Последние изменения в регулировании цифровых активов вновь вызывают активные дискуссии в финансовом и криптовалютном сообществах. Одним из ключевых игроков на рынке стало Nasdaq, первая и крупнейшая в США биржа электронных торгов ценными бумагами, которая выступила с важным обращением к американскому регулятору — Комиссии по ценным бумагам и биржам США (SEC). В своём письме от 25 апреля Nasdaq настоятельно предлагает SEC признать некоторые цифровые активы «акциями под другим названием» и соответственно регулировать их как ценные бумаги. Этот шаг может стать одним из рубежей на пути к более прозрачному и эфективному регулированию криптовалютной индустрии. На фоне стремительно развивающегося рынка цифровых активов, включая токены, стейблкоины и различные виды инвестиционных контрактов, появляется всё больше вопросов относительно того, как именно их классифицировать и каким образом они должны быть контролируемы.
Nasdaq подчёркивает необходимость создания чёткой и последовательной таксономии криптовалют и токенов, чтобы упростить взаимодействие между традиционными финансовыми институтами и инновационными технологиями блокчейн. В своём обращении к SEC представители биржи отметили, что «независимо от формы — бумажной акции, цифровой акции или токена — суть инструмента остаётся неизменной, и он должен торговаться и регулироваться одинаково». Такая позиция отражает желание не только устранить неопределённость в правовом поле, но и гармонизировать законодательство со стремительным развитием цифровых финансовых инструментов. Nasdaq предлагает ввести отдельную категорию «цифровых инвестиционных контрактов», которые подлежат «легкому» регулированию, но при этом надзор SEC за ними сохраняется. Это может охватить широкий спектр инновационных токенов, не относящихся полностью к традиционным ценным бумагам, при этом позволяя обеспечить защиту инвесторов и прозрачность сделок.
За последние годы SEC претерпела ряд изменений в своей позиции по отношению к криптовалютам. При руководстве бывшего председателя Гари Генслера, агентство придерживалось жёсткой политики, считая большинство криптовалют за исключением Биткоина инвестиционными контрактами и, соответственно, ценными бумагами. В результате было подано свыше 100 исков против различных криптофирм за нарушение закона о ценных бумагах. Однако с уходом Генслера и назначением на пост Пола Аткинса, регулятор изменил тональность и сократил сферы своего юрисдикционного контроля в отношении цифровых активов. Недавно в феврале SEC выпустила разъяснения, по которым мемекоины, при условии чёткой маркировки их как спекулятивных и не обладающих внутренней стоимостью активов, не считаются инвестиционными контрактами.
В апреле агентство пошло ещё дальше, заявив, что стейблкоины, привязанные к доллару и используемые исключительно как средство платежа, не попадают под статус ценных бумаг. Несмотря на это, Nasdaq убеждён, что подобные упрощения не должны лишать некоторых цифровых активов нормального регулирования. Биржа подчёркивает, что интеграция цифровых активов в традиционные финансовые рынки требует адекватного правового механизма и инфраструктурной поддержки. В частности, в письме Nasdaq отмечается, что существующие финансовые системы, такие как Депозитарий ценных бумаг и клиринговая корпорация США (DTCC), уже активно работают над впроваджением блокчейн-технологий для классических рынков. DTCC поддерживает стандарты токенизации, например, Ethereum ERC-3643, предназначенный для выпуска и обращения разрешённых токенов ценных бумаг.
Это позволяет успешно сочетать инновационные методы с устоявшимися регуляторными рамками. Предложение Nasdaq предоставляет SEC возможность выстроить чёткий «отпечаток» для цифровых активов, разделив их на категории, что поможет инвесторам и компаниям сориентироваться в сложном мире криптотокенов. Такой подход содействует снижению рисков, связанных с неопределёнными юридическими статусами, и достижению большей легитимности рынка в целом. Для традиционных финансовых институтов переход на цифровые активы под знаком «регулируемых ценных бумаг» придаст уверенности и расширит инструментарий для развития новых продуктов и услуг. Более того, внедрение единой политики позволит ускорить технологическое внедрение, повысить прозрачность операций и минимизировать риски мошенничества или неправильного толкования статуса токенов.
В заключение необходимо отметить, что вызовы, с которыми сталкивается SEC и Nasdaq, отражают более широкую проблему адаптации законодательства к динамично меняющейся экосистеме цифровых финансов. Nasdaq стремится не просто соответствовать новым реалиям, но и задавать тренды, которые обеспечат устойчивое развитие рынка и защиту интересов всех участников. Признание отдельных цифровых активов эквивалентом акций открывает новые горизонты для инвестиций, бизнеса и инноваций в сфере блокчейна и финансовых технологий. Таким образом, призыв Nasdaq к SEC рассмотреть возможность приравнивания части криптоактивов к ценным бумагам является важным сигналом о наступлении новой эпохи в регулировании и интеграции цифровых финансов.
