 ноября 2025 года. Такое продление максимально соответствует представительским полномочиям SEC, которые позволяют увеличить срок рассмотрения дела до 60 дней. Это очередное подтверждение растущего напряжения и сложности в регулировании крипторынка с одной стороны и высокой заинтересованности инвесторов - с другой. В то время как заявки на запуск крипто-ETF стали массовыми, регулятор сталкивается с огромным объемом документации и необходимостью учитывать множество различных факторов при оценке рисков и преимуществ новых финансовых продуктов.
Задержка в принятии решений затрагивает не только фонды Franklin Templeton. Ранее SEC отложила рассмотрение предложения BlackRock, связанного с исправлениями в iShares Ethereum Trust, добавив к первоначальному сроку еще 45 дней, сроком на 30 октября. Помимо этого, заявки на запуск ETF с биткоинами, догкоинами, xrp и другими альткоинами также получили отсрочку в сроках рассмотрения - это указывает на общую тенденцию приостановок. Интересно, что замедления происходят на фоне инициатив SEC по реформированию правил цифровых активов. В конце июля 2025 года председатель SEC Пол Аткинс анонсировал так называемый "Проект Крипто", направленный на модернизацию регуляторного поля и стандартизацию правил для цифровых активов.
Ожидается, что эти изменения позволят создать единые и прозрачные механизмы оценки и утверждения криптовалютных продуктов. Поданные Franklin Templeton заявки на Solana и XRP, зарегистрированные через площадку Cboe BZX в марте 2025 года, а также аналогичная заявка BlackRock от Nasdaq, поданная в июле, попали под категоричный регуляторный контроль с детальной проверкой всех аспектов и рисков. Такое тщательное рассмотрение является исключительным, учитывая особенности технологической базы данных криптовалют и страхи регулятора по поводу защиты инвесторов от манипуляций и волатильности. Тем не менее, аналитики Bloomberg и другие эксперты рынка выражают уверенность, что несмотря на затяжные пробуксовки, вероятность одобрения Solana и XRP ETF в текущем году превышает 95%. Также подтверждением этому служат данные с рынков предсказаний, где вероятность одобрения ETF на Solana на площадке Polymarket приближается к рекордным 99%.
Это свидетельствует о стабильно высоком интересе институциональных инвесторов и рынке в целом. Задержки и отсрочки неизбежно приводят к формированию мощного бэклога из заявок: по состоянию на конец августа на рассмотрении SEC числится уже 92 заявки на различные крипто-ETF. Среди них - предложения от таких крупных игроков, как Bitwise с Dogecoin ETF, Grayscale с Hedera Trust, а также проекты с Bitcoin и Ethereum на базе платформ Truth Social и других. Аналитик Bloomberg, старший эксперт по ETF Эрик Балчунас, видит в происходящем стратегический сдвиг. Он связывает замедление рассмотрения с усилиями SEC и ведущих американских бирж, таких как Cboe и NYSE, по внедрению универсальных стандартов листинга крипто-ETF.
Эти стандарты призваны устранить текущий бюрократический барьер, который требует рассматривать каждую заявку отдельно с регламентированным сроком до 240 дней. Внедрение так называемых generic listing standards позволит запускать крипто-ETF более оперативно, без необходимости проходить длинные и сложные процессы утверждения для каждого предложения. Считается, что это вызовет массовый рост новых продуктов на рынке и повысит ликвидность за счет быстро реализуемых инновационных предложений. Особое внимание SEC уделяет интеграции стейкинга в ETF на Ethereum, поскольку это добавляет сложность в оценку рисков, но при этом открывает дополнительные возможности для дохода и расширения инвестиционного спектра. На данный момент регулятор заявляет о готовности сотрудничества с эмитентами для выработки подходов совместного решения возникающих вопросов.
Таким образом, отложенное решение по заявкам Franklin Templeton и BlackRock лишь часть общей картины рынка крипто-ETF, который находится на стадии трансформации и адаптации к новым реалиям регулирования. Несмотря на временные сложности и продления, движение в сторону разрешения и внедрения новых продуктов идет полным ходом. В обозримом будущем принятие новых стандартов листинга способно радикально изменить ландшафт крипто-финансов, сделав его более прозрачным и удобным для институциональных и розничных инвесторов. При этом откладываемые на ноябрь решения станут индикаторами того, как именно и с какими условиями будут развиваться крипто-ETF в США и, вероятно, зададут тенденции для международного регулирования. На фоне волатильности основных криптовалют и растущего интереса к инвестициям в цифровые активы, наличие регулируемых и стандартизированных продуктов становится важным фактором доверия и привлечения капитала.
SEC, несмотря на критику за задержки, демонстрирует стремление к балансу между инновациями и защитой участников рынка, что в конечном итоге должно способствовать здоровому росту отрасли. Инвесторам рекомендуется внимательно следить за новостями и официальными заявлениями регулятора, а также учитывать возможные изменения регулирования при планировании вложений в криптовалютные фонды. Выход новых продуктов после внедрения generic listing standards может открыть новые возможности для диверсификации и снижения рисков в криптопортфелях. Продвижение Franklin Templeton, BlackRock и других крупных игроков на рынке ETF с Solana, Ethereum, XRP и другими цифровыми активами свидетельствует о неизбежности интеграции криптоинструментов в классические финансовые экосистемы. Регуляторные вызовы и текущие задержки - это лишь этапы на пути к более зрелому и системному рынку, который сможет объединить технологии блокчейн с традиционными принципами инвестирования и контроля.
В итоге, ноябрьский срок принятия решения SEC представляется ключевым рубежом для оценки динамики регулирования и готовности рынка к более масштабному присутствию криптовалютных ETF в структурах мировой финансовой индустрии. .
