Введение новых европейских нормативов в криптоотрасли всегда вызывает широкий общественный и профессиональный резонанс. Особенно это касается регулирования стейблкоинов — цифровых активов, привязанных к стабильным валютам или активам, имеющих потенциальную возможность влиять на финансовую систему. Регламент Markets in Crypto-Assets (MiCA), ставший важным шагом в становлении правовой базы ЕС для криптовалют, определил жёсткие требования к выпуску и обращению криптоактивов. Однако вопросы, связанные с некорректно сертифицированными или не соответствующими MiCA стейблкоинами, остаются предметом дискуссий и идут вразрез с некоторыми практиками на рынке. Недавно Европейское управление по ценным бумагам и рынкам — ESMA — выступило с разъяснениями по статусу таких активов, что вызвало неоднозначные оценки среди инвесторов и провайдеров криптоуслуг.
Основная суть заявления ESMA: хранение и перевод стейблкоинов, не прошедших сертификацию в соответствии с MiCA, не запрещены на законодательном уровне. Это подтверждает, что пока MiCA вводит правила для новых или сертифицированных стейблкоинов, оно не накладывает прямых запретов на операции с уже существующими, но не соответствующими рамкам препарата токенами. По словам представителей ESMA, услуги по хранению и трансферам таких активов не считаются «предложением публичного размещения» или «допуском к торговле» под действие MiCA, следовательно, юридически не ограничены. Это позиция призвана внести определённую ясность в текущую ситуацию, учитывая, что многие криптовалютные платформы и брокеры уже отреагировали на новый закон, выведя из листинга отдельные «неудобные» стейблкоины. Бинанс, одна из крупнейших криптобирж мира, наглядно показала реалии рынка на примере недавнего объявления об устранении из списка торгов девяти стейблкоинов, которые не соответствуют MiCA, включая широко используемый Tether USDt в Европейской экономической зоне.
Однако даже после таких делистингов биржа заявила, что продолжит поддерживать депозиты и выводы этих токенов, что обусловлено именно нормами ESMA, позволяющими продолжать транзакции с этими токенами. При этом ESMA настоятельно советует всем криптосервисам прилагать усилия, направленные на ограничение предложений инструментов для приобретения таких активов, обращая внимание на безопасный и поэтапный вывод пользователей из позиции. Это означает, что пока инвесторы могут свободно вывести свои средства с платформ, новый регламент постепенно сдвигает рынок в сторону более прозрачных и безопасных продуктов под эгидой MiCA. Важным моментом остаётся то, что временные рамки также играют ключевую роль в регулировании переходного периода. По состоянию на конец марта 2025 года разрешено сохранить работу сервисов, которые позволяют только продажу или вывод средств по несертифицированным стейблкоинам.
Это дает инвесторам время для адаптации и выхода из небезопасных позиций, минимизируя риски и предотвращая резкие потрясения. После окончания этого срока все компании, оказывающие услуги в криптосекторе, должны будут тщательно оценивать, соответствуют ли их действия правилам MiCA и не нарушают ли они положения о предложении новых токенов. Несмотря на данные разъяснения, неопределённость вокруг регуляции неквалифицированных активов остаётся одной из главных проблем в криптопространстве ЕС. Ряд экспертов, включая участников рабочего комитета MiCA Crypto Alliance, подчёркивает, что вопросы классификации, а также регулирование реальных токенизированных активов и новых форм криптоуслуг, таких как стейкинг, остаются вне четкой правовой регламентации. Это усложняет работу как провайдерам услуг, так и регулирующим органам, заставляя последние постоянно пересматривать подходы и обновлять практические рекомендации.
В конечном счёте позиция ESMA по поводу операций с не-MiCA-стейблкоинами указывает на баланс между безопасностью инвесторов и развитием рынка. Запреты и ограничения вводятся постепенно, с акцентом на прозрачность и переходный период. Это позволяет отрасли адаптироваться, снизить вероятность недобросовестных действий и одновременно избежать сбоев в обслуживании клиентов. Важно понимать, что глобальный тренд на регулирование цифровых активов неизбежен, и MiCA становится одним из наиболее значимых нормативных актов в этой сфере. Следует ожидать, что в ближайшем будущем законодательство будет расширяться и углубляться с учётом выявленных пробелов и технических инноваций.
