В мире инвестиций понимание внутренней стоимости компании является ключевым аспектом для принятия взвешенных решений. В данной статье мы рассмотрим внутреннюю стоимость Trade Desk, Inc. (NASDAQ:TTD), одного из ведущих игроков в области программатик-рекламы. Мы проанализируем, как используется модель дисконтирования свободного денежного потока для определения справедливой стоимости акций, и какие прогнозы экспертов могут повлиять на инвестиционные решения. Trade Desk была основана в 2009 году и с тех пор зарекомендовала себя как надежная платформа для закупки рекламы в Интернете.
С учетом быстрого роста цифровой рекламной индустрии, многие инвесторы заинтересовались будущим компании и ее акциями. Справедливая стоимость акций Trade Desk на момент написания статьи составляет 108 долларов США, в то время как текущая цена акций составляет 121 доллар США. Это может сигнализировать о том, что акции TTD торгуются близко к своей внутренней стоимости. Для определения внутренней стоимости Trade Desk мы используем модель дисконтирования свободного денежного потока (DCF). Эта модель подразумевает анализ будущих денежных потоков компании и их дисконтирование до текущей стоимости.
Модель DCF состоит из двух этапов: первого, где применяется более высокий темп роста, и второго, где предполагается стабильный темп роста. Для начала нам необходимо оценить свободные денежные потоки (FCF) Trade Desk на ближайшие 10 лет. По данным аналитиков, прогнозы роста FCF компании выглядит следующим образом: - 2025: 877,3 миллионов долларов - 2026: 1,11 миллиардов долларов - 2027: 1,43 миллиардов долларов - 2028: 1,67 миллиардов долларов - 2029: 1,89 миллиардов долларов - 2030: 2,07 миллиардов долларов - 2031: 2,22 миллиардов долларов - 2032: 2,36 миллиардов долларов - 2033: 2,48 миллиардов долларов - 2034: 2,58 миллиардов долларов Эти цифры дают представление о том, как Trade Desk планирует расти в течение следующих нескольких лет. Однако рост свободного денежного потока может замедлиться с течением времени, поскольку новые компании начинает конкурировать за внимание рекламодателей. Далее мы оцениваем приведенную стоимость этих будущих денежных потоков, дисконтируя их на текущую дату с помощью ставки дисконтирования 6,2%.
После проведения расчетов мы получаем приведенную стоимость 10-летних денежных потоков, которая составляет примерно 13 миллиардов долларов. Следующим шагом является расчет терминальной стоимости, учитывающей все будущие денежные потоки, которые будут идти после первого этапа. В этой модели мы применяем консервативный рост, не превышающий уровень роста валового внутреннего продукта страны. Для оценки будущего роста мы используем 5-летний средний показатель доходности 10-летних государственных облигаций, который составляет 2,6%. Совокупная приведенная стоимость всех будущих денежных потоков дает нам более полное представление о внутренней стоимости Trade Desk.
Учитывая, что текущая цена акций составляет 121 доллар США, что выше нашего оценочного значения в 108 долларов, есть возможность, что акции компании могут оказаться переоцененными, учитывая рынок. Однако, стоит отметить, что оценка компаний – это не точная наука, и различные факторы могут влиять на результаты анализа. Рынок имеет свои особенности и может вести себя непредсказуемо, поэтому важно использовать другие методы оценки и рассматривать разнообразные источники информации. Согласно оценкам аналитиков, целевая цена акций TTD составляет 135 долларов — это на 25% выше, чем наш оцененный показатель. Кроме того, потенциальные изменения в индустрии программатик-рекламы, такие как развитие новых технологий (например, искусственного интеллекта), также могут существенно повлиять на будущее Trade Desk.
