Недавно Сенат Соединённых Штатов принял законопроект, нацеленный на регулирование сектора стейблкоинов — цифровых валют, привязанных к доллару и приобретающих всё большую популярность в финансовой экосистеме. Это событие вызвало широкий резонанс в криптосообществе и СМИ: многие сочли такой шаг сигналом к грядущему прорыву в законодательстве для всей индустрии криптовалют. Однако реальность далека от таких оптимистичных прогнозов, и почему принятие этого закона еще далеко не гарантирует скорое реформирование и узаконивание криптовалютного рынка, стоит рассмотреть подробнее. Стейблкоины — уникальный сегмент цифровых активов, которые стремятся решить проблему волатильности криптовалют, предлагая стабильность, поскольку их стоимость обычно привязывается к национальным валютам, чаще всего к доллару США. С их помощью становится проще осуществлять операции с ликвидностью внутри криптосреды и за её пределами, включая международные переводы, расчеты в сфере заработной платы и другие платежные механизмы компаний.
Рост применения стейблкоинов привлек внимание водителей финансовой политики и регуляторов, что и послужило поводом для обсуждения новых правил в американском конгрессе. Несмотря на впечатляющие новости из Сената, где законопроект, называемый Genius Act, получил поддержку, настройаться на скорое принятие масштабных нормативных актов для всей криптоиндустрии не стоит. В первую очередь, законодательный процесс в США — это сложная и многогранная игра с множеством участников и интересов, причем в Конгрессе на фоне других приоритетных вопросов (таких как здравоохранение и инфраструктура) криптовалюта еще не рассматривается как ключевая тема. Помимо этого, самостоятельный законопроект о стейблкоинах — лишь часть большой картины регулирования. Индустрия ожидает и более масштабного закона, который затронет базовую структуру рынка криптовалют: как они выпускаются, торгуются и подлежат надзору со стороны таких органов, как SEC (Комиссия по ценным бумагам и биржам) и CFTC (Комиссия по торговле товарными фьючерсами).
Именно этот документ обладает потенциалом комплексно реформировать основы криптовалютного пространства. В Палате представителей США, где любые законопроекты должны пройти второе чтение, ситуация осложняется тем, что спикер подчеркивает необходимость одновременного рассмотрения обеих инициатив — по стейблкоинам и рыночной структуры криптовалют. Такой объединённый подход наверняка замедлит процесс, учитывая противодействие некоторых влиятельных фигур, включая экс-президента, который выступает за быструю имплементацию только первого из этих документов без дополнительных условий. Немаловажным фактором остаётся и интерес крупных игроков криптоиндустрии. Компании вроде Coinbase и венчурные фонды, в том числе Andreessen Horowitz, активно лоббируют комплексное регулирование, видя в этом уверенность и защиту для своих бизнес-моделей.
При таком раскладе одобрение закона о стейблкоинах без дальнейших мер станет лишь полумерой, которая не решит фундаментальных вопросов по управлению рынком и оборотом цифровых активов. Другие обстоятельства, влияющие на динамику принятия криптозаконодательства, включают резонансные события прошлых лет, например, банкротство биржи FTX. Этот коллапс подорвал доверие со стороны многих законодателей, что затормозило инициативы по регулированию. Тем не менее капитальные инвестиции и политические пожертвования от представителей индустрии, а также поддержка на уровне некоторых законодателей, демонстрируют усилившийся интерес к созданию формальных норм в криптосфере. Контекст становится еще более комплексным, если учесть, что стейблкоины постепенно перестают быть исключительно инструментом для криптотрейдеров.
Крупные технологические компании вкладываются в эту сферу, а платежные сервисы интегрируют стейблкоины в свои решения, что становится дополнительной мотивацией для регуляторов найти баланс между инновациями и рисками. Вместе с повышением интереса растут и опасения. Политики и эксперты предупреждают о потенциальных угрозах системы финансовой стабильности и безопасности пользователей, если не установить четкие правила игры. Поэтому реакция на предложения по регулированию должна быть взвешенной и учитывать многие аспекты. В итоге, несмотря на позитивные новости из Сената, ожидать быстрого утверждения закона в полном объеме в ближайшие месяцы не стоит.
