Универсальный Центральный банк Филиппин (BSP) оказался в более выгодной позиции для снижения процентных ставок после значительного снижения базовой ставки Федеральной резервной системы США (ФРС). В этом месяце ФРС приняла решение снизить свою ключевую процентную ставку на 0,5 процентных пункта, что открывает новые возможности для других центральных банков, включая BSP, адаптироваться к изменяющимся экономическим условиям на глобальной арене. Согласно последним данным, представленным экономистами, таких как Николас Антонио Мапа из Metrobank, разница в процентных ставках между Филиппинами и США теперь составляет 125 базисных пунктов. Это создает пространство для BSP снизить свою целевую ставку обратного репо на 25 базисных пунктов уже на следующем заседании, запланированном на октябрь. Мапа прогнозирует, что инфляция на Филиппинах может снизиться до 2,3% в сентябре, что также поддерживает аргументы в пользу краткосрочного снижения ставок.
Однако экономисты предупреждают, что BSP придется учитывать временные рамки и состояние мировой экономики. За предстоящими заседаниями ФРС, которые состоятся 6-7 ноября и 17-18 декабря, последует также обсуждение их последующих шагов, что может оказать давление на глобальные финансовые рынки. Если ФРС примет дополнительные меры по снижению ставок, это может повлиять на решения BSP в дальнейшем. Одним из самых значительных изменений на филиппинском финансовом рынке стало ожидаемое снижение ставок с учетом недавнего снижения, которое уже произошло в прошлом месяце. BFS впервые за почти четыре года снизила базовую процентную ставку на 25 базисных пунктов, опустив ее до 6,25%.
Это снижение стало результатом длительного цикла повышения ставок, в рамках которого с мая 2022 года до октября 2023 года BSP увеличивала ставки на 450 базисных пунктов для борьбы с инфляцией. Недавние данные показывают, что уровень валютных резервов Филиппин на уровне 106,9 млрд долларов в августе показывает некоторую тенденцию к увеличению по сравнению с предыдущими месяцами. Это подтверждает, что, несмотря на экономические трудности, и в условиях растущего внешнего долга, страна в состоянии накапливать международные резервы. Это может дать BSP возможность не только снижать процентные ставки, но и принимать более агрессивные шаги по управлению денежной массой, если это потребуется в будущем. Джун Нери, ведущий экономист банка BPI, отметил, что открытие нового цикла смягнения денежно-кредитной политики в США может дать Филиппинам возможность накапливать международные резервы всегда, когда страна находится в комфортной позиции в отношении процентной разницы со США.
Однако ему также становится очевидно, что BSP необходимо сосредоточиться на построении "долларовой подушки", учитывая уровень внешнего долга страны. Согласно последним отчетам, внешний долг Филиппин превысил 130 миллиардов долларов, что ставит перед Центральным банком ряд сложных задач. Нери подчеркивает, что необходимо не только сокращать процентные ставки, но и значительно снижать коэффициенты обязательных резервов для банков до конца года. Губернатор BSP Эли Ремолона заявил, что до конца года ожидается значительное сокращение обязательных резервов, что создает дополнительные возможности для кредитования и ведения бизнеса. Это позволит не только улучшить ликвидность на финансовом рынке, но и поддержать экономический рост в условиях глобальной неопределенности.
Между тем, сообщения о ненадежных экономических условиях в других странах делают важной гибкость денежно-кредитной политики Филиппин. С учетом передовых действий центрального банка США, BSP имеет возможность более тщательно спланировать свои действия, чтобы защитить локальную экономику от внешних шоков. Если рассмотреть ситуацию более подробно, то стоит отметить, что Филиппины, как и многие другие страны, сталкиваются с двойным вызовом: необходимость бегства от инфляции и давление нестабильных финансовых потоков. Это требует от Центрального банка сбалансированного подхода, где снижение процентных ставок необходимо гармонизировать с требованиями к внешней ликвидности. Кроме того, важно помнить, что действия ФРС могут оказывать значительное влияние на курсы валют.
Снижение процентных ставок в США часто приводит к ослаблению доллара по отношению к другим валютам, что в свою очередь может повысить стоимость импорта для Филиппин. Это подчеркивает необходимость постоянного мониторинга глобальных экономических тенденций. В соответствии с прогнозами, ожидается, что BSP продолжит внимательно следить за макроэкономической средой и будет оперативно реагировать на изменения, чтобы минимизировать риски и поддерживать устойчивость экономики. По мере того, как мировая экономика продолжает меняться, важно, чтобы филиппинская политика оставалась адаптивной и гибкой. В заключение, снижение ставок ФРС открывает новые горизонты для BSP, устанавливая важный прецедент для изменений в денежно-кредитной политике.
Несмотря на возможные риски, связанных с глобальной экономикой и внешней финансовой средой, Филиппинский Центральный банк имеет возможности и пространство для точной настройки своей политике, что в конечном итоге может привести к восстановлению и росту местной экономики.
