Недавно в новостях прозвучала тема, вызвавшая волну обсуждений среди юристов в области криптовалют — это заявление Комиссии по ценным бумагам и биржам США (SEC) о том, что игрушки Бини-Бэйбис не могут считаться ценными бумагами. Но почему это стало таким сложным вопросом для регулирования? В этой статье мы попытаемся разобраться в ситуации и понять, что делает Бини-Бэйбис уникальными в контексте финансовых инструментов. С точки зрения юристов, вопрос о том, можно ли считать Бини-Бэйбис ценными бумагами, на первый взгляд может показаться абсурдным. Однако попытки SEC обозначить эти игрушки как таковые указывают на более широкие проблемы в области регулирования как классических активов, так и новых цифровых форм инвестирования, таких как криптовалюты. На первый взгляд, Бини-Бэйбис — это просто коллекционные игрушки, производимые компанией Ty Inc.
с 1993 года. Эти игрушки завоевали популярность благодаря своей уникальной конструкции и ограниченным тиражам, что создало условие для формирования неофициального рынка их перепродажи. Однако наличие второго рынка делает ситуацию непростой для SEC, которая рассматривает активы в контексте их возможности генерировать будущую прибыль. Юристы отмечают, что для того чтобы классифицировать что-то как ценную бумагу, нужно учитывать не только сам актив, но и контекст его использования. В традиционной финансовой системе ценными бумагами считаются финансовые инструменты, которые представляют собой некую долю в компании или право на получение дохода.
Но у Бини-Бэйбис нет ни организационной структуры, ни четко определенных прав, связанных с ними, что упрощает для юристов дискуссию о том, насколько они могут быть еще одной формой инвестиционного актива. Однако некоторые коллекционеры и инвесторы утверждают, что Бини-Бэйбис могут рассматриваться как инвестиционные инструменты. Они способны сохранять и даже увеличивать свою стоимость со временем. Это может привести к мнению, что Бини-Бэйбис представляют собой скрытые финансовые инструменты. В этой связи многие юристы подчеркивают, что наличие рынка для перепродажи не всегда является достаточным основанием для классификации актива как ценной бумаги.
Если проанализировать обширный рынок коллекционных игрушек, включая такие продукты, как фигурки, комиксы и редкие предметы, можно заметить, что некоторые из них действительно могут иметь инвестиционную ценность, но это не делает их автоматически ценными бумагами. В этом контексте важно рассмотреть, как эти активы воспринимаются покупателями и каким образом они могут быть использованы. Например, если покупатель ожидает, что цена на Бини-Бэйбис вырастет в будущем, это еще не значит, что он рассматривает их как инструмент для получения дохода. На данный момент у SEC нет четкой методологии для определения, что такое «ценная бумага» в изменчивом мире коллекционных активов. Юристы утверждают, что SEC могли бы воспользоваться временными рамками и позицией исторически сложившихся стандартов, чтобы лучше адаптироваться к новым реалиям на рынке.
Это могло бы позволить избежать неопределенности и путаницы, которые могли бы возникнуть в будущем, с новыми цифровыми активами, стационарными или коллекционными активами. Еще одним аспектом данного вопроса является случай с криптовалютами. Многие криптовалютные проекты также оказываются под пристальным вниманием SEC с вопросами о том, являются ли они ценными бумагами или нет. Это положение еще больше усложняет вопрос не только для участников криптоиндустрии, но и для обычных инвесторов и коллекционеров. Криптоюристы подчеркивают, что, как и в случае с Бини-Бэйбис, многие активы не имеют достаточных признаков, чтобы попасть под определение ценных бумаг.
Чтобы создать более ясные правила для предложений токенов и других новых финансовых инструментов, важна разработка хорошей правовой базы. По мнению юристов, это требует сотрудничества между регуляторами, промышленностью и единомышленниками, чтобы адаптировать текущие рамки к быстро меняющимся условиям рынка. В заключение, вопрос о том, являются ли Бини-Бэйбис ценными бумагами, поднимает множество важных и сложных вопросов в области регулирования, как для традиционных коллекционных активов, так и для новых форм инвестиционных возможностей. SEC пока не хватает четкости в определении, что защищает права инвесторов на различных уровнях, и как преимущество ради инноваций могут идти вразрез с классическими стандартами регулирования. Таким образом, обсуждение о том, что же такое ценная бумага, становится все более актуальным и вызывает интерес как у коллекционеров, так и у юристов, работающих в новой экосистеме.
Важно следить за развитием ситуации и признанием того, что классические категории не всегда могут адекватно описать новое поведение на финансовых рынках.
