Фармацевтический гигант Sanofi продолжает показывать впечатляющий рост благодаря блокбастеру в области иммунотерапии – препарату Dupixent (дупилумаб). Во втором квартале 2025 года Sanofi отчиталась о значительном увеличении продаж этого препарата, что стало основным драйвером роста выручки компании. Однако, несмотря на положительную динамику продаж, финансовые результаты оказались ниже ожиданий аналитиков в части прибыли. Это связано с ощутимым ростом расходов на исследования и разработки (R&D), а также активной деятельностью в сфере слияний и поглощений. Рассмотрим подробнее, какие факторы сформировали текущую ситуацию и какие перспективы открываются для Sanofi в ближайшем будущем.
Dupixent – один из самых успешных продуктов Sanofi, который за последние годы завоевал большую популярность на рынке иммунологических препаратов. Во втором квартале 2025 года продажи Dupixent достигли 3,8 миллиарда евро, что на 21,1% выше по сравнению с аналогичным периодом 2024 года. Такой впечатляющий рост обусловлен расширением сферы применения препарата, в частности получением одобрения для лечения хронической обструктивной болезни легких (ХОБЛ) – сегмента с высокой коммерческой привлекательностью и значительным числом пациентов. Успех Dupixent позволил Sanofi увеличить общие продажи до 9,9 миллиарда евро, что соответствует росту на 10% при учете постоянных валютных курсов. Компания подкорректировала прогноз по годовому росту выручки, сместив акцент в сторону верхней границы ранее объявленного диапазона – ожидается, что рост составит высокие однозначные проценты.
Высокие продажи препарата свидетельствуют о его устойчивости на рынке и способности приносить стабильный доход в течение длительного времени. Тем не менее, несмотря на положительную динамику по основным продажам, прибыль Sanofi зафиксировала снижение в сравнении с прогнозами. Чистая прибыль на акцию составила 1,59 евро, что оказалось ниже ожиданий аналитиков, которые прогнозировали показатель на уровне 1,65 евро. Такое расхождение связано в первую очередь с увеличением затрат на R&D, которые выросли на 17,7% по сравнению с прошлым годом и составили 1,9 миллиарда евро. Это отражает стратегическую ставку Sanofi на будущее, поскольку компания активно инвестирует в разработку новых лекарств и вакцин, нацеленных на расширение продуктового портфеля и снижение зависимости от Dupixent.
Высокие расходы в области исследований обусловлены не только внутренними проектами. Sanofi провела несколько крупных сделок по покупке биотехнологических компаний, что существенно увеличило бюджет компании. В июле 2025 года завершилась покупка Blueprint Medicines за $9,1 миллиарда – ключевого игрока в области разработки таргетных онкологических средств. Также Sanofi договорилась о приобретении разработчика вакцин Vicebio, сделка предусматривает авансовый платёж в размере $1,5 миллиарда. Ранее в 2025 году компания выкупила Dren Bio, специализирующуюся на биспецифических антителах, за $1,9 миллиарда.
Кроме того, Sanofi сделала шаг в направлении лечения болезней центральной нервной системы, подписав соглашение с Vigil Neuroscience на сумму $470 миллионов, сфокусированное на разработке препаратов от болезни Альцгеймера. Таким образом, компания расширяет свой портфель, выходя за пределы текущих фаворитов и закладывая фундамент для долгосрочного успеха. Несмотря на активную стратегию и хорошие показатели по ключевым продуктам, акции Sanofi продемонстрировали снижение в течение 2025 года. Это связано в том числе с неопределенностью вокруг регуляторного климата в сфере вакцин в США, который вызывает определённые опасения у инвесторов. Тем не менее руководство компании уверено в правильности выбранного курса и продолжает планомерно реализовывать программу обратного выкупа акций на сумму 5 миллиардов евро, при этом на сегодняшний день около 80% программы уже выполнено.
Генеральный директор Sanofi Поль Хадсон отметил, что показатели продаж Dupixent остаются впечатляющими даже спустя восемь лет после его выхода на рынок. Особенно значительным стало расширение применения препарата для лечения ХОБЛ, что в значительной степени объясняет рост выручки в первой половине 2025 года. Компания уточнила прогнозы по продажам на 2025 год в сторону верхнего предела, а также подтвердила ожидаемое восстановление прибыли на акцию, учитывая все расходы, связанные с недавно приобретёнными бизнесами. Активные инвестиции в R&D и приобретения новых компаний свидетельствуют о стремлении Sanofi не просто сохранить свои позиции, но и занять лидирующие места в фармацевтической индустрии. Дополнительные усилия по развитию инновационной базы позволят компании уменьшить зависимость от отдельных продуктов и повысить устойчивость бизнеса к изменениям рынка.
В совокупности, Sanofi демонстрирует сбалансированный подход между текущим коммерческим успехом и стратегическими инвестициями в будущее. Dupixent остается ключевым драйвером роста и примером успешного расширения рынка за счет новых показаний. В то же время нарастающие затраты в области исследований и покупка перспективных биотехнологических компаний подтверждают намерения укрепить инновационный потенциал. Таким образом, перспективы Sanofi выглядят многообещающими, хотя в краткосрочной перспективе компания сталкивается с вызовами, связанными с необходимостью удерживать баланс между ростом выручки и контролем расходов. Инвесторы и аналитики внимательно следят за развитием ситуации, оценивая, насколько эффективно Sanofi сможет конвертировать значительные вложения в R&D и M&A в будущую прибыль.
