В первом полугодии 2025 года испанская многонациональная энергетическая компания Endesa показала впечатляющие результаты, зафиксировав рост чистой прибыли на 30% по сравнению с аналогичным периодом предыдущего года. По итогам шести месяцев компания достигла суммы чистой прибыли в размере 1,041 миллиарда евро, что соответствует примерно 1,21 миллиарда долларов США. Данный показатель свидетельствует не только о высоком уровне эффективности управления компанией, но и о благоприятных рыночных и операционных условиях, сложившихся в этот период времени. Одним из ключевых драйверов повышения прибыли стала стабилизация и рост доходов от либерализованного сегмента генерации и поставок электроэнергии. Endesa отметила, что несмотря на волатильность цен на электроэнергию после масштабного отключения электроэнергии в Испании 28 апреля 2025 года, компания сумела сохранить высокие показатели благодаря полному функционированию своих электростанций в соответствии с распоряжениями оператора системы.
Этот инцидент вызвал значительные колебания на рынке электроэнергии, однако Endesa, благодаря своей диверсифицированной энергетической структуре и конкурентоспособности, сумела воспользоваться сложившейся ситуацией для улучшения финансовых результатов. Важным аспектом роста стало удвоение свободного денежного потока до 2,4 миллиарда евро, или около 2,7 миллиарда долларов. Такой результат является следствием отсутствия в первом полугодии 2025 года внештатных статей, которые оказывали негативное влияние на показатели в прошлом году, а также оптимизации операционной деятельности и более стабильного спроса на электроэнергию. Рост свободного денежного потока указывает на улучшение ликвидности и расширение возможностей компании для инвестиций в развитие инфраструктуры и модернизацию энергетической сети. Энергетический сектор Испании в последние годы демонстрирует устойчивый тренд к увеличению спроса на электроэнергию, особенно в рамках процесса декарбонизации и роста использования возобновляемых источников энергии.
Endesa поддерживает эту тенденцию, отмечая структурный рост количества запросов на доступ и подключения к распределительной сети, который начался в 2021 году. Годовой прирост обращений пользователей к сети за 2022, 2023 и 2024 годы составил 183%, 102% и 119% соответственно. К концу 2024 года объем подключаемой мощности достиг 26 ГВт, а прогноз на 2025 год предполагает увеличение до 29 ГВт, что составляет рост порядка 12%. Важной чертой первого полугодия 2025 года стало восстановление спроса на электроэнергию в зонах распределения Endesa, который увеличился на 2,9% по сравнению с аналогичным периодом 2024 года. Этот показатель превосходит средний уровень по материковой части Испании, который равен 2,2%.
Существенный рост потребления наблюдается во всех сегментах экономики – жилом, промышленном и сервисном. Особенно высокие показатели были зафиксированы в жилом секторе, чему способствовали аномально высокие температуры летом 2025 года, спровоцировавшие активное использование кондиционеров и других климатических систем. Стабильность объемов продаж электроэнергии в либерализованном секторе стала одним из факторов позитивных результатов компании. Либерализованные продажи составили 35 тераватт-часов, из которых 22 ТВт-часа были получены из источников с нулевым уровнем выбросов, таких как ветер, солнце, гидроэнергия и атомная энергетика. Несмотря на стабильный общий объем продаж, маржа на эту электроэнергию снизилась на 9% и составила 53 евро за мегаватт-час.
Это отражает определенное давление на цены, вызванное рыночными колебаниями и изменениями в ценообразовании после событий, связанных с аварийным отключением энергии. Финансовые показатели Endesa также отразили важное влияние рынка вспомогательных услуг, средняя цена на которые в первом квартале 2025 года достигла 20 евро при общей средней цене электроэнергии в 60 евро за мегаватт-час. Для сравнения, в первом квартале 2024 года цена на вспомогательные услуги составляла 15 евро, а в 2024 году в среднем – 12 евро. Рост цен связан с увеличением потребности в обеспечении надежности электросети на фоне ускоряющихся темпов перехода к декарбонизированной модели энергоснабжения и событий, связанных с нарушениями энергоснабжения. Однако несмотря на успешные финансовые показатели, Endesa выразила обеспокоенность по поводу предложений Национальной комиссии по рынкам и конкуренции (CNMC) относительно нормирования тарифной прибыли для распределительных сетей в период с 2026 по 2031 годы.
В компании считают, что предложенные нормы финансовой доходности являются несоразмерными по сравнению с аналогичными показателями в других секторах и соседних странах. Такие условия ограничивают возможности для привлечения инвестиций, необходимых для модернизации сетевой инфраструктуры и достижения целей национального плана по декарбонизации, электрификации и развитию энергетической системы. Генеральный директор Endesa Хосе Богас подчеркнул, что текущие предложения CNMC серьезно угрожают выполнению инвестиционной программы, необходимой Испании для перехода на устойчивую энергетику. По его мнению, это несоответствие также противоречит целям государственной энергетической политики, что создает дополнительные вызовы для компании и отрасли в целом. Рассматривая итоги первого полугодия 2025 года, можно констатировать, что Endesa уверенно движется к укреплению своих позиций на энергетическом рынке Испании и Европы.
Рост прибыли и денежного потока, устойчивость спроса и увеличивающийся спрос на подключение к сетям свидетельствуют о положительных фундаментальных трендах. При этом компания сталкивается с необходимостью адаптации к меняющимся регуляторным условиям и рынка, что требует стратегического планирования и активного взаимодействия с государственными органами. Перспективы развития Endesa напрямую связаны с развитием возобновляемых источников энергии, масштабной модернизацией инфраструктуры и ростом электрификации ключевых отраслей экономики. Способность компании эффективно управлять изменениями в условиях регулирующего окружения и рыночной конъюнктуры позволит ей не только удерживать лидерские позиции, но и вносить весомый вклад в энергетический переход Испании и Европы. В итоге, можно сказать, что Endesa демонстрирует образец успешного сочетания коммерческой эффективности и устойчивого развития в быстро меняющейся отрасли.
Рост финансовых показателей в первом полугодии 2025 года подтверждает правильность выбранной стратегии и позитивно характеризует потенциал компании в долгосрочной перспективе. В ближайшие годы ключевым направлением станет дальнейшее расширение использования чистых технологий и усиление позиций в распределении и генерации электроэнергии с минимальным углеродным следом.
