Финансирование биотехнологических стартапов, которое в начале 2025 года демонстрировало быстрый рост, резко замедлилось во втором квартале, согласно последнему отчету, опубликованному HSBC Innovation Banking. Данные свидетельствуют о серьезных изменениях на рынке венчурных инвестиций, что вызывает озабоченность среди предпринимателей, инвесторов и экспертов отрасли. Чтобы понять, почему произошел такой спад, необходимо рассмотреть ряд факторов, влияющих на динамику рынка биотехнологий в текущем году. Начало 2025 года было отмечено устойчивым интересом венчурных фондов к финансированию биотехнологических компаний. В первом квартале на первичные раунды средств было инвестировано около 2,6 миллиарда долларов, что указывало на высокий спрос и готовность рынка поддерживать инновации в области медицины и фармацевтики.
Однако уже во втором квартале инвестиции в первые раунды упали до 900 миллионов долларов, что стало самым низким показателем за последние пять кварталов. Общее венчурное финансирование в секторе биотехнологий также сократилось с 7 миллиардов долларов в первом квартале до 4,8 миллиарда во втором. Эти цифры по уровню инвестиций сравнимы с худшими квартальными показателями за последние три года. Такой спад финансирования отражает растущую осторожность венчурных инвесторов, которая обусловлена как внутренними, так и внешними экономическими и политическими факторами. Одной из причин снижения инвестиций стало изменение структуры сделок.
Венчурные фирмы все чаще сосредотачиваются на более крупных и надежных сделках, стремясь минимизировать риски. Так называемые «мегараунды» с объемом финансирования от 100 миллионов долларов и выше позволяют компаниям получить финансирование, эквивалентное трем традиционным раундам за один раз. Несмотря на это, количество таких крупных сделок также сократилось во втором квартале — с 21 до 16. Одновременно отмечается отток «кроссоверных» инвесторов — участников, которые активно инвестировали в подготовительные к IPO сделки и являются важными игроками на границе частного и публичного рынков. Причины снижения активности венчурных инвесторов на рынке биотехнологий сложны и многообразны.
Среди ключевых факторов эксперты HSBC называют неопределенность, связанную с правительственной политикой — тарифы на фармацевтическую продукцию, сокращение государственных грантов на исследования и кадровые перестановки в руководстве публичных органов здравоохранения создают дополнительный уровень риска и нестабильности для стартапов. Эти перемены заставляют инвесторов быть более избирательными при выборе объектов для вложений. Интересно отметить, что несмотря на общий спад расходов на биотехнологии, число успешных финансирований китайских компаний растет. За первые шесть месяцев 2025 года четыре компании, разрабатывающие препараты и технологии, открыли раунды финансирования не менее чем на 50 миллионов долларов каждая. Это более высокое количество успешных сделок, чем в каждом из предыдущих двух лет, и указывает на возрастающую роль Китая как значимого игрока в глобальной биотехнологической сфере.
Основные тенденции наблюдаются и на рынке публичных компаний. Размещение акций (IPO) в секторе фактически заморожено с середины февраля, что снижает возможности выхода для инвесторов и ограничивает приток свежего капитала для новых разработок. Эксперты Jefferies отмечают значительное сокращение финансирования публичных биотехнологических компаний в первой половине 2025 года, что дополнительно усугубляет общую тенденцию слабого рынка. Переход венчурных фондов к стратегии крупных, но менее частых инвестиций также отражает изменение восприятия рисков. Инвесторы все чаще ожидают более доказанных результатов и значимого прогресса в разработках, прежде чем вкладывать средства в стартапы.
Это приводит к тому, что меньшие стартапы с инновационными, но еще недостаточно доказанными технологиями сталкиваются с существенными трудностями в поиске финансирования и рискуют потерять важные возможности для развития. Помимо финансовых аспектов, технические и регуляторные сложности остаются значительным барьером для многих компаний. Ужесточение стандартов одобрения новых лекарств, повышение требований к доказательной базе безопасности и эффективности продуктов увеличивает сроки и затраты на клинические испытания. Такое развитие событий требует от стартапов более точного управления ресурсами и стратегического планирования. Рынок биотехнологий, несмотря на текущие сложности, сохраняет большой потенциал для инноваций и роста, особенно в области разработки новых методов лечения, генной терапии, биоинформатики и персонализированной медицины.
