В последние дни на валютных рынках наблюдается бурное движение, и японская иена привлекла к себе особое внимание. В пятницу, 13 июля 2024 года, иена достигла максимума за почти четыре недели по отношению к доллару США, что вызвало новые спекуляции относительно возможного вмешательства японских властей в валютный рынок. Ралли японской валюты началось в четверг, когда были опубликованы данные, показывающие, что потребительские цены в США за июнь облегчили ожидаемую вероятность снижения процентных ставок Федеральной резервной системы (ФРС) в сентябре. Настроение на рынке было приподнято, когда стало известно, что индикаторы инфляции в США показывают признаки замедления. Эта информация оказала значительное влияние на ожидания трейдеров, которые начали рассматривать возможность изменений в политики ФРС.
В пятницу иена продолжила укрепляться после публикации данных о том, что производственные цены в США также показали умеренный рост в июне. Аналитики начали делать выводы о том, что возможно вмешательство японских властей. «Если они вмешались вчера, это делает вероятным, что они вмешались и сегодня. Я думаю, это хорошая стратегия, чтобы держать рынок в неведении», — отметил Стив Англендер, глава глобальных исследований валют Г10 в Standard Chartered Bank в Нью-Йорке. Статистика, опубликованная Банком Японии, подтверждает, что центральный банк потратил от 3,37 триллиона до 3,57 триллиона иен (21,18 миллиарда до 22 миллиардов долларов) на покупку иены в четверг.
Это менее чем через три месяца после последнего интервенционного шага. Джеймс Малколм, глава FX-стратегии UBS, также отметил, что движение валюты могло быть вызвано вмешательством или проверкой курсов, когда Банк Японии связывается с трейдерами для уточнения курсов, что в свою очередь может инициировать движения на рынке. Топ-дипломат по валютным вопросам Японии Масато Канда в пятницу отказался комментировать вопрос о том, происходило ли вмешательство или проверка курсов, однако отметил, что нельзя игнорировать однобокие спекулятивные действия на рынке. На момент написания статьи доллар снижен на 0,56% до 157,91 иены после того, как ранее он достигал 157,3 — минимального значения с 17 июня. В то же время иена зафиксировала 38-летний минимум на уровне 161,96 за доллар на прошлой неделе.
В долларовую интервенцию было вложено примерно 9,8 триллиона иен (61,55 миллиарда долларов) в конце апреля и начале мая, чтобы поддержать валюту, и месяцем позже министерство финансов ожидает предоставить отчет, который подтвердит сумму, потраченную на интервенции. Ситуация с различиями в процентных ставках между США и Японией создала привлекательные возможности для трейдеров, которые заимствуют иену по низким ставкам для инвестиций в долларовые активы, что позволяет получать более высокую прибыль, известную как «кари-трейд». Однако возможное снижение процентных ставок ФРС снизит привлекательность этого трейда. Ожидания трейдеров уже начали изменяться: в данный момент прогнозируется 94%-я вероятность того, что ФРС снизит процентные ставки в сентябре, что значительно увеличило шансы по сравнению с 73% до выхода данных о потребительских ценах. В Японии, согласно квартальному опросу центрального банка, почти 90% домохозяйств ожидают роста цен в будущем.
Это сигнализирует о нарастающих инфляционных ожиданиях, которые могут укрепить позиции сторонников повышения процентных ставок в ближайшие месяцы. Падение доллара также привело к укреплению других валют. Евро вырос на 0,36% до $1,0904, а стерлинг укрепился на 0,59% до $1,2985, достигнув максимума за год. Это свидетельствует о том, что внимание трейдеров сосредоточено не только на юанях, но и на общей макроэкономической картине, которая формируется в США и за ее пределами. Японские власти, обладая опытом в управлении валютными колебаниями, могут реагировать на изменения рынка с осторожностью.
Вмешательства, как правило, рассматриваются как крайняя мера, которая должна использоваться с учетом широкого спектра экономических обстоятельств. Однако текущее положение иены, находящейся вблизи исторических минимумов, явно требует его эндоскопического мониторинга. Есть вероятность, что дальнейшее изменение курса иены будет зависеть от операций, проводимых как японскими, так и американскими властями. Если ФРС действительно решит снизить ставки, это может инициировать движение на валютных рынках, что приведет к дополнительным ослаблениям доллара и возможному изменению курса иены. Прогнозы аналитиков указывают на необходимость внимание к целым секторам экономики, принимавшим активное участие в формировании таких колебаний.
Факторы вроде изменений в глобальном спросе, торговых соглашений и финансовых потоков могут оказать значительное влияние на стремление инвесторов к риску, а следовательно, на курс иены и других валют в будущем. Таким образом, внимание к текущему положению японской иены и её взаимосвязи с долларом США и другими мировыми валютами будет играть центральную роль в предстоящие месяцы, в то время как рынок остается на грани ожиданий и спекуляций. Правительство Японии и Банк Японии смогут использовать свои инструменты для обеспечения стабильности и услугения экономики, однако необходимость гибкости в своих действиях останется важным аспектом, который будет требоваться для успешного регулирования ситуации.
